تبلیغات
تبلیغات متنی
رسانه حرف تو - مقایسه و اشتراک تجربه خرید
آموزشگاه آرایشگری مردانه شفیع رسالت
تاثیر رنگ لباس بر تعاملات انسانی
محبوبترینها
خرید سوسیس پرکن اصل با گارانتی
تشخیص دیسک و صفحه اصلی از تقلبی (6 راه ساده)
بهترین روش های چاپ جعبه محصولات + ویژگی ها و کاربردها
بهترین روش های چاپ جعبه محصولات + ویژگی ها و کاربردها
ده راهنمایی برای نوازندگان مبتدی یوکللی
بررسی دلایل قانع کننده برای خرید صنایع دستی اصفهان
راه های جلوگیری از جریمه های قبض برق
آشنایی با سایت قو ایران بهترین سایت آگهی و تبلیغات در کشور
بهترین شرکتهای مهندسی در آلمان
صفحه اول
آرشیو مطالب
ورود/عضویت
هواشناسی
قیمت طلا سکه و ارز
قیمت خودرو
مطالب در سایت شما
تبادل لینک
ارتباط با ما
مطالب سایت سرگرمی سبک زندگی سینما و تلویزیون فرهنگ و هنر پزشکی و سلامت اجتماع و خانواده تصویری دین و اندیشه ورزش اقتصادی سیاسی حوادث علم و فناوری سایتهای دانلود گوناگون
مطالب سایت سرگرمی سبک زندگی سینما و تلویزیون فرهنگ و هنر پزشکی و سلامت اجتماع و خانواده تصویری دین و اندیشه ورزش اقتصادی سیاسی حوادث علم و فناوری سایتهای دانلود گوناگون
آمار وبسایت
تعداد کل بازدیدها :
1806750165
![نمایش مجدد: یورو را در گاوصندوق نگذارید refresh](https://vazeh.com/images/refresh.gif)
یورو را در گاوصندوق نگذارید
واضح آرشیو وب فارسی:جام نیوز:
![](http://media.jamnews.ir/medium1/1392/05/20/IMG14322587.jpg)
یورو را در گاوصندوق نگذارید
۱۰ روز مانده به پایان مرداد گذشته، اتفاق نادری رخ داد. برای اولین بار اوراق تضمینی دوساله دولت آلمان با سود منفی معامله شدند واز آن زمان تاکنون منفی ماندهاند. برای درک اهمیت آن به یک مورد مشابه تاریخی بنگریم.
به این مطلب امتیاز دهید
به گزارش سرویس اقتصادی جام نیوز، در اوج بحران بانکی سال ۲۰۰۸ آمریکا، برای مدت کوتاهی سود اوراق تضمینی سه ماهه دولت آمریکا منفی شد. علت این بود که مشخص نبود کدام بانکها ورشکسته خواهند شد. از طرف دیگر شرکت بیمه سپردههای بانکی را تنها تا سقف چندصدهزار دلار بیمه میکند. شرکتهای بزرگ که نقدینگی بیشتری دارند برای حفظ سپرده خود آن را به سمت اوراق تضمینی دولتی بردند. در اثر تقاضای زیاد، سود این اوراق کم و کمتر شد تا جایی که منفی شد. سرمایهگذاری در ورقی با سود منفی حکم پرداخت کارمزدی به دولت داشت تا در ازای آن همانند بانک، پول شرکتها را نگهداری کند. با نشستن غبار و مشخص شدن اوضاع، رفته رفته پولها به شبکه بانکی بازگشت و سودها باز مثبت شدند.
در آلمان چه خبر است؟ در ماههای اخیر بانک مرکزی اروپا (ECB)، به اتفاق نهاد نظارتی شبکه بانکی اروپا (EBA) اقدام به ارزیابی داراییها (asset quality review) و فشار سنجی اعتباری (stress testing)بانکها کردند و نتایج آن در اولین یکشنبه آبان منتشر شد. انتشار آن در روز تعطیل برای حفظ ثبات بازارها و فرصت دادن برای تحلیل نتایج بود. تا روزهای آخر شایعات زیادی پراکنده شدهبود که بدترین آن تحلیل شبکه بلومبرگ مبنیبر احتمال رد شدن دویچه بانک آلمان در این فشارسنجی بود. همین نگرانیها از سیستم بانکی، توجیه سود منفی اوراق تضمینی دو ساله دولت آلمان انگاشته میشد. در نهایت نتایج منتشر شد و ابدا به بدی آنچه انتظار میرفت نبود. هیچ بانک بزرگ و سیستماتیکی رد نشد و از ۲۵ بانکی که با توجه به صورت وضعیتهای دی ماه سال گذشته رد شده بودند، ۱۳ بانک تا انتهای تابستان افزایش سرمایه داده بودند بنابراین در وضعیت امروز خود دخیل بودند.
مشکل ۱۲ بانک دیگر چیزی نبود که نگرانی برای کل اروپا ایجاد کند. دوشنبه صبح، اما وقتی بازارهای اروپا را که در بعدازظهر خود بودند، بررسی میکردم، متوجه شدم که اوراق تضمینی دو ساله دولت آلمان کماکان با سود منفی معامله میشوند. پس ترس از شبکه بانکی عامل این مساله نبود. آنچه در ادامه میآید تحلیل شخصی بندهاست و مستند به تحلیل هیچ موسسه خاصی نیست. سود تضمینی منفی امر نادری است؛ بنابراین ریشهیابی آن بسیار مهم است. روز بعد از یکشنبه مذکور، اقتصاددان ارشد شرکت مودیز در تحلیل خود گفت که آلمان قویترین اقتصاد اروپا است و درحالیکه همه کشورها، بهدلیل چالشهای اقتصادی اخیر با کسری بودجه دستوپنجه نرم میکنند، دولت آلمان امسال اضافه خواهد آورد. از این حیث اوراق تضمینی آن از معتبرترینها است و این ارزش آنان را افزایش داده، سودشان را کم میکند.
از سوی دیگر سرعت اقتصاد اروپا روبه کاهش است و بدتر از آن بیم آن میرود که تورم نزدیک به صفر آن منفی شود. (سابقا در سرمقالهای توضیح دادم که چرا تورم منفی، یا همان ارزانی، چیز بدی است) همه اینها منجر به کاهش سود اوراق مذکور تا این حد شد. تحلیل او نکات درستی دارد. اقتصاد اروپا هم به رکود نزدیک است و هم به تورم منفی. اگر چه هر دوی اینها سود را به صفر نزدیک میکند، اما اشکال آنجاست که سود را منفی نمیکنند. نمونه آن ژاپن است که به عنوان تنها کشور توسعهیافته دنیا که به بانکهایش اجازه بنگاهداری میدهد، در اوایل دهه نود شاهد سقوط شبکه بانکی و متعاقبا اقتصادش بود. بهدلیل مدیریت غلط موضوع، از آن به بعد دو دهه است که با اقتصادی مواجه شده که رشد آن بسیار پایین، نزدیک به صفر و تورم آن بسیار پایین و نزدیک به صفر است. در برخی مقاطع، تورم منفی نیز داشته. در هفتههای اخیر، سود اوراق تضمینی دو ساله دولت ژاپن در حدود یکصدم یک درصد بوده، ولی منفی نه. در عین حال میدانیم که نرخ سود اسمی جمع سود واقعی، تورم و ریسک اعتباری است. اگر رشد اقتصاد متوقف شود ریسک واقعی به صفر نزدیک میشود و کشوری چون آلمان هم که مشکل اعتبار ندارد، پس چرا تورم منفی نرخ سود را منفی نکند؟ برای اینکه در صورت تورم منفی، به جای سرمایهگذاری پول در اوراق تضمینی، میتوان آن را به صورت نقد، در گاوصندوق نگه داشت.
شاید تحمل سود منفی برای یکی، دوماه منطقی باشد، اما در افق دوساله، گاوصندوق کمهزینهتر است. پس چرا سود منفی است؟ دلیل مطروحه دیگر این است که اوراق تضمینی دولت آلمان بهعنوان وثیقه بسیار با ارزشند؛ ولی این نیز توجیهکننده سود منفی نیست؛ چراکه ارزش وثیقه باکیفیت تا این حد بالا نیست، پس مشکل کجاست؟ ابتدا گریز دیگری به تاریخ بزنم. سود اوراق تضمینی پنج ساله آلمان همواره بالای یک درصد بوده، تا پاییز سال ۲۰۱۲ که پس از افت شدید، تا انتهای دسامبر به یک سوم یک درصد رسید که رکوردی بود. علت آن قفل کنگره آمریکا بود که مانع تصویب بودجه میشد. اگر این قفل باز نمیشد، بدون بودجه، دولت یا باید پرداخت حقوق کارمندان را متوقف میکرد یا پرداخت حقوق بازنشستگی را یا اقساط اوراق تضمینیاش را. از ترس این مساله بسیاری از سرمایهگذاران از اوراق تضمینی آمریکا فرار کرده، به اوراق تضمینی آلمان پناه آوردند تا اینکه سود اوراق پنج ساله به یکسوم یک درصد کاهش یابد. سود اوراق ۱۰ ساله نیز کاهش یافت، اما کماکان بالای یک درصد بود. آن بودجه بعد از ساعت یازده شب آخرین روز سال تصویب شد، اما در هفتههای اخیر سود اوراق پنج ساله آلمان حدودا یک ششم یک درصد شده که نصف آن زمان است و سود اوراق ۱۰ ساله به زیر یک درصد رسیده. چرا؟ آمریکا مشکل بودجه دارد؟ خیر. آیا مشکلات مالی پرتغال، ایتالیا و اسپانیا بازگشته؟ خیر، برعکس ارزش اوراق دولتیشان افزایش هم یافته، اگر چه با آلمان قابل مقایسه نیست. پس علت نه مشکل اعتباری در بانکها است، نه مشکل اعتباری در دولتها. برای فهم ریشه مشکل باید به سوئیس مراجعه کنیم. سوئیس جزو پول واحد اروپایی نیست و در عین حال دولتی ثروتمند است و واحد پولی قوی دارد.
در هفتههای اخیر سود اوراق تضمینی ۱۰ ساله سوئیس کمتر از نیم درصد بوده، یعنی نصف سود اوراق ۱۰ ساله آلمان. پایینترین سود بلندمدت در اروپا را سوئیس میدهد، کشوری اروپایی ولی خارج از یورو و این کلید حل معما است.
اگر یورو از بین برود و آلمان مجددا مارک را عرضه کند، این اوراق را به مارک بازپرداخت خواهد کرد و ارزش این مارک آنقدر رشد خواهد داشت که سود منفی اوراق دوساله را جبران کند. برعکس خطر فروپاشی یورو آنقدر هست که یورو در گاوصندوق گذاشتن خطاست. اگر نکته در فروپاشی یورو است، چرا سود اوراق تضمینی ۱۰ ساله انگلستان بالای ۲ درصد است؟ اگر چه تولید ناخالص داخلی انگلستان چهار برابر سوئیس است، ولی سرانه این تولید نصف سوئیس است و متعاقبا، با توجه به هزینههایش، دولتش به معتبری دولت سوئیس نیست. علاوهبر آن بهعلت فشارهای تورمی، پوند بهقدرت فرانک سوئیس نیست. فروپاشی یورو قطعی نیست بلکه صرفا یک احتمال است، منتها احتمالی که باید با حواس جمع و پیوسته رصد شود. در هفتهها و ماههای آینده این احتمال تغییر خواهد کرد و با پیگیری سود اوراق تضمینی کشورهای اروپایی میتوان و باید، آن را رصد کرد. شاید یورو فرو بپاشد، شاید هم نه، اما فروپاشی یورو میتواند ارزش اندوختههای بانک مرکزی را بهطور جدی تحتتاثیر قرار دهد و علاوهبر ثبات شبکه بانکی، رشد اقتصاد ایران را نیز مختل کند./دنیای اقتصاد/110
۲۴/۰۸/۱۳۹۳ - ۰۸:۰۰
این صفحه را در گوگل محبوب کنید
[ارسال شده از: جام نیوز]
[مشاهده در: www.jamnews.ir]
[تعداد بازديد از اين مطلب: 25]
صفحات پیشنهادی
قائممقام مدیرعامل شرکت ملی پتروشیمی در گفتوگو با فارس: ۸۰۰میلیون یورو فاینانس چین در پتروشیمی عملیاتی شد/ دغ
قائممقام مدیرعامل شرکت ملی پتروشیمی در گفتوگو با فارس ۸۰۰میلیون یورو فاینانس چین در پتروشیمی عملیاتی شد دغدغه بانک مرکزی درباره LC چینی سایر پروژههاقائممقام مدیرعامل شرکت ملی پتروشیمی با بیان اینکه هندیها برای سرمایهگذاری در پتروشیمی ایران گاز ۲ سنتی میخواهند گفت LC دونرخ رسمی ارزها اعلام شد افزایش ۱۰ تومانی نرخ رسمی یورو و کاهش ۹ تومانی پوند+جدول
نرخ رسمی ارزها اعلام شدافزایش ۱۰ تومانی نرخ رسمی یورو و کاهش ۹ تومانی پوند جدولبانک مرکزی امروز نرخ رسمی دلار را با یک ریال کاهش پوند را با 91 ریال کاهش و یورو با 101 ریال افزایش ارزشگذاری کرد به گزارش خبرگزاری فارس بانک مرکزی قیمت رسمی ارزها را برای روز چهارشنبه مشخص کرد بریورونیوز: هشدار بستانکاران «کورپ بانک» به دولت بلغارستان
یورونیوز هشدار بستانکاران کورپ بانک به دولت بلغارستان دانلود لینک ۱۴ ۰۸ ۱۳۹۳ - ۱۱ ۵۹نرخ دلار کاهش و پوند و یورو افزایش یافت
نرخ دلار کاهش و پوند و یورو افزایش یافت خبرگزاری پانا بانک مرکزی نرخ بانکی 39 ارز را برای روز جاری اعلام کرد که براین اساس نرخ بانکی 23 ارز نسبت به روز یکشنبه آخرین روز کاری کاهش و قیمت 13 واحد پولی افزایش یافت البته نرخ سه ارز نیز بدون تغییر ماند ۱۳۹۳ چهارشنبه ۱۴ آبان ساعت 10دلار ۲۶,۷۱۳ ریال / پوند و یورو افزایش یافت
در مرکز مبادلات ارزی دلار ۲۶ ۷۱۳ ریال پوند و یورو افزایش یافت بانک مرکزی امروز چهارشنبه 14 آبان در حالی نرخ ارزها را اعلام کرد که نرخ 13 ارز افزایش 23 ارز کاهش و 3 ارز ثابت ماند به گزارش خبرنگار اقتصادی باشگاه خبرنگاران بانک مرکزی امروز چهارشنبه 14 آبان ماه نرخ ارزهای رسمنرخ تورم و بیکاری در حوزه پولی یورو افزایش یافته است
یورونیوز نرخ تورم و بیکاری در حوزه پولی یورو افزایش یافته است با وجود افزایش اندک نرخ تورم خطر گرفتاری منطقه پولی یورو به تورم منفی هنوز از بین نرفته است به گزارش گروه اقتصادی باشگاه خبرنگاران به نقل از یورونیوز نرخ تورم در حوزه پولی یورو در ماه اکتبر سال جاری 0 1 درصد نسبت بهمنطقه يورو در معرض خطر بازگشت به بحران قرار گرفته است
وزیر اقتصاد انگلیس منطقه يورو در معرض خطر بازگشت به بحران قرار گرفته است شمار زيادی از اقتصاددانان میگويند چندين دهه سرمايهگذاري ضعيف در آلمان سبب شد اقتصاد اين کشور با مشکلاتی مواجه شود و این بحران به منطقه یورو نیز سرایت کرده است به گزارش گروه اقتصادی باشگاه خبرنگاران جورجکاظمی: اسناد یورو۴ بودن بنزین وارداتی موجود است
کاظمی اسناد یورو۴ بودن بنزین وارداتی موجود است مدیرعامل شرکت ملی پالایش و پخش فرآوردههای نفتی ایران با اعلام این که بنزین وارداتی ۱۰۰ درصد مطابق با استاندارد یورو۴ است گفت اسنادی که اثبات کند بنزین وارداتی یورو۴ است وجود دارد و در صورت نیاز میتوان آن را ارائه کرد عباس کاظمیسود ۱۷.۵ میلیارد یورویی تویوتا با افزایش ارزش دلار در برابر ین
سود ۱۷ ۵ میلیارد یورویی تویوتا با افزایش ارزش دلار در برابر ین اقتصاد > جهان - فارس نوشت با افزایش ارزش دلار در برابر ین سود شرکت ژاپنی تویوتا طی یک سال به رقم ۱۷ میلیارد و ۴۷۰ میلیون یورو میرسد که ۹ ۱ رشد خواهد داشت به نقل از یورونیوز شرکت خودروسازی تویوتا دیورونیوز: افزایش میزان سرمایه گذاری دولت آلمان
یورونیوز افزایش میزان سرمایه گذاری دولت آلمان دانلود لینک ۱۷ ۰۸ ۱۳۹۳ - ۱۲ ۵۰حجم توزيع بنزین یورو4 در شهر مشهد به بیش از 30 درصد رسید
با ثبت رکورد توزیع حدود یک میلیون و پانصد هزار لیتر حجم توزيع بنزین یورو4 در شهر مشهد به بیش از 30 درصد رسید حدود یک میلیون و 500 هزار لیتر بنزین یورو4 در شهر مشهد در روز جمعه 16 آبان توزیع شده به طوریکه حجم بنزین یورو4 توزیعی در این کلانشهر کشور به 33 درصد رسید به گزارنگرانی ها درباره رکود اقتصاد منطقه یورو همچنان ادامه دارد
نگرانی ها درباره رکود اقتصاد منطقه یورو همچنان ادامه دارد تصمیم بانک مرکزی اروپا برای ارائه بسته محرک اقتصادی نگرانی ها را درباره اقتصاد منطقه یورو افزایش داده است به گزارش گروه اقتصادی باشگاه خبرنگاران به نقل از دویچه وله همزمان با اقدام بانک مرکزی آمریکا فدرال رزرو برای خرنزول ۱۰۱ ریالی نرخ رسمی یورو و ۲۵۰ ریالی پوند+جدول
نزول ۱۰۱ ریالی نرخ رسمی یورو و ۲۵۰ ریالی پوند جدولامروز نرخ رسمی دلار با 6 ریال افزایش 2672 5 تومان پوند با 250 ریال کاهش 4241 7 تومان و یورو با 101 ریال نزول 3328 2 تومان تعیین شد به گزارش خبرگزاری فارس بانک مرکزی قیمت رسمی ارزها برای روز شنبه را مشخص کرد بر این اساس دلار باسود 17.5 میلیارد یورویی تویوتا
سود 17 5 میلیارد یورویی تویوتا با افزایش ارزش دلار در برابر ین سود شرکت ژاپنی تویوتا طی یک سال به رقم ۱۷ میلیارد و ۴۷۰ میلیون یورو میرسد که ۹ ۱ رشد خواهد داشت به این مطلب امتیاز دهید به گزارش سرویس اقتصادی جام نیوز به نقل از یورونیوز شرکت خودروسازی تویوتا در پیش بینی های سود خبهای جهانی طلا به پایینترین حد در چهار سال اخیر رسید/ افزایش نرخ تورم و بیکاری در حوزه پولی یورو
اقتصاد بینالملل در هفتهای که گذشت بهای جهانی طلا به پایینترین حد در چهار سال اخیر رسید افزایش نرخ تورم و بیکاری در حوزه پولی یورو شمار زيادی از اقتصاددانان میگويند چندين دهه سرمايهگذاری ضعيف در آلمان سبب شده اقتصاد اين کشور با مشکلاتی مواجه شود و این بحران به منطقه یورو نیزمیزان وام دهی در منطقه یورو کاهش یافته است
خبرگزاری فرانسه میزان وام دهی در منطقه یورو کاهش یافته است بانک مرکزي اروپا اعلام کرد ميزان وام دهي به بخش هاي خصوصي در منطقه يورو در ماه سپتامبر کاهش يافت به گزارش گروه اقتصادی باشگاه خبرنگاران به نقل از خبرگزاري فرانسه ميزان وام دهي به خانوار ها و شرکت ها در منطقه يورو در مااسرار درون گاوصندوقهای بزرگ بانکها در آینده نزدیک دستیافتنی خواهد شد
با امضای توافقنامه در مجمع جهانی شفافیت و تبادل اطلاعات بانکی اسرار درون گاوصندوقهای بزرگ بانکها در آینده نزدیک دستیافتنی خواهد شد با امضای توافقنامه 50 کشور شرکتکننده در مجمع جهانی شفافیت و تبادل اطلاعات بانکی متعهد شدند نسبت به تبادل اتوماتیک اطلاعات بانکی با یکدیگر همکاری-
اقتصادی
پربازدیدترینها