تبلیغات
تبلیغات متنی
محبوبترینها
ساقدوش کیست ؟ | وظیفه ساقدوش در مراسم عقد و عروسی چیست ؟
قایق‌سواری تالاب انزلی؛ تجربه‌ای متفاوت با چاشنی تخفیف
چگونه ویزای توریستی فرانسه را بگیریم؟
معرفی و فروش بوته گرافیتی ریخته گری
بهترین بروکر برای معاملات فارکس در سال 2024
تجربه رانندگی با لندکروز در جزیره قشم؛ لوکس‌ترین انتخاب
اکسپرتاپ: 10 شغل پردرآمد برای مهاجران کاری در کانادا
صفحه اول
آرشیو مطالب
ورود/عضویت
هواشناسی
قیمت طلا سکه و ارز
قیمت خودرو
مطالب در سایت شما
تبادل لینک
ارتباط با ما
مطالب سایت سرگرمی سبک زندگی سینما و تلویزیون فرهنگ و هنر پزشکی و سلامت اجتماع و خانواده تصویری دین و اندیشه ورزش اقتصادی سیاسی حوادث علم و فناوری سایتهای دانلود گوناگون
مطالب سایت سرگرمی سبک زندگی سینما و تلویزیون فرهنگ و هنر پزشکی و سلامت اجتماع و خانواده تصویری دین و اندیشه ورزش اقتصادی سیاسی حوادث علم و فناوری سایتهای دانلود گوناگون
آمار وبسایت
تعداد کل بازدیدها :
1816738170
اوراق خزانه اسلامی حلقه اتصال بازار پول و سرمایه
واضح آرشیو وب فارسی:فردا نیوز: بازار سرمایه اولین روز کاری هفته جاری را کم حجم و منفی آغاز کرد. عمده کاهش ٣٨٢واحدی شاخص کل ناشی از اثر افت سهام شرکت هایی بود که هفته گذشته با هیجان ایجادشده در فضای بازار سرمایه به رشد نسبی آن کمک کرده بودند.شرق: بازار سرمایه اولین روز کاری هفته جاری را کم حجم و منفی آغاز کرد. عمده کاهش ٣٨٢واحدی شاخص کل ناشی از اثر افت سهام شرکت هایی بود که هفته گذشته با هیجان ایجادشده در فضای بازار سرمایه به رشد نسبی آن کمک کرده بودند. ارزش معاملات روز یکشنبه بورس تهران در حالی به زحمت از ٥٠٠ میلیارد ریال فراتر رفت که شاخص به کانال ٦٢ هزار واحد برگشت و در مقدار ٦٢ هزارو ٧٩٢ واحد توقف کرد. سخنان رئیس جمهور، رونمایی از بسته خروج از رکود و خبر اجرائی شدن برجام، اخبار خوش هفته گذشته بودند. اهمیت انتشار متغیرهای کلان اقتصاد در تقویم اقتصادی بر فعالان بازارهای مالی پوشیده نیست. این اهمیت به قدری است که در هنگام انتشار آن بازارهای بین المللی مانند: سهام، کالا و ارز به کما می روند و پس از انتشار، شاخص ها و نرخ های آن دچار تغییرات بسیاری می شوند. اثرپذیری بازارها از این اخبار، نشان از کارایی بازارهای مالی و اقتصاد پویا دارد. در این اقتصاد حرکت در مسیر توسعه نمی تواند دستوری یا خارج از تئوری های اقتصاد باشد. دولت ها با کاربرد انواع ابزارهای مالی به طور مستقیم و از طریق بازار سرمایه -خارج از هرگونه دستور - به مدیریت بازار پول می پردازند و بر اثربخشی سیاست های پولی و مالی خود می افزایند. مهم ترین رکن اثرگذار در این مدیریت، تعیین نرخ بهره است. این نرخ در بازار سرمایه از طریق قیمت گذاری انواع اوراق خزانه در دوره زمانی کوتاه مدت و بلندمدت محاسبه می شود. اهمیت این فرایند در سیاست های پولی به واسطه جذب یا تزریق نقدینگی و اثرگذاری آن بر سیاست های مالی در مقام مقایسه با نرخ بازده سرمایه گذاری است. با درک اهمیت نرخ بهره روشن می شود که نوسانات نرخ بهره چارچوب اصلی سیاست های انقباضی یا انبساطی پولی دولت ها را مشخص می کند؛ بنابراین انتقال فرایند تعیین نرخ بهره از هر نوع شورا یا کمیسیون به بازار مبتنی بر عرضه و تقاضا به اثربخشی سیاست های مالی و پولی منجر خواهد شد و دستورات اقتصادی سران دولت ها را به بانک مرکزی در خلأ اجرا قرار خواهد داد. براین اساس، دولت یازدهم به منظور بهره گیری از فرایند عرضه و تقاضای پول در تعیین نرخ بهره و پرداخت بخشی از بدهی خود به پیمانکاران، اقدام به انتشار اوراق خزانه دولتی کرد. این اوراق به واسطه تأثیرپذیری از سیاست های پولی بانک مرکزی نشان دهنده سیاست های انبساطی و انقباضی دولت است؛ بنابراین انتشار این اوراق خزانه از سوی دولت با عاملیت بانک مرکزی در سال ١٣٩٤، نشان از فاصله گرفتن اقتصاد کشور از تعیین نرخ بهره دستوری و قرض گرفتن از این بانک است. مزایای کاربرد این ابزار مالی از سوی دولت را می توان چنین خلاصه کرد: ١. جایگزین کردن فرایند تعیین نرخ بهره بانکی از طریق فرایند عرضه و تقاضا. ٢. اثرگذاری بیشتر بر بازار پول از طریق انتشار یا بازخرید این اوراق با عنوان سیاست های انقباضی یا انبساطی. ٣. تأمین مالی مستقیم دولت از طریق این ابزار مالی از بازار سرمایه. ٤. تأثیرگذاری بر نرخ بهره کوتاه مدت و بلندمدت در انتشار اوراق در سررسیدهای مختلف. ٥. پیوند بین بازار پول و بازار سرمایه. در عرضه این اوراق به بازار سرمایه، الزام دولت به بازخرید این اوراق در کمتر از یک سال، ضامن اجرای آن است. چرایی این نکته در پرداخت نشدن سود بین دوره به دارندگان آن نهفته است؛ بنابراین اوراق خزانه به کسری از ارزش اسمی فروخته می شود و خریداران این اوراق با توجه به بازده مورد انتظار به تنزیل این اوراق نسبت به زمان سررسید اقدام می کنند. فرایند تعیین قیمت در صورت نکول دولت در زمان بازپرداخت قیمت اسمی اوراق، تأثیری اهرمی در تعیین نرخ بازده مورد انتظار در زمان سررسید نزد سرمایه گذاران دارد. این نکول منجر به کاهش شدید ارزش معاملاتی اوراق خواهد شد و بر نرخ بهره اثر مستقیم دارد و آن را بالا خواهد برد و دارندگان اوراق را متحمل زیان کاهش ارزش سرمایه گذاری می کند. با این تفاسیر، نکته اصلی در اوراق خزانه، بازارگردانی این اوراق خارج از هرگونه فرایند دستوری تعیین قیمت و قید تعهد دولت یا بانک مرکزی در بازپرداخت اصل اوراق در زمان سررسید است؛ به عبارت ساده تر انتشار این اوراق در راستای توسعه اقتصادی و تشکیل نظام پولی متأثر از عرضه و تقاضای پول است که کمک شایانی به این نظام و مهم تر از آن، معرفی منبع جدید تأمین مالی مستقیم از سرمایه گذاران حقیقی و حقوقی خارج از شبکه بانکی یا بانک مرکزی به دولت است.
دوشنبه ، ۴آبان۱۳۹۴
[مشاهده متن کامل خبر]
این صفحه را در گوگل محبوب کنید
[ارسال شده از: فردا نیوز]
[مشاهده در: www.fardanews.com]
[تعداد بازديد از اين مطلب: 9]
-
گوناگون
پربازدیدترینها