گزارش تحليلي فارس از بسته شدن پرونده تابلوي چهارم اسبهاي پير بورس از نفس افتادند و از ميدان به‌در شدند

واضح آرشیو وب فارسی:فارس: گزارش تحليلي فارس از بسته شدن پرونده تابلوي چهارم اسبهاي پير بورس از نفس افتادند و از ميدان به‌در شدند
خبرگزاري فارس: فردا بعد از 24 ماه از زمان راه اندازي تابلوي چهارم معاملات پرونده اين تابلو بسته مي شود و با اخراج 72 شركت غير منطبق با شرايط بازار سرمايه ، اسبهاي پير بازار سهام از گردونه رقابت و نوسان قيمت سهام خارج مي شوند .

به گزارش خبرنگار اقتصادي خبرگزاري فارس، مسئولان بورس كشور در مهرماه سال 85 براساس شرايط مندرج در ماده 7 آئين‌نامه شرايط و ضوابط پذيرش سهام در بورس اوراق بهادار ، تابلوي چهارم ( موسوم به تابلوي غير رسمي) را راه اندازي كردند تا شركت هايي را به دلايلي چون زيان دهي، عدم رعايت سياست افشاي اطلاعات، مطلوب نبودن ميزان فعاليت و حجم داد و ستد و گردش سهام و عدم عرضه سهام مازاد بر حد مجاز در طي مهلت مناسب به اين تابلو منتقل و يا به عبارتي ديگر تبعيد كنند.
برهيمن پايه در مجموع 96 شركت بورسي به اين تابلو منتقل شدند تا در صورت احراز شرايط مجددا" به تابلوي فرعي (كه بعدا" به بازاردوم تبديل شد) بازگردند اما از آن زمان تاكنون به جز تمديد مهلت براي 24 شركت، هيچ شركت ديگري خواسته يا ناخواسته موفق به حضور مجدد در بازار دوم بورس نشد.
اين در حالي است كه فردا بعد از 24 ماه از زمان راه اندازي تابلوي چهارم معاملات پرونده اين تابلو بسته مي شود و با اخراج 73 شركت غير منطبق با شرايط بازار سرمايه ، اسبهاي پير بازار سهام از گردونه رقابت و نوسان قيمت سهام خارج مي شوند.

*تغيير و تحولات تابلوي چهارم

به گزارش فارس ، 36 شركت اين تابلوي مهجور در حالي خردادماه سال جاري از فهرست شركت هاي بورسي اخراج شدند كه در آن تاريخ اعلام شد وضعيت 60 باقي مانده در شهريور ماه بررسي خواهد شد .
براين اساس ، هئيت پذيرش اوراق بهادار به برنامه اعلامي خود در موعد مقرر عمل كرد و 36 شركت ديگر كه شرايط تداوم پذيرش در بورس نداشتند را از فهرست شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس حذف كرد و به اين تعداد شركت زيان ده ، يا عدم اطلاع رسان و يا در حال انحلال كارت قرمز داد اما به 29 شركت اخراجي تا اول آبان ماه مهلت انجام معاملات داد و 24 شركت ديگر را به صورت مشروط تا پايان سال جاري در بازار دوم طبقه‌بندي كرد تا در زمان طبقه‌بندي جديد شركت‌ها در پايان سال جاري در مورد آن‌ها تصميم‌گيري شود و چنان چه اين دسته شركت‌ها بتوانند شرايط بازار دوم را احراز كنند در اين بازار طبقه‌بندي خواهند شد و در غير اين صورت از فهرست شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران حذف مي شوند.

*وي‍‍ژگي هاي تابلوي چهارم چه بود؟

براساس اين گزارش تابلوي چهارم در حالي برچيده شد كه اين تابلو داراي ويژگي‌هايي بود .
عمده شركت‌هاي مورد معامله در اين تابلو، شركت‌هايي بودند كه از حداقل اطلاعات مورد نظر بورس جهت انجام معاملات برخوردار نبوده و يا اطلاعات ارائه شده توسط آنها قابليت اتكاء جهت انعكاس به بازار را نداشتند. از اين رو، بورس هيچ الزامي در قبال انتشار عمومي اطلاعات نداشته و سرمايه‌گذاراني كه قصد سرمايه‌گذاري در اين تابلو را داشتند بايد نسبت به تصميمات خود حساسيت بيشتري نشان مي دادند.
اين در حالي است كه ريسك سرمايه‌گذاري در اين تابلو نسبت به ساير تابلوها بسيار بيشتر بود و اطلاعات مربوط به معاملات اين تابلو از سوي سازمان بورس منتشر نشده و در شاخص‌ها نيز منظور نمي شد.
دومين ويژگي اين تابلو اين بوذ كه خريد سهام در تابلوي غير رسمي براي همه سهامداران اعم از جزء مجاز بود اما خريداران بايد صرفا با هدف خريد و نگهداري سهام اقدام به سرمايه‌گذاري مي‌كردند و امكان سفته بازي در اين تابلو ميسر نبود زيرا فروش مجدد سهام خريداري شده در اين تابلو توسط سهامداران جزء (كمتر از 5/2 درصد) امكانپذير نبود ضمن اين كه فروش مجدد بيش از 5/2 درصد نيز با ارائه دلايل توجيهي لازم به بورس امكان‌پذير بود.
از سوي ديگر معاملات سهام در اين تابلو به صورت توافقي بود و فقط كارگزاران خاصي به تشخيص هيئت مديره سازمان بورس و اوراق بهادار مجاز به معامله اين سهام در يكي از روز هاي هفته و از ساعت 8 وسي دقيقه تا 9 صبح بودند.

*عدم انجام معاملات

راه اندازي اين تابلو در شرايطي موجب نارضايتي برخي از سهامداران خرد به دليل عدم فروش سهام خود در اين شركت ها همراه بود و برخي شركت‌هاي زيان ده و مشمول حذف از بورس در حالي در فرصت تعيين شده بايد نسبت به اصلاح ساختار و خروج از ماده 141 قانون تجارت اقدام مي كردند كه به گزارش فارس ، در برابر ميانگين گردش روزانه بازار سهام حدود 20 ميليارد تومان، در طول فعاليت 10 ماهه تابلوي چهارم فقط 1/82 ميليون سهم به ارزش 9/8 ميليون تومان داد و ستد شد.
اين آمار در شرايطي به ثبت رسيده كه در سال 85 و از زمان راه اندازي اين تابلو (11 مهر 85) در تابلوي چهارم شاهد معامله 55 ميليون سهم به ارزش 7/6 ميليارد تومان بود.
با اين اوصاف آمار معاملات 15 ماهه اين تابلو ( از زمان راه‌اندازي تا 10 دي 86) نشان داد كه در اين تابلو بيش از 137 ميليون سهم به ارزش 6/15 ميليارد تومان جا به جا شدهكه اين وضعيت نمي‌تواند آمار قابل قبولي باشد.
بررسي‌هااز بيشترين و كمترين سهام معاملات شده شركت هاي اين تابلو در سال 86 نيز حاكي است كه بيشترين تعداد سهام معامله شده شركت ها ي تابلوي چهارم مربوط به 2/26 ميليون حق تقدم آريا الكترونيك، 5/16 ميليون سهم الياف پلي پروپلين، 5/14 ميليون سهم حق تقدم غذايي مشهد و 12 ميليون سهم نساجي قائمشهر بود.
از لحاظ كمترين تعداد سهام معامله شده نيز شركت‌هاي رنگين با 52 سهم، كمپرسور ايران با82 سهم، توليدي تيزرو با 100 سهم و كمپرسور سازي تبريز با 190 سهم معامله شده داراي كمترين تعداد سهام معامله در طول 10 ماه بودند.

*فهرست 72 شركت اخراجي

ريسندگي و بافندگي كاشان ، يخچال سازي لرستان، قوه پارس ، صنعتي جنرال ، آونگان ، نساجي خوي ، نساجي بابكان ، بافت آزادي ،
ريسندگي و بافندگي پاكريس، كمپرسورسازي ايران، ايران برك ، توليدي مرتب ، صنعتي مهرآباد،ارج ، مخمل و ابريشم كاشان،پارسيلون ،
نساجي مازندران، سپهر رنگ ، شوكو پارس، مقره سازي ايران، توليدي تيزرو، ايران پوپيلن، روغن‌نباتي جهان ، روغن‌نباتي پارس، كارخانجات توليدي تهران، صنعتي آبفر، اشتاد ايران ، پيچك ، يزد باف ، اتمسفر ، توليدي پمپ پارس ، توليد دارو ، پرميت ، الياف، غذايي مشهد و
صنايع بسته‌بندي البرز، توليدي تيم، نساجي غرب، كمپرسورسازي تبريز، رسيدگي و بافندگي ري، فرش پارس، وطن اصفهان، شهدآب، شهاب، صنعتي مينو، توليدي ابزار مهدي، ملي شيمي كشاورز، توسعه كشت و صنعت ملي، آريا الكترونيك ايران، صنايع نساجي ايران، شيرين دارو، بنيان ديزل، توليد الياف پلي وپيلن، بلبرينگ ايران، نساجي قائم شهر، دارو سازي حكيم، صنعتي كاوه، پايساز، ريسندگي و بافندگي درخشان يزد، گرد باف يزد، درين كاشان، صنعتي ملاير، ويتانا، كارتن پارس، گروه صنعتي نقش ايران، توليدي و صنعتي ايران و غرب، گروه صنعتي نورد و پروفيل پارس، كارتن البرز، صنايع بسته بندي فلزي پارس، ليفتراك سازي سهند، چيني سازي البرز، صنايع فلزي ايران.

* فهرست 24 شركت منتقل شده به بازار دوم

آزمايش ، جام جهان نما ، كارخانجات صنعتي پيام، لاستيك البرز (كيان تاير)، چين چين ، توليدي بهمن ، بسته‌بندي مشهد ، پارس متال ،
ايران پويا،‌ كاشي تكسرام ، پارس الكتريك ، ساسان ، كاشي سعدي ، آبگينه ، تهران شيمي ، كيوان ، ايرانيت،‌ پاك وش ، مهرام ، سالمين
لوازم خانگي پارس ، صنايع شيميايي رنگين ،‌ سپنتا و فرآورده‌هاي نسوز ايران

*تجربه اي كه نبايد تكرار شود

با توجه به مواردي چون زيان دهي، سهام محدود شناور آزاد (Free Folat) عدم اطلاع رساني مطلوب، توقف طولاني نماد معاملاتي،‌حجم اندك معاملات و تعداد سهام معامله شده و ديگر موارد از ميان شركت هاي بورسي، شركت‌هاي مشمول موارد به تابلوي چهارم منتقل ‌شدند تا در فرصتي تعيين شده نسبت به اصلاح ساختارها و خروج از اين تابلو اقدام كرده تا شرايط احراز مجدد حضور در بورس را كسب كنند و در غير اين صورت شركت هاي اين تابلو براي هميشه از بورس حذف مي شدند .
شركت هاي تابلوي چهارم با توجه به در نظر گرفتن برخي تسهيلات مانند دريافت مجوز آسان‌تر افزايش سرمايه و عدم وجود محدوده نوسان قيمتي اين مزيت را داشتند كه با توافق و توجه سهامداران عمده از اين تابلو خارج و به حيات در بورس ادامه دهند.
اما به نظر مي‌رسد از جمله دلايل دورن سازماني حجم اندك معاملات شركت ها و عدم تمايل فعالان حقوقي بازار به حضور در تركيب سهامداري شركت‌هاي زيان ده، بي تفاوتي و بي انگيزگي برخي سهامداران عمده نسبت به ممانعت حذف از بورس ، كاهش نقدينگي‌هاي بازار و عدم رونق قابل قبول بورس، بي اطلاعي سرمايه‌گذاران خارجي و داخلي از وجود شركت‌هايي با قابليت و خروج از زيان و حركت در مسير رشد و بالندگي، محدوديت‌هاي موجود در داد و ستد سهام شركت‌هاي تابلوي چهارم مانند معامله روز يك روز در هفته و عدم فروش سهام در صورت خريد توسط سهامداران و همچنين عدم ترسيم افق روشن اين گونه شركت توسط سهامداران و سرمايه‌گذاران و ترس از آينده اين گونه شركت‌ها مي تواند باشد.
اين موارد در شرايطي مطرح مي شود كه گرفتاري هاي برون سازماني و ديگري چون نيمه دولتي بودن تعدادي از شركت‌هاي اين گروه،‌ وضعيت توليد و فروش نامطلوب برخي صنايع داخلي، وجود محصولات رقباي خارجي ، ‌ركود بازار مصرف توليدات برخي صنايع داخلي به دليل كيفيت نامطلوب محصولات، موضوع قاچاق (كه در ميزان توليد و فروش و قيمت توليدات تاثيرگذار است) و عوامل پيدا و پنهان ديگري باشد كه لازمه رفع چنين موانع و نقاط ضعفي تلاش همه گروه‌ها، سازمان‌ها، وزارتخانه ها و مسئولين كشور مي توانست باشد.
با حذف بيش از 72 شركت از 434 شركت‌ در حالي تعداد شركت هاي بورسي به 344 شركت سهامي عام رسيد كه شايد بعد از اين شاخص‌ها ترميم شوند و بورس از دست شركت‌هاي نامطلوب و زيان ده خلاص شد و سهامداران در صورت وجود مشتري نامعلوم قادر به خروج از اين شركت‌ها شدند اما اين وضعيت در ديدگاه كلان و در بلند مدت حاوي نكاتي است كه جا دارد كه به آن نگاه ويژه‌اي شود.
نگاهي كه اولين نكته و نشانه آن به سوي بازار سرمايه و سياستهاي اشتباه سازمان بورس در گذشته خواهد بود .
سازمان بورس در گذشته و با هدف افزايش شركت هاي بورسي در برخي موارد تنها به كميت توجه كرد و از پذيرش شركتها با سرمايه اندك و ناتوان در تدوام سود آوري جلوگيري نكرد و همين عامل موجب شد كه در آن دوران خصوصا" سالهاي ابتدايي دهه 70 تابلوي معاملات سهام پذيراي چنين شركت هايي ( كه در ديگر بورس هاي دنيا به اسبهاي پير، معلول و كور مشهورند) باشد.
پذيرش و عرضه سهام شركتهايي از صنعت نساجي، غذايي و حتي توليد و سنگ وبلوك مانند ايتالران توسط دولت و بورس در گذشته منجر شد برخي از سهامداران با تكيه بر دولت و بورس به خريداري سهام اين گونه شركت ها اقدام كنند و هم اكنون نظاره گر دود شدن سرمايه هايي باشند كه شايد در ديگر شركت هاي با ثابت سرمايه گذاري مي كردند با تغيير سرنوشت اقتصادي مواجه مي شدند.
بر همين اساس جا دارد سازمان بورس و اوراق بهادار با استفاده از اين تجربه تلخ در پذيرش شركت ها به گونه ايي اقدام كنند كه ضمن تحقق اهداف سازماني منافع سهامداران نيز در حداقل ممكن تامين شود.
در بازاري كه هر كس با هر سرمايه و هدفي قادر به خريد و فروش سهام شركتها است و در شرايطي كه آموزش در نظام فرهنگ سهامداري جايگاهي شايسته ندارد جا دارد شوراي عالي بورس به همراه سازمان بورس و شركت بورس زمينه هايي را فراهم كنند كه از پذيرش شركت هاي بدون آينده روشن و اسبهاي پير و فرتوت جلوگيري شود تا ديگر شاهد راه اندازي تابلوي چهارم و ضرر و زيان سهامداران نباشيم .
گزارش از علي رضايي زاده
انتهاي پيام/
دوشنبه 29 مهر 1387

این صفحه را در گوگل محبوب کنید

[ارسال شده از: فارس]

[مشاهده در: www.farsnews.com]

[تعداد بازديد از اين مطلب: 117]