محبوبترینها
چگونه با ثبت آگهی رایگان در سایت های نیازمندیها، کسب و کارتان را به دیگران معرفی کنید؟
بهترین لوله برای لوله کشی آب ساختمان
دانلود آهنگ های برتر ایرانی و خارجی 2024
ماندگاری بیشتر محصولات باغ شما با این روش ساده!
بارش‌های سیل‌آسا در راه است! آیا خانه شما آماده است؟
بارش‌های سیل‌آسا در راه است! آیا خانه شما آماده است؟
قیمت انواع دستگاه تصفیه آب خانگی در ایران
نمایش جنگ دینامیت شو در تهران [از بیوگرافی میلاد صالح پور تا خرید بلیط]
9 روش جرم گیری ماشین لباسشویی سامسونگ برای از بین بردن بوی بد
ساندویچ پانل: بهترین گزینه برای ساخت و ساز سریع
خرید بیمه، استعلام و مقایسه انواع بیمه درمان ✅?
صفحه اول
آرشیو مطالب
ورود/عضویت
هواشناسی
قیمت طلا سکه و ارز
قیمت خودرو
مطالب در سایت شما
تبادل لینک
ارتباط با ما
مطالب سایت سرگرمی سبک زندگی سینما و تلویزیون فرهنگ و هنر پزشکی و سلامت اجتماع و خانواده تصویری دین و اندیشه ورزش اقتصادی سیاسی حوادث علم و فناوری سایتهای دانلود گوناگون
مطالب سایت سرگرمی سبک زندگی سینما و تلویزیون فرهنگ و هنر پزشکی و سلامت اجتماع و خانواده تصویری دین و اندیشه ورزش اقتصادی سیاسی حوادث علم و فناوری سایتهای دانلود گوناگون
آمار وبسایت
تعداد کل بازدیدها :
1846237415
سازو کار قرارداد های آتی سکه در بورس کالا
واضح آرشیو وب فارسی:فرصت امروز: بورس کالای ایران نهادی سازمان یافته جهت دادوستد قانونمند و شفاف بوده که همواره به عنوان یکی از ارکان توسعه بازار سرمایه و بخش های مختلف اقتصادی نقش آفرینی کرده است. از جمله مهم ترین اهداف تاسیس بورس کالا در کشور ایجاد بازاری منسجم، قانونمند و شفاف جهت کشف منصفانه قیمت ها و انجام معاملات به صورت عادلانه و نیز کاهش هزینه های مبادلاتی از طریق حذف واسطه گری های غیر ضروری است. در این راستا ابزارهای معاملاتی گوناگونی در بورس کالای ایران راه اندازی شده یا در دست راه اندازی اند که از جمله مهم ترین و پررونق ترین آنها می توان به قراردادهای آتی (به خصوص معاملات آتی سکه) اشاره داشت که برای نخستین بار در شرکت بورس کالای ایران راه اندازی شد. هم اکنون معاملات در بورس کالای ایران در سه بازار فیزیکی، بازار مشتقه و بازار فرعی با استفاده از ابزارهای معاملاتی متنوع پیگیری می شوند. به طور مثال، در بازار معاملات فیزیکی، کالاها در قالب معاملات نقد، سلف و نسیه مورد دادوستد قرار می گیرند. همچنین در بازار معاملات مشتقه قراردادهای گوناگونی از قبیل قراردادهای آتی، سلف موازی استاندارد و اختیار معامله می تواند روی دارایی های پایه مختلف مورد استفاده قرار گیرند. متن حاضر از میان انواع معاملات نقد، نسیه، سلف موازی و غیره صرفا به توضیح و تشریح معاملات آتی در شرکت بورس کالای ایران می پردازد. معرفی قراردادهای آتی در سال های اخیر، بازارهای آتی در دنیای مالی و سرمایه گذاری اهمیت روزافزونی پیدا کرده و به نظر می رسد در کشورمان به سطحی از نوآوری ها و بلوغ استفاده از ابزارهای مالی رسیده ایم که ضروری است از چگونگی کارکرد این بازارها آگاهی یابیم. در مستند پیش رو به شرح نکات کلیدی و سازوکارهای مربوط می پردازیم.مطالعه این مستند برای افرادی که قصد دارند در بازار معاملات آتی سکه فعالیت کنند، توصیه می شود. در کشورمان نخستین بار شمش طلای یک اونسی به عنوان دارایی پایه جهت انجام معاملات آتی در تاریخ 12/03/1387 در بورس کالای ایران مورد پذیرش قرار گرفت و معاملات آن در تاریخ 01/04/1387 آغاز شد که به مرحله نهایی نرسید. اما نخستین تجربه عملی و موفق معاملات آتی را می توان از اواخر سال 87 و مربوط به معاملات آتی سکه دانست.هر چند در ابتدای راه اندازی معاملات آتی سکه عده ای به دیده تردید به آن می نگریستند، اما رفته رفته این بخش توانست به جایگاه مهمی در بورس کالای ایران رسیده، به طوری که بخش عمده ای از ارزش معاملات بورس کالا را به خود اختصاص داد. البته به منظور توسعه معاملات آتی سکه، پذیرش سایر کالاها نیز مدنظر قرار داده شد که معاملات آتی زیره و کنجاله سویا مثال هایی در این زمینه هستند. در ادامه قراردادهای آتی پذیرش شده در بورس کالای ایران تا پایان تیر ماه سال 1394 در جدول شماره1 آورده شده است. لازم به ذکر است در حال حاضر معاملات قراردادهای آتی سکه طلا، کنجاله سویا و زیره سبز به طور مداوم و فعال در بورس کالای ایران دنبال می گردند. تعریف قرارداد آتی قرارداد آتی قراردادی است که براساس آن فروشنده متعهد می شود در سررسیدمشخص، مقدار معینی از کالای مشخص را به قیمت معینی بفروشد و در مقابل، طرف دیگر قرارداد متعهد می شود همان کالا با همان مشخصات را در آن سررسید خریداری کند و برای اینکه هر دو طرف به تعهدات خود عمل کنند باید مبلغی را به عنوان وجه تضمین اولیه نزد اتاق پایاپای بگذارند که متناسب با تغییرات قیمت آتی باید این وجه تضمین اولیه را تعدیل و به روزرسانی کنند. با توجه به این تعریف می توان قرارداد آتی را مشابه با قولنامه دانست که در هر دو، خریدار و فروشنده متعهد می شوند کالایی را با قیمتی که اکنون مشخص می کنند، در تاریخ معین معامله کنند. با این حال این دو نوع معامله دو تفاوت عمده با یکدیگر دارند. اول اینکه در قرارداد آتی، کالای مورد معامله باید استاندارد باشد که منظور کالایی است که با توصیف آن، مشتری از تمام مشخصات آن مطلع شده و نیازی به رویت کالا نداشته باشد. به طور مثال، یک پژو 206 صفر کیلومتر کالای استاندارد محسوب می شود، در حالی که پژو 206 مدل 1390 یک کالای استاندارد نبوده و مشتری باید با طرح پرسش های متفاوت (نظیر اینکه آیا بیمه کامل دارد، تصادفی است، چه مقدار کار کرده و. . .) و رویت از مشخصات آن مطلع شود. دوم اینکه در قولنامه ودیعه نزد طرف سوم به امانت گذاشته شده و تنها در صورت نکول یک طرف، تمام یا بخشی از آن به طرف دیگر داده می شود که در قرارداد آتی سکه این گونه نیست.به این ترتیب که وجه تضمین اولیه (همان ودیعه) براساس قیمت تسویه روزانه و موقعیت های اتخاذ شده کم و زیاد شده که در ادامه به چگونگی این امر اشاره می شود. مزایای قراداد آتی 1- پوشش ریسک: مهم ترین مزیت استفاده از قراردادهای آتی، خاصیت پوشش ریسک آن است. پوشش ریسک به معنای اتخاذ موقعیتی در بازار به منظور از بین بردن ریسک (ناخواسته) نوسانات قیمت است.به عنوان مثال یک تولیدکننده یا مصرف کننده عمده برای از بین بردن نااطمینانی و ریسکی که در مورد قیمت محصولات خود در آینده با آن مواجه است، می تواند به راحتی با اتخاذ یک موقعیت فروش یا خرید در قالب یک معامله آتی با قیمت مورد نظر و مطلوب، خود را نسبت به نوسان قیمت ها در آینده مصون کند. به طور مثال تصور نمایید شرکت تولید کننده ای هستید که عمده ترین مصرف شما ورق گالوانیزه است، متاسفانه به دلیل شرایط اقتصاد داخلی و بین المللی، ورق گالوانیزه نوسانات قیمتی زیادی داشته و در ضمن در برخی از مواقع کمیاب می شود. شما با پرداخت بخشی از ثمن معامله (در قالب وجه تضمین اولیه) و عقد قرارداد آتی می توانید قیمت کالا را در سررسیدمشخص، تعیین و کالا را به نام خود (پیش) خرید کنید. توجه به این نکته ضروری است که این عمل همواره موجب سوددهی نمی شود، چرا که امکان دارد در سررسید، قیمت کالا کمتر از قیمت تعیین شده شما باشد و چنانچه صبر می کردید می توانستید کالا را به قیمت پایین تری بخرید، اما پوشش ریسک موجب شد که شما با خیالی راحت برنامه ریزی تولید مناسبی داشته باشید. در مثالی دیگر فرض کنید تعدادی سکه دارید که به دلایل گوناگون قادر به پیش بینی قیمت آنها در سه ماه آینده نیستید. در این صورت می توانید سکه ها را در آن سررسید(برای سه ماه آینده) و به قیمت مشخص (که در بسیاری از موارد بالاتر از قیمت کنونی است) فروخته و در سررسید پس از گرفتن تمام ثمن معامله، به خریدار تحویل دهید. این امر نیز یک پوشش ریسک است، چرا که توانسته اید از هم اکنون سکه های خود را برای سه ماه دیگر بفروشید اما در این مثال نیز همواره شما بیشترین سود را نخواهید کرد، چرا که احتمال دارد قیمت نقدی سکه ها در سه ماه آینده بالاتر از قیمت فروخته شده در معاملات آتی سکه بوده و چنانچه تا سه ماه صبر می کردید می توانستید سکه ها را به قیمت بیشتری بفروشید. البته این احتمال نیز وجود دارد که در سه ماه آینده قیمت ها کاهش یافته یا این تعداد سکه به طور عادی خریدوفروش نمی شد. 2- ضمانت معاملات توسط اتاق پایاپای بورس: اتاق پایاپای هر بورس نقش مهمی جهت ضمانت مالی قراردادهای آتی داشته و پشتوانه قابل اطمینان برای طرفین معامله است تا در صورت نکول یکی از طرفین، مبلغی به عنوان جریمه به طرف دیگر پرداخت شود. 3- هزینه اندک معاملات: معاملات قراردادهای آتی نسبت به معاملات نقدی از هزینه معاملاتی کمتری برخوردار بوده و مطالعات نشان می دهد که معاملات آتی، هزینه ای معادل 34/0 هزینه معاملات نقدی را دارد. 4- استفاده از اهرم مالی: معاملات قراردادهای آتی دربرگیرنده ریسک بالایی بوده و به معامله گران فرصت به دست آوردن سود زیادی را می دهد. به طوری که معامله گر با یک سپرده اولیه اندک می تواند معادل کل ارزش دارایی تعهد شده، سود یا زیان کسب کند. این امر برای سفته بازان جذاب بوده و می توانند از این خاصیت بهره برداری فراوانی کنند. 5- نقدشوندگی بالای معاملات: به دلیل بالا بودن جذابیت این بازار (خریدار تنها بخشی از قیمت خرید نقدی را پرداخت کرده و با آن کالا را پیش خرید می کند و فروشنده نیز نیازی به داشتن کالا ندارد) تعداد موقعیت ها و معامله گران بازار آتی بالا بوده که این امر نقدشوندگی این بازار را افزایش می دهد. انواع معامله گران سه دسته معامله گر در بازارهای قراردادهای آتی مشغول فعالیت هستند که عبارتند از: پوشش دهندگان ریسک، سفته بازان و آربیتراژگران. پوشش دهندگان ریسک Hedgers پوشش دهندگان ریسک در معرض ریسک تغییر قیمت دارایی پایه قرار دارند. آنها از قراردادهای آتی برای کاهش یا حذف این ریسک استفاده می کنند. در پوشش ریسک قیمت دارایی پایه، تضمین می شود ولی در خصوص اینکه نتیجه ناشی از پوشش ریسک بهتر از حالت عدم پوشش ریسک باشد، هیچ اطمینانی وجود ندارد (در بخش معرفی پوشش ریسک به این امر اشاره شده است). این دسته از معامله گران کسانی هستند که می خواهند با عقد قرارداد آتی و تعیین قیمت کالا در سررسید معین در حال حاضر، خود را از نوسانات قیمت مصون بدارند. هر چند قراردادهای آتی به دلایل گوناگون (مانند خاصیت اهرمی، امکان نوسان گیری، به روزآوری مداوم وجوه تضمین و...) جزو پرریسک ترین ابزارهای معاملاتی هستند، اما با در نظر گرفتن استراتژی های مناسب پوشش دهندگان ریسک می توانند از این موضوع در کسب سود استفاده کنند. سفته بازان Speculate : سفته بازان معامله گرانی هستند که فقط برای کسب سود وارد بازار شده و براساس پیش بینی روند قیمتی دارایی پایه موقعیت های خریدوفروش اتخاذ و به محض رسیدن قیمت موقعیت ها به پیش بینی یا اطمینان از نادرست بودن پیش بینی ها، سریعا موقعیت های خود را بسته و از این بابت سود/ زیان می کنند. از ویژگی سفته بازان می توان به موارد زیر اشاره کرد: 1) حجم بالای معامله با سودهای اندک، بنابراین سود اصلی ایشان از تعدد معاملات حاصل می شود. 2) قصد تحویل دارایی پایه یا تامین مالی آن از طریق قرارداد آتی را ندارند. آربیتراژگران: Arbitragers آربیتراژگران از مزایای تفاوت قیمت بین دو یا چند بازار مختلف استفاده می کنند. آربیتراژ عبارت است از فرصت دستیابی به سود بدون ریسک، از طریق ورود همزمان در دو یا چند بازار. به طور مثال فرض کنید قیمت یک کالا در اصفهان 20میلیون ریال و در بازار تهران 10میلیون ریال است. در ضمن هزینه های حمل، جابجایی و تحویل کالا حدود یک میلیون ریال باشد، در این صورت بسیاری از افراد (آربیتراژگران) آن کالا را از تهران خریده و در اصفهان به فروش می رسانند. این امر موجب می شود رفته رفته مقدار عرضه کالا در اصفهان افزایش یافته و قیمت کالا کاهش یافته و به قیمت بازار تهران نزدیک شود که در این صورت فرصت آربیتراژ از بین می رود. بنابراین با توجه به جذابیت های فرصت های آربیتراژ، همواره فرصت آربیتراژ محدود بوده و به سرعت این فرصت از بین می رود. اصطلاحات مهم در قراردادهای آتی قبل از پرداختن به سازوکار اجرایی قرارداد آتی، اصطلاحات و تعاریف کلیدی آن معرفی می شود. دارایی پایه کالا یا دارایی را که قرارداد آتی براساس آن منتشر می شود، دارایی پایه می گویند. معمولا در بورس های کالایی دارایی های مختلفی از جمله محصولات کشاورزی، انواع فلزات، انواع فرآورده های نفتی و سایرمحصولات به عنوان دارایی پایه قرارداد آتی مطرح می شوند. از ویژگی های دارایی پایه داشتن یک بازار نقدی، قوی و پرمعامله است. موقعیت تعهدی فروش شخصی که در بورس، قرارداد آتی را به فروش می رساند و خود را به تحویل دادن دارایی پایه براساس ضوابط استاندارد بورس در تاریخ معینی در آینده متعهد می کند، اصطلاحا موقعیت فروش اتخاذ کرده است.دارنده موقعیت تعهدی فروش، اگر تا تاریخ سررسیدقرارداد، این موقعیت را حفظ کند ضرورتا باید دارایی پایه را تحویل دهد. موقعیت تعهدی خرید شخصی که در بورس قرارداد آتی را خریداری کرده و خود را متعهد به خرید دارایی پایه براساس ضوابط استاندارد بورس درتاریخ معینی متعهد می کند، اصطلاحا موقعیت خرید یا موقعیت تعهدی خرید اختیار کرده و اگر تا تاریخ سررسید قرارداد این موضع را حفظ کند، ضرورتا باید کل ارزش دارایی پایه را پرداخت کرده و آن را تحویل بگیرد. نمای بازار نمای بازار قراردادهای آتی در سایت www.ime.co.ir در دسترس عموم قرار دارد. سررسیدقرارداد تاریخی که در آن قرارداد به طور کامل تسویه و بسته می شود. تاریخ سررسیدقراردادهای آتی روی یک کالا به صورت استاندارد و مشخص توسط بورس تعیین شده و فقط برای سررسیدهای معینی که تعیین می شود امکان انجام معاملات آتی وجود دارد. به طور مثال در قراردادهای آتی سکه در حال حاضر ماه های زوج (اردیبهشت، تیر، شهریور و...) سررسیدهای معاملاتی بوده و عموما تعداد آنها چهار سر رسیداست که در صورت گشایش امکان معامله در آنها وجود دارد. کد قر ارداد کد قرارداد شامل یک کارکتر چند جزئی بوده که به اختصار یک نماد معاملاتی را توصیف می کند، این کد توسط بورس کالا تعریف می شود. به طور مثال، منظور از کد قرارداد GCES94 قرارداد آتی سکه در سررسید اسفند ماه 94 است. اندازه قرارداد در قراردادهای آتی اندازه هر قرارداد توسط بورس تعیین می شود و سرمایه گذاران فقط می توانند مضرب های صحیحی از این مقدار را مورد معامله قرار دهند. به طور مثال در قراردادهای آتی سکه طلای بورس کالا، اندازه هر قرارداد 10 عدد سکه طلای تمام بهارآزادی است. وجه تضمین اولیه وجهی است که از طرفین قرارداد آتی برای جلوگیری از نکول و در قالب شرط ضمن عقد، دریافت می شود که میزان آن در مشخصات هر قرارداد آتی تعیین می شود. مبلغ وجه تضمین اولیه متغیربوده و براساس فرمولی توسط بورس مشخص و اعلام می شود. لازم به ذکر است اتخاذ هر موقعیت (خرید/فروش) مستلزم وجود مبلغی معادل وجه تضمین اولیه در حساب مشتری است. حداقل وجه تضمین با توجه به اینکه سود و زیان مشتریان به صورت روزانه انجام می گیرد، بورس کالا جهت جلوگیری از اتمام وجه تضمین (به دنبال زیان های پی در پی) و رفع خطر نکول، سطحی را به عنوان حداقل وجه تضمین تعیین می کند. در صورتی که موجودی مشتری از این مبلغ کمتر شود، بورس به فرد اخطاریه افزایش وجه تضمین می دهد. متعاقب دریافت این اخطاریه فرد باید موجودی خود را به مقدار وجه تضمین اولیه برساند. در حال حاضر (آذر ماه سال 1394) حداقل وجه تضمین معادل 70 درصد وجه تضمین اولیه است. به طور مثال، چنانچه وجه تضمین اولیه 10000000 ریال باشد و سطح حداقل وجه تضمین اولیه معادل 70 در صد تعیین شده باشد، مبلغ حداقل وجه تضمین معادل 7000000 ریال خواهد بود. وجه تضمین اضافی در صورتی که نوسانات بازار بالا بوده، به طوری که احتمال رود مقدار وجه تضمین اولیه کفاف ریسک های بازار را نداشته باشد، کارگزار می تواند درصدی از وجه تضمین اولیه (تا سقف 50 درصد آن) را متناسب با موقعیت تعهدی باز به عنوان وجه تضمین اضافی از مشتری دریافت کند. این نسبت توسط بورس تعیین می شود. حساب عملیاتی حساب عملیاتی مشتری، حساب بانکی مشتری است که جهت تسویه وجوه توسط اتاق پایاپای مورد استفاده قرار می گیرد. برای اتخاذ هر قرارداد آتی به مقدار وجه تضمین اولیه، باید در این حساب موجود باشد.حساب در اختیار، حسابی است که مشتری صرفا قادر به واریز وجه و همچنین مشاهده اطلاعات مربوط به حساب است و حق برداشت از حساب مذکور در اختیار اتاق پایاپای است. تسویه فیزیکی تحویل سکه از سوی فروشنده و پرداخت وجه آن از طرف خریدار براساس قیمت تسویه روزانه آخرین روز معاملاتی سررسیدمربوط می باشد. تسویه نقدی اگر در موعد تسویه خریدار وجه را پرداخت نکرده یا فروشنده سکه را تحویل ندهد براساس قیمت تسویه روزانه آخرین روز معاملاتی، معامله تسویه نقدی شده و طرف نکول کرده مشمول جریمه های مقرر در قرارداد آتی می شود. نکول عدم ایفای تعهد در سررسیدتوسط فروشنده یا خریدار. واحد تحلیل معاملات کالایی شرکت کارگزاری تامین سرمایه نوین
دوشنبه ، ۲۳آذر۱۳۹۴
[مشاهده متن کامل خبر]
این صفحه را در گوگل محبوب کنید
[ارسال شده از: فرصت امروز]
[مشاهده در: www.forsatnet.ir]
[تعداد بازديد از اين مطلب: 15]
-
گوناگون
پربازدیدترینها