افزايش 20 درصدي ارزش معاملات گروه خودرو نسبت به سال گذشته

واضح آرشیو وب فارسی:جام جم آنلاین: افزايش 20 درصدي ارزش معاملات گروه خودرو نسبت به سال گذشته

سرمايه،بهاره نوري :روند حركتي قيمت سهام صنعت خودرو طي سال هاي اخير حكايت از عدم استقبال سهامداران از شركت هاي زيرمجموعه اين صنعت دارد. در بين صنايع داخلي، صنعت خودرو جزء مهم ترين صنايع محسوب مي شود و تمامي دولت ها به اشكال مختلف به حمايت از اين صنعت پرداخته اند. اين صنعت در بازار سرمايه جزء معدود صنايعي است كه از نعمت بازارگردان برخوردار است و معمولاً سهام بيشتر اين شركت ها با صف هاي سنگين معاملاتي روبه رو نمي شود.

حال سوال اينجاست كه چرا سهامداران از اين صنعت كه هم ابزار حمايتي را داراست و درگير صف هاي معاملاتي نيست، استقبال نمي كنند؟
به نظر مي رسد پررنگ ترين جوابي كه مي توان به اين سوال داد همان بحث حمايتي دولت است. به عبارت ديگر هرچه حمايت دولت از يك صنعت بيشتر مي شود آن صنعت آسيب پذير خواهد شد و سهامداران از نزديك شدن به آن مي هراسند.
در حالي كه بازارهاي جهاني سرمايه، فلزات و... با ركود و زيان مواجه هستند خودروسازان از اين شرايط منتفع شدند و توانستند كمي حاشيه سود خود را افزايش دهند اما هنوز روند كاهشي قيمت اين شركت ها متوقف نشده و همسو با ديگر شركت هاي بازار با افت قيمت و روند نزولي دست و پنجه نرم مي كنند.
ميانگين موزون P /E اين صنعت در سال جاري 29/2 است كه P/E پاييني در بازار محسوب مي شود و شاخص قيمت و بازده اين صنعت 2661 واحد است.اين صنعت نسبت به سال گذشته 20درصد افزايش ارزش معاملات داشته است. اين صنعت نسبت به سال گذشته 20 درصد افزايش رشد معاملات داشته است. اين صنعت امسال 56 شركت فعال در بورس دارد كه تعداد اين شركت ها در سال 86 ، 38 شركت و در سال 85 ، 34 شركت بوده است.
ميانگين قيمت صنعت خودرو در سال 85 ، 2880 ريال، در سال 86، 1878 ريال و در سال جاري 1107 ريال است كه اين روند ميانگين قيمت حكايت از افت شديد قيمت سهام شركت هاي خودرويي حاضر در بورس دارد.
ارزش معاملات اين صنعت طي سال جاري در بورس دو هزار و 947 ميليارد و 440 ميليون ريال است كه اين رقم در سال گذشته دو هزار و 438 ميليارد و 875 ميليون ريال بوده است. ارزش معاملات صنعت خودرو و ساخت قطعات در سال 85، پنج هزار و 597 ميليارد و 10 ميليون ريال بوده است.
سهامداران از صنعت
مورد حمايت دور مي شوند
«سهامداران صنعت خودرو با فرصت و تهديدهاي مختلفي مواجه هستند.»
محمدمهدي ناسوتي فرد، كارشناس بازار سرمايه، با ذكر مطلب فوق افزود: «كاهش قيمت مواد اوليه كه فولاد و مس پررنگ ترين آن بودند و نرخ برابري ريال - يورو از عواملي بودند كه به عنوان فرصت باعث شدند قيمت تمام شده و هزينه شركت هاي خودرويي كاهش پيدا كند.»
وي سپس ادامه داد: «اما نكته مهم در اين بين، تهديد اين صنعت از طرف تقاضا و بحث درآمدي ناشي مي شود. ركود جهاني باعث شد تقاضا براي اتومبيل به شدت كم و قيمت جهاني با كاهش روبه رو شود. اين كاهش تقاضا براي اتومبيل در غرب به بازار ما هم سرايت كرده.»
وي سپس اظهار داشت: «دولت به وسيله اختياراتي كه دارد براي كنترل تعرفه واردات خودرو از سرازير شدن خودروهاي خارجي به داخل كشور جلوگيري كرد، به عبارت ديگر حمايت غيرمستقيمي از خودروهاي داخلي به عمل آورد اما در بازار داخل نيز كاهش تقاضا به طرز چشمگيري رشد داشته است.»
اين كارشناس بازار سرمايه با اشاره به P/E پايين اين صنعت گفت: «دليل عدم استقبال سهامداران از صنعتي با اين شرايط عدم اطمينان نسبت به آينده است چرا كه صنعتي كه مورد حمايت قرار گيرد در بلندمدت محكوم به مرگ است. اگر دولت به هر دليل حمايت خود از اين صنعت را قطع كند، اين صنعت قابليت رقابت با صنايع مشابه خارجي را نخواهد داشت و سهامداران به علت احتمال اين خطر ريسك ورود به اين صنعت را نمي پذيرند.»
وي همچنين تصريح كرد: «E در نسبت P/E، نشان دهنده نرخ بازده مورد انتظار سهامدار است، افزايش ريسك باعث مي شود نرخ بازده مورد انتظار نيز به موازات آن رشد كند، در نتيجه P/E اين صنعت روند كاهشي پيدا مي كند.»
وي در پايان اظهار داشت اگر ظرفيت رقابت پذيري اين شركت ها افزايش پيدا كند، ريسك ناشي از حمايت دولت كاهش پيدا مي كند و تمايل سهامداران براي ورود به اين صنعت بيشتر خواهد شد.
كاهش قيمت جهاني فلزات
و افزايش سود شركت هاي خودرويي
«كاهش جهاني قيمت فلزات، صنعت خودرو را با افزايش حاشيه سود مواجه كرده است.»
اسماعيل وفايي زاده، معاونت مالي و سرمايه گذاري توليد قطعات اتومبيل ايران، با اشاره به كاهش قيمت فلزات اساسي در دنيا گفت: «زماني كه قيمت فولاد يا ديگر فلزات تا 40 درصد ارزان مي شود و مس به 2800 دلار مي رسد بهاي تمام شده خودرو نيز تحت تاثير قرار مي گيرد و با كاهش مواجه مي شود.»
وي در ادامه افزود: «در حال حاضر و بعد از كاهش قيمت هاي جهاني، قيمت خودرو داخلي در بازار به قيمت خودرو عرضه شده توسط شركت ها رسيد.» وي با اشاره به رشد قيمت فلزات در چند ماهه اول سال اظهار داشت: «در شش ماهه اول ما با رشد قيمت مواجه بوديم و امروز با افت قيمت به وجود آمده در دنيا صنعت خودرو در حال جبران ضررهاي ناشي از آن رشد قيمت مواد اوليه است. اگر اين كاهش قيمت رخ نمي داد، نگراني ها در بازار بسيار بيشتر و سوددهي اين شركت ها بسيار كمتر بود در حالي كه امروز اين شركت ها اگر تعديل مثبت نداشته باشند، EPS خود را پوشش مي دهند.»
اين كارشناس با ذكر اين مطلب كه «بازار خودرو براي توليدات داخلي هنوز زنده است»، اظهار داشت: «با توجه به فرصت جايگزيني خودروهاي فرسوده با خودروهاي جديد، اين صنعت تا مدت ها مي تواند به فعاليت ادامه دهد و مردم همچنان علاقه مند به سرمايه گذاري در اين صنعت هستند.»
وي بدهي خودروسازها به بانك ها و رشد هزينه هاي مالي شركت هاي زيرمجموعه صنعت خودرو را بيشترين تهديد اين صنعت دانست و افزود: «وام هاي بانكي و جريمه هاي سنگين آن بيشترين تاثير منفي را بر روند سوددهي اين شركت ها دارند.»
در زمان برآورد هزينه خودروساز با رشد نزديك به 50 درصد هزينه هاي مالي ناشي از دريافت وام خود مواجه مي شود و به همين دليل نمي تواند سود خود را افزايش دهد و همچنان با P/E پايين مجبور به ادامه فعاليت است.»
وي همچنين ادامه داد: «خودروسازها اگر مشكل نقدينگي خود را حل كنند، سرمايه گذارها بيشتر تمايل به سرمايه گذاري در اين صنعت خواهند داشت و سهامداران با استقبال از اين صنعت موجب رشد P /E اين صنعت مي شوند.»
وي در پايان، چشم انداز اين صنعت را مثبت خواند و خاطرنشان كرد: «صنعت خودرو با هيچ خبر يا مساله اي مواجه نيست كه بخواهد به اين صنعت لطمه بزند چرا كه اين صنعت به دلايل خاص مورد حمايت دولت قرار دارد.»
يکشنبه 15 دي 1387

این صفحه را در گوگل محبوب کنید

[ارسال شده از: جام جم آنلاین]

[مشاهده در: www.jamejamonline.ir]

[تعداد بازديد از اين مطلب: 104]