تبلیغات
تبلیغات متنی
محبوبترینها
سه برند برتر کلید و پریز خارجی، لگراند، ویکو و اشنایدر
مراحل قانونی انحصار وراثت در یک نگاه: از کجا شروع کنیم؟
چگونه برای دریافت ویزای ایران اقدام کنیم؟ مدارک لازم و نکات کاربردی
راهنمای خرید یو پی اس برای مراکز درمانی و بیمارستانی مطابق الزامات قانونی
آیا طلاق توافقی نیاز به وکیل دارد؟
چگونه ویزای آفریقای جنوبی را به آسانی دریافت کنیم؟ راهنمای قدم به قدم
همه چیز درباره ویزای آلمان و مراحل دریافت آن
چرا پاسارگاد به عنوان یکی از مهم‌ترین آثار تاریخی ایران شناخته می‌شود؟
خرید انواع خودکار و روان نویس شیک و ارزان
خرید انواع خودکار و روان نویس شیک و ارزان
صفحه اول
آرشیو مطالب
ورود/عضویت
هواشناسی
قیمت طلا سکه و ارز
قیمت خودرو
مطالب در سایت شما
تبادل لینک
ارتباط با ما
مطالب سایت سرگرمی سبک زندگی سینما و تلویزیون فرهنگ و هنر پزشکی و سلامت اجتماع و خانواده تصویری دین و اندیشه ورزش اقتصادی سیاسی حوادث علم و فناوری سایتهای دانلود گوناگون
مطالب سایت سرگرمی سبک زندگی سینما و تلویزیون فرهنگ و هنر پزشکی و سلامت اجتماع و خانواده تصویری دین و اندیشه ورزش اقتصادی سیاسی حوادث علم و فناوری سایتهای دانلود گوناگون
آمار وبسایت
تعداد کل بازدیدها :
1820114142
اوراق منفعت: ابزاری برای توسعه تجارت بنگاه های اقتصادی
واضح آرشیو وب فارسی:ایستانیوز: با الهام از مدل سابیک، کلیه شرکت های فعال و مطرح در عرصه تجارت الکترونیک و نیز شرکت های وابسته بازرگانی/ بازاریابی و فروش که دارای جایگاه رسمی و سهم مشخصی از بازار شرکت های بزرگ بوده، می توانند از این مدل بهره مند شده و برای توسعه کار و کسب خود و یا شرکت مادر به انتشار این اوراق بپردازند. مسلما نقش این اوراق برای شرکت هایی که دارایی های ملموس آزاد(unencumbered assets) ندارند و در عین حال نیاز به تامین مالی برای توسعه اقتصادی- تجاری دارند، حیاتی تر می شود. 1. مقدمه یکی از ویژگی های منحصر به فرد نظام تامین مالی اسلامی، نوآورانه بودن و تنوع ساختارهای آن می باشد به طوریکه بر اساس نوع دارایی پایه ملموس و غیرملموس می توان به طراحی و ساختارسازی اوراق متنوع برای توسعه کار و کسب ها پرداخت. در این سیستم، خلق و تولید ثروت بر پایه فعالیت واقعی اقتصادی مبتنی می باشد. یکی از محصولات نوآورانه مالی اسلامی، صکوک یا اوراق منفعت است که با اوراق بهادار کردن دارایی های غیرملموس منجر به توسعه تجاری- اقتصادی گشته که در ذیل به نمونه هایی از آن اشاره می شود. 2. صکوک منفعت سابیک عربستان صکوک منفعت که گاهی از آن به عنوان صکوک استثمار[2] نیز یاد می شود، اولین بار در سال 2006 توسط شرکت صنایع پایه عربستان سعودی (سابیکSABIC - ) به میزان 3 میلیارد ریال سعودی و با مدیریت و هماهنگی بانکHSBC انتشار یافت. دارایی های پایه این اوراق در حقیقت فعالیت های بازاریابی و فروش سابیک برای کلیه محصولات این شرکت از قبیل میله و شمش آهن، اتیلن، آمونیاک و غیره بود. به عنوان نمونه، اجرت دریافتی برای بازاریابی و فروش محصولات سابیک در سال های 2005، 2006، و 2007 به ترتیب 2.14، 2.5، و 3.4 میلیارد ریال بوده است. با انتقال بخشی از حقوق ناشی از بازاریابی و فروش سابیک به SPV و انتشار اوراق منفعت توسط SPV، سرمایه گذاران در این اوراق در حقیقت مالک بخشی از حقوق منتج از درآمدهای سابیک در بازاریابی و فروش محصولات این شرکت می گردند. به عنوان مثال فرض کنید سرمایه گذاران در این اوراق مالک 50 درصد حقوق بازاریابی و فروش سابیک گردند، بنابراین سابیک 50 درصد درآمدهای حاصل بازاریابی و فروش خود را با آنها تقسیم می کند و 50 درصد مابقی را به عنوان مشوق و درآمد خود بر می دارد. 2.1 مراحل کار به شرح ذیل است: 1. SPV از طرف سابیک اوراق منفعت را منتشر کرده و وجوه آنرا از سرمایه گذاران دریافت کرده و در اختیار سابیک قرار می دهد. 2. سابیک تعهد خرید اوراق را (به شرح شکل یک) به سرمایه گذاران می دهد که در طی 20 سال از 100 درصد ارزش اسمی به صفر درصد کاهش می یابد. 3. سابیک به عنوان عامل از طرف SPV مامور به انجام امور بازاریابی و فروش محصولات شرکت مادر گشته و به کسب درآمد می پردازد. 4. سابیک به عنوان عامل اقدام به تاسیس صندوق ذخیره کرده و هر پنج سال 10% درآمد خود را به این صندوق واریز می نماید. 5. سابیک با در نظر گرفتن میزان سهم سرمایه گذاران درآمد خود را به صورت دوره ای میان آنها تقسیم و توزیع می نماید. 6. در پایان سال پنجم و در صورت اعمال حق اختیار فروش از طرف سرمایه گذاران، سابیک اقدام به خرید (از SPV ) و آزادسازی اوراق کرده و وجوه نهایی را که 90% ارزش اسمی اوراق است به علاوه 10% از محل صندوق ذخیره را به سرمایه گذاران پرداخت می نماید. 6.1 با وجود اینکه سررسید این اوراق 20 ساله است، اما سرمایه گذاران هر 5 سال می توانند از حق اختیار فروش خود استفاده کرده و سابیک را موظف به خرید اوراق به ارزش اسمی که ترکیبی از قیمت خرید تعهد شده توسط سابیک و منابع صندوق ذخیره می باشد(به شرح دو) می نمایند: همانگونه که ملاحظه می شود، برنامه ریزی به گونه ایست که سرمایه گذاران تشویق می شوند اوراق خود را تا پایان سال پنجم نگه داشته و از حق اختیار فروش خود استفاده نکنند، چرا که از آغاز سال اول تا پایان سال پنجم تمامی ارزش اسمی اوراق را دریافت می کنند. از طرف دیگر، در صورتی که توزیع سود در بازه زمانی سال اول تا پنجم به اندازه کافی و مقرر نباشد، سرمایه گذاران می توانند بانی را موظف به خرید اوراق به ارزش اسمی 100 درصد کنند. نکته دیگر اینکه با گذر زمان از ارزش اسمی این اوراق کاسته شده amortizing) ) و در پایان سال بیستم به 40 درصد تقلیل یافته که حاصل جمع 4 دوره پنج ساله 10 درصدی صندوق ذخیره است. این در حالی است که قیمت خرید اوراق از طرف بانی از 100 درصد ارزش اسمی به صفر درصد در سررسید سال آخر کاهش می یابد. 3. موارد کاربرد اوراق منفعت به طور کلی صکوک منفعت در مواردی که فعالیت های خاص درآمدزا وجود دارد، مطرح بوده و دارای کاربرد است. به عنوان مثال می توان به صنعت هواپیمایی، مخابرات، هتل و گردشگری اشاره کرد که قبلا در مقالاتی تحت عنوان " صکوک استهلاکی خطوط هوایی امارات: مدلی برای نوسازی خطوط هواپیمایی ایران " و " ابزار تامین مالی صکوک ویژه اپراتورهای تلفن همراه " و " کاربرد صکوک برای توسعه صنعت گردشگری " به آنها پرداخته شد. با الهام از مدل سابیک، کلیه شرکت های فعال و مطرح در عرصه تجارت الکترونیک و نیز شرکت های وابسته بازرگانی/ بازاریابی و فروش که دارای جایگاه رسمی و سهم مشخصی از بازار شرکت های بزرگ، می توانند از این مدل بهره مند شده و برای توسعه کار و کسب خود یا شرکت مادر به انتشار این اوراق بپردازند. مسلما نقش این اوراق برای شرکت هایی که دارایی های ملموس آزاد (unencumbered assets) ندارند و در عین حال نیاز به تامین مالی برای توسعه اقتصادی- تجاری دارند، حیاتی تر می شود. [1] - کارشناس بازارهای مالی اسلامی [2] - این اوراق به حجم 7 میلیارد ریال سعودی مورد استفاده شرکت برق عربستان ( SEC ) قرار گرفت.
سه شنبه ، ۵آبان۱۳۹۴
[مشاهده متن کامل خبر]
این صفحه را در گوگل محبوب کنید
[ارسال شده از: ایستانیوز]
[مشاهده در: www.istanews.ir]
[تعداد بازديد از اين مطلب: 14]
-
گوناگون
پربازدیدترینها