محبوبترینها
چگونه با ثبت آگهی رایگان در سایت های نیازمندیها، کسب و کارتان را به دیگران معرفی کنید؟
بهترین لوله برای لوله کشی آب ساختمان
دانلود آهنگ های برتر ایرانی و خارجی 2024
ماندگاری بیشتر محصولات باغ شما با این روش ساده!
بارشهای سیلآسا در راه است! آیا خانه شما آماده است؟
بارشهای سیلآسا در راه است! آیا خانه شما آماده است؟
قیمت انواع دستگاه تصفیه آب خانگی در ایران
نمایش جنگ دینامیت شو در تهران [از بیوگرافی میلاد صالح پور تا خرید بلیط]
9 روش جرم گیری ماشین لباسشویی سامسونگ برای از بین بردن بوی بد
ساندویچ پانل: بهترین گزینه برای ساخت و ساز سریع
خرید بیمه، استعلام و مقایسه انواع بیمه درمان ✅?
صفحه اول
آرشیو مطالب
ورود/عضویت
هواشناسی
قیمت طلا سکه و ارز
قیمت خودرو
مطالب در سایت شما
تبادل لینک
ارتباط با ما
مطالب سایت سرگرمی سبک زندگی سینما و تلویزیون فرهنگ و هنر پزشکی و سلامت اجتماع و خانواده تصویری دین و اندیشه ورزش اقتصادی سیاسی حوادث علم و فناوری سایتهای دانلود گوناگون
مطالب سایت سرگرمی سبک زندگی سینما و تلویزیون فرهنگ و هنر پزشکی و سلامت اجتماع و خانواده تصویری دین و اندیشه ورزش اقتصادی سیاسی حوادث علم و فناوری سایتهای دانلود گوناگون
آمار وبسایت
تعداد کل بازدیدها :
1843501631
- چگونگی محاسبه شاخص های جدید بازار سرمایه ایران اعلام شد
واضح آرشیو وب فارسی:ایرنا: مدیر تحقیق و توسعه بورس تهران؛ چگونگی محاسبه شاخص های جدید بازار سرمایه ایران اعلام شد تهران - ایرنا - مدیر تحقیق و توسعه چگونگی محاسبه شاخص های جدید بازار سرمایه ایران را اعلام کرد.
به گزارش روز یکشنبه ایرنا ازروابط عمومی بورس اوراق بهادار تهران، رضا کیانی در خصوص نحوه محاسبه شاخص قیمت و شاخص های هم وزن که در هفته گذشته توسط برخی از وزرای دول رونمایی شد، افزود: برای بررسی تفاوت بین شاخص قیمت (price index) و شاخص درآمد کل (total return index) باید به ماهیت هر یک از آنها توجه کرد. می دانیم که سرمایه گذاران در سهام از دو محل افزایش قیمت سهم (capital gain) و دریافت سود نقدی (dividend) منتفع می شوند. شاخص قیمت به سنجش بازدهی ناشی از تغییرات قیمت می پردازد و توجهی به سودنقدی پرداختی شرکت ها ندارد. شاخص درآمد کل، سود ناشی از پرداخت های نقدی شرکت ها را نیز در نظر می گیرد. به بیان دقیق تر در شاخص های درآمد کل، سود نقدی دریافتی از شرکت ها نه تنها در محاسبه ی بازدهی مورد توجه قرار می گیرد بلکه در شاخص سرمایه گذاری مجدد (reinvest) می شود. بدین ترتیب در شرایطی که بازار روندی صعودی داشته باشد، سرمایه گذاری مجدد سودهای نقدی سبب افزایش شکاف بین شاخص های قیمتی و درآمدی می شود زیرا این اختلاف به دلیل رشد سودهای نقدی به میزان بازدهی بازار، افزایش می یابد. به بیان دیگر اختلاف بین دو شاخص نه تنها میزان مطلق سودهای نقدی بلکه رشد سودهای نقدی از محل سرمایه گذاری مجدد را نیز در برمی گیرد.
** اختلاف بین دو شاخص را با مثالی توضیح دهید؟
برای مثال فرض کنید در اواسط سال 13xx، 10 میلیارد تومان سودنقدی توسط شرکت های بورسی پرداخت شده باشد و شاخص تا پایان سال 20 درصد هم رشد کند. در این صورت 10 میلیارد تومان سود نقدی با میزانی برابر با 12 میلیارد تومان بر شاخص اثر خواهند گذاشت. البته این مثال با کمی ساده سازی و برای روشن شدن موضوع بدین شکل بیان شد و اگر بخواهیم دقیقاً تأثیرات سودنقدی را اندازه گیری کنیم به شاخص سود نقدی (dividend index)نیاز dend index)ساده سازی و برای روشن شدن موضوع بدین شکل بیان شد و اگر بخواهیم دقیقاً تأثیرات سودنقدی را اندازه گیری کنیم به شاخ نیاز خواهیم داشت. بیایید تعدادی از اقلام اطلاعاتی را مورد توجه قرار دهیم. در تاریخ 15 اذر 87 ارزش بازار 51,364 میلیارد تومان بود. تا تاریخ 19 اسفند ماه 93 ارزش بازار به 286,376 میلیارد تومان رسیده است. (بیش از 5 برابر) در این مدت یعنی از 15 آذر 87 تا 29 اسفند 93 میزان افزایش سرمایه شرکت ها 31,359، ارزش شرکت های واردشده به بورس تهران 67,368 و ارزش شرکت های خارج شده از بورس 1,337 میلیارد تومان بوده است. در این بازه زمانی سودهای نقدی تقسیمی نیز برابر با 127,084 میلیارد تومان یعنی تقریبا 2.5 برابر ارزش بازار در 15 آذر 87 بوده است. توجه کنید که این حجم بالای سودهای نقدی پرداختی با فرض سرمایه گذاری مجدد با نرخ رشد شاخص افزایش نیز می یابند. در محاسبه شاخص قیمت ارزش بازار، افزایش سرمایه و ورود و خروج شرکت ها مورد توجه قرار می گیرد.
** آیا در محاسبه ی شاخص درآمد کل، سودهای نقدی نیز در محاسبات وارد می شود؟
در محاسبه شاخص درآمد کل، افزون بر متغیرهای یادشده، سودهای نقدی نیز در محاسبات وارد می شود. شاخص قیمت هیچ توجهی به سودهای نقدی پرداخت شده نمی کند و این می تواند نقطه ضعفی برای این شاخص بشمار آید. شاید به همین دلیل باشد که در بسیاری از بورس های پیشرفته سودهای نقدی ویژه (special dividend) را حتی در شاخص های قیمتی نیز لحاظ می کنند. این نکته ای بسیار قابل تأمل است که سودهای نقدی ویژه (سودهایی که در مواقعی غیر از مواعد پیش بینی شده پرداخت می شوند یا سود هایی که ارزش آنها بیش از 10 درصد قیمت سهم هستند) حتی در شاخص قیمت مورد محاسبه قرار می گیرند. به هر روی بر اساس محاسبات می توان نشان داد که بورس اوراق بهادار تهران از 15 آذر 87 تا 9 اسفند 93 بازدهی کلی برابر با 591 درصد، بازدهی ناشی از افزایش قیمت به میزان 201 درصد و بازدهی ناشی از سودنقدی (dividend yield) به میزان 390 درصد داشته است.
**بورس تهران علاوه بر محاسبه ی شاخص قیمت نسبت به طراحی و محاسبه شاخص های هم وزن نیز اقدام کرده است. این شاخص چگونه محاسبه می شود و چه تفاوتی با شاخص های قبلی دارد؟
همان گونه که می دانیم بورس تهران دربردارنده شرکت هایی بسیار بزرگ و همچنین شرکت هایی نه چندان بزرگ است. شاخص های قدیمی بورس تهران عمدتا ارزش وزنی (value weighted) هستند. در این قبیل شاخص ها، ارزش شرکت ها مبنای وزن دهی در شاخص است و شرکت های بزرگتر به میزان بیشتری شاخص را تحت تأثیر قرار می دهند. بدین ترتیب شاخص عمدتاً پیروی شرکت های بزرگ قرار می گیرد و بسیاری از شرکت های کوچک تأثیر ناچیزی بر شاخص می گذارند. این مسأله مدت ها مورد توجه متخصصان بازار سرمایه قرار داشته است. شاخص های هم وزن (equal weighted) با توجه به وزن برابری که برای شرکت ها قایل می شوند، می توانند پاسخگوی نقدهای واردشده به شاخص های ارزش وزنی باشند. در شاخص های هم وزن که مدتی است مورد توجه بورس ها و مؤسسات معتبر طراح شاخص قرار گرفته است و هم اینک مؤسساتی همچون استاندارد اند پورز (Standard & Poor’s)، فوتسی (FTSE)و مورگان استنلی (MSCI) اقدام به محاسبه و انتشار آن می کنند، شرکت ها در ابتدای دوره های سه ماهه با وزنی برابر در شاخص قرار می گیرند. به بیان دیگر ارزش ریالی شرکت در ابتدای دوره های فصلی، برابر در نظر گرفته می شود. از منظر سرمایه گذاری، شخصی که در یک شاخص هم وزن سرمایه گذاری کرده، منابع خود را در ابتدای هر فصل به میزان برابر بین شرکت های مشمول شاخص تقسیم کرده است.
** اگر سرمایه گذار به شاخص هم وزن در سرمایه گذاری خود توجه داشته باشد، باید چه دیدگاهی داشته باشد، با مثالی توضیح دهید؟
مثلاً اگر سرمایه گذاری 300 میلیون تومان سرمایه دارد و اگر فرض کنیم در شاخص هم 300 شرکت حضور داشته باشد، سرمایه گذار در ابتدای دوره سرمایه گذاری خود، 1 میلیون تومان در هر سهم سرمایه گذاری می کند. بنابراین در ابتدای دوره ی سرمایه گذاری تمامی شرکت ها ارزش برابری در شاخص خواهند داشت. بدیهی است این برابری از روز بعد و با روند متفاوت تغییرات قیمت شرکت ها از بین خواهد رفت و شرکت هایی که رشد قیمتی بیشتری را تجربه کنند، ارزش بیشتری در شاخص پیدا خواهند کرد. بدین ترتیب با گذشت زمان برابری میان ارزش شرکت ها کاملاً از بین خواهد رفت و بازبینی در وزن دهی (rebalancing) مورد نیاز خواهد بود. بنابراین مؤسسات طراح شاخص عمدتاً در دوره های سه ماهه اقدام به بازبینی و وزن دهی مجدد شرکت ها می کنند. به طور مثال اگر سرمایه گذاری 300 میلیون تومانی در 300 شرکت ها پس از سه ماه به ارزشی برابر با 320 میلیون تومان رسیده باشد، این بار 2/3 میلیون تومان بین همه شرکت ها تقسیم می شود. برای انجام این کار از وزن شرکت هایی که ارزشی بیش از 2/3 میلیون تومان دارند کاسته شده و به وزن شرکت هایی که ارزش کمتری دارند، افزوده می شود.
**دلیل انجام بازبینی در دروه های فصلی چیست؟ با توجه به این که این شاخص برای ارزیابی عملکرد تمامی شرکت ها محاسبه می شود و با گذشت زمان برابری میان وزن شرکت ها به دلیل روند قیمتی متفاوت آنها از بین می رود، چرا این بازبینی در دوره های زمانی کوتاه تری انجام نمی شود؟
برای پاسخ به این پرسش باید به کارکرد شاخص توجه کنیم. اصولاً کارکرد شاخص چیست و چرا بورس ها و مؤسسات طراح شاخص اقدام به طراحی انواع و اقسام شاخص ها می کنند؟ ما همگی شاخص ها را به عنوان نماگر (indicator) عملکرد بورس می شناسیم. امروزه شاخص کارکردی فراتر از نماگری یافته و به عنوان یک ابزار سرمایه گذاری (investment vehicle) مورد توجه قرار گرفته است. برای درک مناسب تر موضوع به این نکته توجه کنید که شاخص درآمد کل هم وزن بورس تهران امسال تنها در حدود 2 درصد افت داشته در حالی که شاخص کل ارزش وزنی در حدود 20 درصد کاهش داشته است. بنابراین اگر سرمایه گذاری تمامی وجوه خود را در ابتدای سال به طور مساوی میان شرکت ها تقسیم می کرد و در ابتدای هر فصل اقدام به بازبینی در پرتفوی خود می کرد با زیانی 2 درصدی رو به رو می شد. در حالی که اگر سرمایه گذاری منابع خود را با ترکیبی مشابه بازار سرمایه گذاری می کرد نزدیک به 20 درصد زیان متحمل می شد.
**آیا می توان شاخص ها را ابزاری برای تعیین روش بهینه ی سرمایه گذاری دانست؟
بله شاخص ها به نوعی ابزاری برای تعیین روش بهینه ی سرمایه گذاری هستند. زمانی که شاخص به عنوان یک ابزار سرمایه گذاری مورد استفاده قرار می گیرد، مواردی همچون هزینه های معاملاتی مورد توجه قرار می گیرد. به بیان دیگر طراحان شاخص در سازوکار طراحی شاخص به سرمایه گذارانی که شاخص را ردگیری (trace) خواهند کرد، توجه می کنند. به طور خاص در شاخص های هم وزن، در دوره های بازبینی، سرمایه گذارانی که شاخص را ردگیری می کنند باید اقدام به بازبینی سبد سهام خود کنند و این به معنای خرید و فروش سهام و پرداخت هزینه (کارمزد معاملاتی) است. هر چه دوره های بازبینی کوتاه تر باشد، دفعات بازنگری در سبد شاخص و در نتیجه هزینه های معاملاتی بیشتر خواهد بود. از دیگر سو هر چه دوره های بازنگری طولانی تر باشد، دفعات بازنگری در شاخص کمتر خواهد بود اما این امر به نامتقارن تر شدن سبد شاخص منتهی می شود. مثلاً اگر بازبینی در دوره های شش ماهه انجام شود، هزینه های معاملاتی کاهش می یابد اما در طول شش ماه تقارن و برابری ارزش شرکت ها به گونه قابل ملاحظه ای از بین می رود. بدین ترتیب اکثر مؤسسات طراح شاخص دوره های 3 ماهه را برای بازبینی در نظر گرفته اند و شاخص های هم وزن در بورس تهران نیز در همین دوره های زمانی و به صورت فصلی مورد بازبینی قرار می گیرد.
** آیا شاخص های جدید دیگری برای محاسبه و انتشار عملکرد بورس مدنظر قرار دارند؟
در حال حاضر شاخص سود نقدی (dividend index) در مدیریت تحقیق و توسعه بورس تهران محاسبه می شود و در صورت تأیید شورای بورس و انجام اقدامات فنی مورد نیاز توسط مدیریت فناوری، قابل انتشار خواهد بود. هم اینک بورس تهران در حال انجام مطالعاتی در زمینه انواع متفاوت شاخص ها در بورس های مختلف است و این امکان وجود دارد که با تأیید شورای عال بورس و برآورده شدن الزامات فنی در آینده شاهد تنوع بیشتر شاخص های بورس تهران باشیم.
اقتصام(1) 9141**1558
10/12/1393
این صفحه را در گوگل محبوب کنید
[ارسال شده از: ایرنا]
[مشاهده در: www.irna.ir]
[تعداد بازديد از اين مطلب: 27]
صفحات پیشنهادی
جای خالی ادغام و تملیک در بازار سرمایه ایران
جای خالی ادغام و تملیک در بازار سرمایه ایران ادغام و تملیک یکی از پیچیدهترین کسب و کارهایی است که اگر طبق یک فرآیند علمی صحیح و مطالعه شده صورت گیرد فواید و مزایای زیادی برای شرکتها سهامداران صنایع و در نهایت جامعه و اقتصاد خواهد داشت به گزارش گروه اقتصای باشگاه خبرنگارانقرارداد جدید ایران و پژو سرانجام نهایی شد/ اعلام جزئیات قرارداد
یکهزارع به مهر اعلام کرد قرارداد جدید ایران و پژو سرانجام نهایی شد اعلام جزئیات قرارداد شناسهٔ خبر 2508742 یکشنبه ۱۰ اسفند ۱۳۹۳ - ۱۰ ۳۱ اقتصاد > صنعت و معدن و تجارت مدیرعامل گروه صنعتی ایران خودرو از نهایی شدن قرارداد جدید همکاری پژوی فرانسه با ایران خبر داد و گفت مفاد ایدر مرکز آمار ایران اعلام شد رونمایی از شاخص ملی با استفاده از میانگین وزنی تورم شهری و روستایی/ نحوه تعیین نرخ
در مرکز آمار ایران اعلام شدرونمایی از شاخص ملی با استفاده از میانگین وزنی تورم شهری و روستایی نحوه تعیین نرخ تورممعاون اقتصادی و محاسبات مرکز آمار ایران از رونمایی شاخص ملی با استفاده از میانگین وزنی تورم شهری و روستایی در آیندهای نزدیک خبر داد و گفت نرخ تورم بر اساس بررسی ۴۵۰صکوک منطبق با استاندارد های کمیته بازل 3 ابزاری برای افزایش سرمایه قانونی بانک ها و تقویت بازار سرمایه ایران
صکوک منطبق با استاندارد های کمیته بازل 3ابزاری برای افزایش سرمایه قانونی بانک ها و تقویت بازار سرمایه ایراناز مجموع 1800 میلیارد دلار دارایی های تحت مدیریت موسسات و نهادهای مالی اسلامی در جهان صکوک سر رسید نشده با حجم بیش از 270 میلیارد دلار یعنی 15 درصد سهم بازار پس از بانکداراعلام پیشبینی سود 178 شرکت بورسی/ انتشار شاخصهای جدید از فردا
فطانت خبر داد اعلام پیشبینی سود 178 شرکت بورسی انتشار شاخصهای جدید از فردا شناسهٔ خبر 2505080 دوشنبه ۴ اسفند ۱۳۹۳ - ۱۸ ۲۶ اقتصاد > بانک و بیمه وبورس رئیس سازمان بورس و اوراق بهادار از حمایت های جدید از حقوق سهامداران خُرد و کلان بازار سرمایه خبر داد و گفت تاکنون 178 شرکتآیا دوران جهش بازار سرمایه فرا رسیده است؟ |اخبار ایران و جهان
آیا دوران جهش بازار سرمایه فرا رسیده است معامله گران حرفه ای بورس با نگاهی به شرایط ارزندگی معاملات سهام در بازار سرمایه معتقدند کاهش قیمت سهام در بورس تهران از رقمهای فعلی دیگر توجیه پذیر نیست و بازار در پایین ترین کف قیمتی ممکن قرار گرفته است کد خبر ۴۷۶۰۷۷ تاریخ انتشار ۲۸طیبنیا اعلام کرد: تلاش برای تامین مالی بازار سرمایه به 70 درصد
دوشنبه ۴ اسفند ۱۳۹۳ - ۲۰ ۵۷ وزیر اقتصاد با اعلام ارزیابی علل رکودی و ویژگیهای رکودی اقتصاد ایران مهمترین مشکل اقتصاد را تنگنای مالی دانست و گفت در گذشته و حال عمده منابع مالی برای فعالیتهای اقتصادی از نظام بانکی تامین شده و بازارهای ما بازارهای بانک محور هستند به گزارش خبرگزمدیرعامل فرابورس ایران در نخستین فستیوال بازار دارایی فکری مطرح کرد ضرورت برگزاری جلسات معارفه اختراعات/ ایجاد
مدیرعامل فرابورس ایران در نخستین فستیوال بازار دارایی فکری مطرح کردضرورت برگزاری جلسات معارفه اختراعات ایجاد صندوقهای سرمایهگذاری جسورانهمدیرعامل فرابورس ایران بر اهمیت برگزاری جلسات معارفه برای اختراعات تأکید کرد و گفت واسطهای نوآوری به عنوان یک نهاد مستقل و تکمیل کننده درعرضه سه محصول جدید سایپا در بازار عراق |اخبار ایران و جهان
عرضه سه محصول جدید سایپا در بازار عراق مدیر عامل گروه خودروسازی سایپا از عرضه سه محصول جدید به بازار عراق خبر داد کد خبر ۴۷۶۳۲۲ تاریخ انتشار ۲۹ بهمن ۱۳۹۳ - ۱۵ ۱۳ - 18 February 2015 مدیر عامل گروه خودروسازی سایپا از عرضه سه محصول جدید به بازار عراق خبر داد به گزارش سایپامدیرعامل شرکت مدیریت دارایی مرکزی بازار سرمایه اعلام کرد ۹۳۰ میلیارد تومان صکوک در آستانه انتشار
مدیرعامل شرکت مدیریت دارایی مرکزی بازار سرمایه اعلام کرد۹۳۰ میلیارد تومان صکوک در آستانه انتشارمدیرعامل شرکت مدیریت دارایی مرکزی بازار سرمایه گفت انتشار سه صکوک اجاره به ارزش ۵۳۰ میلیارد تومان و یک صکوک مرابحه به ارزش ۴۰۰ میلیارد تومان در مراحل پایانی قرار دارد که به احتمال فراومدیر توسعه بازار مشتقه بورس کالای ایران اعلام کرد شرایط صدور مجوز دسترسی مشتریان به سامانه معاملات برخط آتی
مدیر توسعه بازار مشتقه بورس کالای ایران اعلام کردشرایط صدور مجوز دسترسی مشتریان به سامانه معاملات برخط آتیشرایط صدور مجوز دسترسی به سامانه معاملات برخط قراردادهای آتی برای مشتریان در جلسه توجیهی بورس کالای ایران برای کارگزاران اعلام شد به گزارش خبرگزاری فارس به نقل از روابط عمومخانهتکانی رییس جدید در سازمان بورس |اخبار ایران و جهان
خانهتکانی رییس جدید در سازمان بورس رییس سازمان بورس و اوراق بهادار طی حکمی حسن امیری را به سمت معاونت نظارت بر بورس ها و ناشران این سازمان منصوب کرد کد خبر ۴۷۸۵۸۸ تاریخ انتشار ۰۶ اسفند ۱۳۹۳ - ۱۲ ۴۳ - 25 February 2015 رییس سازمان بورس و اوراق بهادار طی حکمی حسن امیری را به سآرامش بازار محصولات پروتئینی در آستانه نوروز |اخبار ایران و جهان
آرامش بازار محصولات پروتئینی در آستانه نوروز معاون وزیر جهادکشاورزی با بیان اینکه پیش بینی تولید گوشت قرمز در سالجاری نزدیک ۷۵۰ تا ۷۶۰ هزار تن است گفت با توجه به ذخیره بالای محصولات پروتئینی که وجود دارد عرضه این محصولات در آرامش انجام میشود کد خبر ۴۷۶۳۸۲ تاریخ انتشار ۲۹ به- معاون وزیر امور اقتصادی و دارایی :ایران مترقی ترین قوانین سرمایه گذاری جهان را دارد
معاون وزیر امور اقتصادی و دارایی ایران مترقی ترین قوانین سرمایه گذاری جهان را دارد بندرعباس – ایرنا – معاون وزیر امور اقتصادی و دارایی گفت ایران دارای یکی از مترقی ترین قوانین سرمایه گذاری در دنیا است که در آن ریسک های سرمایه گذاری از جمله ریسک سیاسی ورود و خروج پول و تضمین ا- ایران مترقی ترین قانون های سرمایه گذاری جهان را دارد
معاون وزیر امور اقتصادی و دارایی ایران مترقی ترین قانون های سرمایه گذاری جهان را دارد بندرعباس – ایرنا – معاون وزیر امور اقتصادی و دارایی گفت ایران دارای یکی از مترقی ترین قوانین سرمایه گذاری در دنیا است که در آن ریسک های سرمایه گذاری از جمله ریسک سیاسی ورود و خروج پول و تضمیندور جدید مذاکرات نفتی ایران- ایتالیا در تهران آغاز شد
اختصاصی مهر دور جدید مذاکرات نفتی ایران- ایتالیا در تهران آغاز شد شناسهٔ خبر 2508932 یکشنبه ۱۰ اسفند ۱۳۹۳ - ۱۲ ۲۶ اقتصاد > انرژی دور جدید مذاکرات شرکت تکنی مونت ایتالیا به عنوان یکی از غولهای پلیمری و پتروشیمی ایران به منظور ساخت یکی از بزرگترین پارک پتروشیمیهای منطقه خثبتهای حسابداری معاملات اوراق سلف استاندارد در بورس کالای ایران اعلام شد
ثبتهای حسابداری معاملات اوراق سلف استاندارد در بورس کالای ایران اعلام شدبر اساس اعلام بورس کالا شناسایی و ثبت رویدادهای مربوط به معاملات سلف موازی استاندارد در بورس کالای ایران از سوی سازمان بورس و اوراق بهادار اعلام شد به گزارش خبرگزاری فارس به نقل از بورس کالای ایران شناسای-
اقتصادی
پربازدیدترینها