واضح آرشیو وب فارسی:نکونیوز: (در مسیر خروج از رکود)عنوان سرمقاله امروز روزنامه دنیای اقتصاد به قلم(رضا بوستانی)است که در آن می خوانید: پس از گشایشی قابل توجه در روابط بین المللی، خبرهای خوبی از روند کلی اقتصاد به گوش می رسد. در روزهای گذشته دور جدید فروش اوراق خرانه اسلامی آغاز شد و این اوراق در بازار فرابورس معامله شدند. اما نکته مهم در خصوص این دور از واگذاری ها، کاهش نرخ سود این اوراق است و در صورت ادامه این روند می توان به خروج از رکود در آینده امیدوارتر شد. اقتصاد از زمانی وارد رکود شد که تحریم های بین المللی بر اقتصاد ایران شدت گرفت. اما در کنار این عامل بیرونی، مکانیزمی درونی باعث گسترش رکود به تمام بخش های اقتصاد شد و تعمیق رکود را به دنبال داشت. بانک ها و بازارهای مالی بخش اصلی مکانیزم درونی بودند که از طریق کاهش قیمت دارایی های مالی و افزایش نرخ سود، اثر عامل بیرونی را به کل اقتصاد منتقل کردند. در ادامه تحولات، افزایش نرخ سود منجر به کاهش تقاضای کل شد و رکود را عمیق تر ساخت. کاهش سریع تورم که مشخصه کاهش تقاضا در کل اقتصاد است و بالا بودن نرخ سود که منعکس کننده مشکلات نهادها و بازارهای مالی است، برآیند این نیروها را نشان می دهند که از طریق بسط شکاف تورم و نرخ سود اسمی چشم انداز رونق اقتصادی را تیره و تار کرده بودند. انتشار اوراق خزانه اسلامی ابزاری جدید در اختیار فعالان بازار قرار می دهد تا ضمن کمک به تامین مالی دولت، راحت تر منابع را میان دوره های مختلف منتقل کنند، اما کاهش نرخ سود این اوراق در کنار تحولات هم جهت مشاهده شده در بازار بین بانکی، نشان از تضعیف مکانیزم درونی انتشار رکود دارد و این نوید آغاز فرآیند خروج از رکود است. البته با توجه به سرعت کاهش نرخ سود، همچنان ریسک هایی در این زمینه وجود دارد. از مهر تا دی ماه 1394، نرخ سود در بازار بین بانکی حدود 8 واحد درصد کاهش داشته که با کاهش یک واحد درصدی نرخ سود اوراق خزانه همخوانی ندارد و ممکن است به طولانی شدن دوره خروج از رکود منجر شود. باید در نظر داشت که دستاوردهای ناشی از انتشار اوراق خزانه در گرو اعتبار این اوراق است. با انتشار این اوراق، دولت بدهی های غیرقابل مبادله خود را با بدهی قابل مبادله دیگری معاوضه می کند و این به پاک سازی ترازنامه پیمانکاران و بانک ها کمک می کند، اما اوراق خزانه از این جهت قابل مبادله هستند که خریداران به دولت اعتماد دارند و این اعتماد اثربخشی اوراق را تضمین می کند. بدون تردید این اعتماد تحت تاثیر رفتار دولت قرار دارد. اگر دولت انجام تعهداتش در سررسید متعهد نباشد یا همانند تجربه اوراق مشارکت، بانک ها را ملزم به خرید اوراق خزانه کند، کارآیی اوراق به سرعت کاهش می یابد؛ بنابراین لازم است دولت در انتشار این اوراق ملاحظات بودجه ای را در نظر داشته باشد.
چهارشنبه ، ۱۴بهمن۱۳۹۴
[مشاهده متن کامل خبر]
این صفحه را در گوگل محبوب کنید
[ارسال شده از: نکونیوز]
[تعداد بازديد از اين مطلب: 13]