تبلیغات
تبلیغات متنی
رسانه حرف تو - مقایسه و اشتراک تجربه خرید
آموزشگاه آرایشگری مردانه شفیع رسالت
تاثیر رنگ لباس بر تعاملات انسانی
محبوبترینها
بررسی دلایل قانع کننده برای خرید صنایع دستی اصفهان
راه های جلوگیری از جریمه های قبض برق
آشنایی با سایت قو ایران بهترین سایت آگهی و تبلیغات در کشور
بهترین شرکت‌های مهندسی در آلمان
صفر تا صد حق بیمه 1403! فرمول محاسبه حق بیمه
نقش هدایای سازمانی در افزایش انگیزه و تعهد کارکنان
کلینیک پروتز و ساخت اندام مصنوعی دکتر اجرائی
چگونه می‌توانیم با ترانسفر وایز پول جابجا کنیم؟
بهترین مدل‌های [صندلی گیمینگ] براساس نقد و بررسی کاربران
صفحه اول
آرشیو مطالب
ورود/عضویت
هواشناسی
قیمت طلا سکه و ارز
قیمت خودرو
مطالب در سایت شما
تبادل لینک
ارتباط با ما
مطالب سایت سرگرمی سبک زندگی سینما و تلویزیون فرهنگ و هنر پزشکی و سلامت اجتماع و خانواده تصویری دین و اندیشه ورزش اقتصادی سیاسی حوادث علم و فناوری سایتهای دانلود گوناگون
مطالب سایت سرگرمی سبک زندگی سینما و تلویزیون فرهنگ و هنر پزشکی و سلامت اجتماع و خانواده تصویری دین و اندیشه ورزش اقتصادی سیاسی حوادث علم و فناوری سایتهای دانلود گوناگون
آمار وبسایت
تعداد کل بازدیدها :
1804686941
یادداشت/ 5 نکته اساسی خطاب به سازمان بورس و مدیران صندوق توسعه بازار/ دغدغه اصلی کارایی بورس است
واضح آرشیو وب فارسی:فارس: یادداشت/
5 نکته اساسی خطاب به سازمان بورس و مدیران صندوق توسعه بازار/ دغدغه اصلی کارایی بورس است
مدیران صندوق توسعه بازار که منابع سنگینی برای حمایت از بازار سرمایه در اختیار دارند باید به چند نکته مهم و اساسی در جریان تزریق نقدینگی توجه داشته باشند.
به گزارش خبرگزاری فارس، تزریق پول یکی از سیاست‌های حمایتی از بازارهای پولی و مالی است؛ پس از نزول قابل ملاحظه شاخص طی 3 ماه منتهی به آخر فروردین که شاهد افت شدید 16 هزار واحدی بوده ایم، تدبیرها و راهکارهای مختلفی تجربه شد که نتیجه بخش نبوده است. تزریق نقدینگی نیز راهکار اخیری است که در حال انجام است؛ تزریق 5 هزار میلیارد تومان از سوی بانک‌ها و بیمه های دولتی، تاکنون اثر مثبتی بر بازار داشته است و اعتماد نسبی را به بازار برگردانده است، حجم معاملات افزایش یافته است و صف فروش برخی از سهام جمع شده است. در بازار سرمایه پول تازه (fresh money ) می‌تواند به رونق بازار منجر شود، این امر در پاییز 1392 و ورود پول تازه از سوی سهامداران حقیقی دیده شد. اما اکنون پول تازه از سوی دولتی ها وارد شده است؛ راهکار فعلی علاوه بر برخی جنبه های مثبت، کاستی‌های قابل توجهی دارد. با وجودی که قرار بوده از بازار سرمایه حمایت شود ، اما حمایت‌ها محدود به برخی از سهام در برخی از گروه‌ها بوده است. صندوق توسعه بازار نیز حدود 50 سهم را برای حمایت اعلام کرده است. حال آن که ای که منجر به تصویب 5 هزار میلیارد تومان شد، جلسه ای برای حمایت از بازار بود و نه 50 سهم. آثار اقدامات صورت گرفته نشان می‌دهد که صف فروش برخی از سهام شرکت‌ها جمع آوری و حتی صف خرید آن ها را شاهد هستیم اما در برخی سهام و گروه‌ها صف فروش پایدار مانده است. در حالی که برخی از نمادها تا مثبت کامل می‌روند، برخی دیگر منفی کامل هستند؛ این موضوع نشان می‌دهد که اقدامات صورت گرفته متوازن یا متناسب نبوده و فعالیت‌های صندوق توسعه بازار گزینشی است. حتی استراتژی شاخصی که یک استراتژی متداول بسته‌های پولی است، برای خرید متناسب با ارزش بازار سهام ها نیز دنبال نمی‌شود. اولین سوال و ابهامی که ایجاد شده است، اینست که حمایت از بازار با چه سیاست، استراتژی و برنامه‌ای صورت می‌گیرد و نقدینگی فوق چگونه و به چه سهم‌های تزریق می‌گردد؟ از سوی دیگر صندوق توسعه بازار، اقدامات خود را بازارگردانی می‌داند، اما رویه انجام شده، شباهتی به دستورالعمل بازارگردانی سازمان بورس ندارد. حتی شبه بازارگردانی نیز نیست، زیرا بر اساس دستورالعمل بازارگردانی، سهامی که بازارگردانی میشود باید مشخص باشد. یکی از استدلال‌های مدافعان رویه فعلی، فعالیت در سهم‌هایی است که ارزندگی بالایی دارند اما باید توجه داشت که پولی که در اختیار صندوق فوق قرار گرفته است به طور عام برای حمایت از بازار بوده است و مفهومی در خصوص ارزندگی در بسته حمایتی عنوان نشده است. باید گفت، اگر سرمایه 5 هزار میلیارد منابع جذب شده یک شرکت یا صندوق بود، نحوه تخصیص و انتخاب سهام در اختیار مدیران آن می باشد و ارتباطی به سایر فعالان بازار ندارد ، اما تزریق رقم 5 هزار میلیارد تومان به عنوان بسته حمایتی از سوی وزارت اقتصاد برای حمایت بازار و با سرمایه بانک‌ها و بیمه‌های دولتی است که در شرایطی که بازار در هفته گذشته داشت، بدون دستور وزیر اقتصاد چنین سرمایه‌ای به بازار تزریق نمی‌شد، بنابراین ماهیت حمایتی و بیت المال دارد. بنابراین کارکرد این پول، با سرمایه‌گذاری‌های عادی متفاوت است و تلاش وزارت اقتصاد حمایت از سهامداران خرد و حقیقی بوده است و مدیران این سرمایه، بایستی ملاحظات اسلامی، ملی و اخلاقی را در این خصوص رعایت کنند. عدم اعلام رسمی و صریح و مشخص استراتژی‌های حمایت، فرایند بازارگردانی، شرکت‌های هدف، سقف خرید و فروش، سیاست‌های خرید و فروش و ارزش برآوردی شرکت‌ها به ابهامات پنج گانه منجر شده است که کارکرد حمایتی این بسته را نه تنها از بین می برد، بلکه احتمال بی‌اعتمادی سرمایه گذاران را به دولت تدبیر و امید منجر میشود. 1. عدم سیاست حمایتی از بازار پول تزریق شده، یک پول ورودی از فرایند عادی سرمایه‌گذاری نبوده است و در شرایط فعلی بازار، تزریق این پول بدون دستور وزیر اقتصاد از سوی شرکت‌های دولتی غیر ممکن بود. در نتیجه سیاست حمایتی بوده است و بایستی حمایت صحیح و منطقی از بازار سرمایه باشد و به گروه یا شرکت خاصی تعلق ندارد که بخواهد براساس سیاست ها خود این پول را سرمایه گذاری کند؛ جنبه حمایتی آن باید برای بازار حفظ شود. 2. عدم تقارن اطلاعاتی مدیران و گردانندگان و افراد وابسته به شرکت های صندوق توسعه بازار، پیش از سایرین از تصمیمات و برنامه های خرید و فروش مطلع هستند، اما سایر فعالان بازار اعم از حقیقی و حقوقی اطلاعی نسبت به این موضوع ندارند. در نتیجه با وجودی که این پول برای حمایت از بازار و از سوی دولت و شرکت های دولتی تامین شده است، اما تنها گروه خاصی از اقدامات و تصمیمات سرمایه گذاری مطلع هستند که به عدم دسترسی سرمایه گذاران خرد به اطلاعات و عدم تقارن اطلاعاتی منجر میشود که به ضرر و زیان افراد غیر مطلع منجر میشود.(مانند فروش در زمانی که صندوق توسعه بازار قصد حمایت از سهم را دارد ) در نهایت کارکرد پول تزریق شده ، به ضرر گروه هدف یعنی سرمایه گذاران حقیقی منجر می شود. 3. عدم شفافیت عدم اعلام برنامه‌ها، استراتژی‌ها و سیاست‌های سرمایه‌گذاری، ارزش‌گذاری و شرکت‌های هدف، به عدم شفافیت بازار منجر شده است و نه تنها به افزایش عمق تحلیل منجر نمی‌شود، بلکه به ایجاد جو و شایعات گسترده در خصوص خرید و فروش‌های صندوق توسعه بازار و تلاش سرمایه‌گذاران برای اطلاع از خرید و فروش‌های این صندوق شده است. اهمیت شفاف سازی و سالم سازی اقتصاد در فرمایشات مقام معظم رهبری در سیاست‌های ابلاغی اقتصاد مقاومتی تصریح شده است؛ بر اساس فرمایشات معظم له، بایستی از اقدامات و فعالیت‌هایی که عدم شفافیت در فعالیت‌های اقتصادی منجر میشود، جلوگیری شود. اقدامات فعلی و عدم شفاف آن برخلاف و در تناقض با سیاست‌های ابلاغی اقتصاد مقاومتی است. 4. عدم کارایی بازار کارایی بازار یکی از آرزوهای بسیاری از فعالان بازار و حتی تحقیقات گسترده‌ای از سوی وزارت اقتصاد، اعضای شورای عالی بورس، سازمان بورس در این خصوص صورت گرفته است و این نشان دهنده دغدغه کارایی بازار است. شرط اصلی کارایی دسترسی به اطلاعات است. حال آن که بسته حمایتی فوق با سرمایه سنگین که بین از یکماه حجم معاملات بازار را شامل می شود، بدون ارائه اطلاعات و در شرایط غیرشفاف حرکت میکند که به دلیل عدم دسترسی همگانی به اطلاعات آن، نه تنها به کارایی حرکت نمی‌شود، بلکه بر اساس شایعات در خصوص خرید و فروش های صندوق توسعه بازار، حرکت‌های توده وار افزایش می‌یابد. 5. تضاد منافع وجود نقدینگی فوق در اختیار شرکتی که خود و اشخاص وابسته مدیر چندین صندوق سرمایه گذاری هستند، به تضاد منافع در تصمیم‌گیری‌ها منجر میشود. سازمان بورس براساس ماده 27 دستورالعمل سبدگردانی و مواد مشابه در خصوص مدیریت صندوق‌ها، سبدگردان بایستی ورقه‌ای را که برای خریداری، فروش یا نگهداری میکند و خود شرکت یا اشخاص وابسته یا کارکنان و اشخاص وابسته به آن ها در آن ذی‌نفع هستند را اعلام کند؛ این موضوع را باید افشا کند. علاوه بر موارد افشا در دستورالعمل، در مواردی مانند این بسته حمایتی که سرمایه بیت المال می باشد و نقش اساسی اطلاعات در تصمیم گیری ها در بازار سرمایه، اطلاع رسانی عمومی باشد. نتیجه گیری تزریق 5 هزار میلیارد تومان اقدامی مثبت از سوی وزیر اقتصاد بوده و همانطور که گفته شده در راستای حمایت از سرمایه‌گذاران است. اما عدم اعلام شفاف و صریح استراتژی‌ها، سیاست‌های سرمایه‌گذاری، شرکت‌های هدف خرید و فروش و ارزش ذاتی و قیمت های ورود و خروج و عدم مشخص بودن حداقل و حداکثر خرید و فروش و حتی محدود کردن به چند شرکت که مشابه فعالیت مدیریت سبد یا صندوق است تا حمایت از بازار سرمایه، همگی به عدم تقارن اطلاعاتی و عدم شفافیت دامن می‌زند. اطلاعات نقش اساسی در بازار را داراست و به هر حال در شرایط عدم تقارن، امکان دارد، افراد نزدیک‌تر به اطلاعات منافع بیشتری کسب می‌کنند. سرمایه ای که برای حمایت از عموم سرمایه گذاران اختصاص یافته است، تضاد منافع آن بایستی به صورت عمومی اعلام شود. همچنین اعلام شفاف می‌تواند از فشار فروش و اقدامات غیر منطقی سرمایه‌گذاران جلوگیری کند و کار صندوق توسعه بازار را در حمایت از بازار تقویت کند. از سوی دیگر، راهکار فعلی به عدم شفافیت منجر میشود که برخلاف بند 19 سیاست‌های ابلاغی اقتصاد مقاومتی رهبر معظم انقلاب اسلامی است. * محمدحسین پورنعمت‌زاده انتهای پیام/
93/02/05 - 13:36
این صفحه را در گوگل محبوب کنید
[ارسال شده از: فارس]
[مشاهده در: www.farsnews.com]
[تعداد بازديد از اين مطلب: 40]
-
اقتصادی
پربازدیدترینها