تبلیغات
تبلیغات متنی
رسانه حرف تو - مقایسه و اشتراک تجربه خرید
آموزشگاه آرایشگری مردانه شفیع رسالت
تاثیر رنگ لباس بر تعاملات انسانی
محبوبترینها
خرید سوسیس پرکن اصل با گارانتی
تشخیص دیسک و صفحه اصلی از تقلبی (6 راه ساده)
بهترین روش های چاپ جعبه محصولات + ویژگی ها و کاربردها
بهترین روش های چاپ جعبه محصولات + ویژگی ها و کاربردها
ده راهنمایی برای نوازندگان مبتدی یوکللی
بررسی دلایل قانع کننده برای خرید صنایع دستی اصفهان
راه های جلوگیری از جریمه های قبض برق
آشنایی با سایت قو ایران بهترین سایت آگهی و تبلیغات در کشور
بهترین شرکت‌های مهندسی در آلمان
صفحه اول
آرشیو مطالب
ورود/عضویت
هواشناسی
قیمت طلا سکه و ارز
قیمت خودرو
مطالب در سایت شما
تبادل لینک
ارتباط با ما
مطالب سایت سرگرمی سبک زندگی سینما و تلویزیون فرهنگ و هنر پزشکی و سلامت اجتماع و خانواده تصویری دین و اندیشه ورزش اقتصادی سیاسی حوادث علم و فناوری سایتهای دانلود گوناگون
مطالب سایت سرگرمی سبک زندگی سینما و تلویزیون فرهنگ و هنر پزشکی و سلامت اجتماع و خانواده تصویری دین و اندیشه ورزش اقتصادی سیاسی حوادث علم و فناوری سایتهای دانلود گوناگون
آمار وبسایت
تعداد کل بازدیدها :
1806334436
انتشار اوراق و صکوک آبی بر عطش نقدینگی طلبکاران دولت
واضح آرشیو وب فارسی:فرصت امروز: در حالی که دولت قصد دارد در نیمه دوم سال برنامه های ضد رکود خود را به اجرا بگذارد و از سیاست های انقباضی برای ایجاد رونق اقتصادی فاصله بگیرد، بدهی هایش به پیمانکاران و بخش های مختلف اقتصادی بار دیگر مورد توجه قرار گرفته است. یکی از سخت ترین کارهای دولت برای ایجاد رونق اقتصادی، تزریق نقدینگی به این بخش ها و ایجاد انگیزه کافی برای تحرک اقتصادی است. به همین دلیل مقامات دولتی به تازگی از انتشار اوراق خزانه اسلامی و صکوک برای پرداخت بدهی پیمانکاران خبر داده اند. با سلمان خادم المله، استاد دانشگاه و کارشناس بازار سرمایه در این باره به گفت وگو نشستیم: انتشار صکوک چه تأثیری بر بازار سرمایه دارد؟ انتشار صکوک در بازار اولیه انجام می شود و طبیعتا کارکرد بازار سرمایه این است که منابع مالی را برای بخش های مختلف در قالب ابزارها و نهادهای مختلف فراهم کند. اقتصاد کشور ما در حال حاضر در وضعیت سختی به سر می برد و نیاز به منابع مالی دارد. اوراق بهادار با درآمد ثابت به دلیل وجود ریسک های بالایی که در بازار سرمایه وجود دارد، یک رقیب برای بازار سهام محسوب می شود. بنا براین با وجود این که انتشار صکوک در بازار تا حدی منابع را به سمت خود جذب و رشد بازار سرمایه را کند می کند لذا چاره دیگری نیست زیرا شرکت ها و مجموعه ها دیگر نمی توانند از طریق سیستم بانکی و دولت تأمین مالی کنند چرا که آنها نیز درگیر مشکلات خودشان هستند. صکوک و اوراق خزانه اسلامی که درحال حاضربحث آن وجود دارد از الزامات اقتصاد ماست و باید اتفاق بیفتد. حال صحبت بر سر نرخ اوراق منتشر شده است که با توجه به وضعیت اقتصادی در حال حاضر، بهتر اینکه نرخ ها تعدیل شده و کاهش یابد اما این حرف که بگوییم صکوک و اوراق خزانه اسلامی منتشر نشود تا بازار سرمایه پا بگیرد، درست نیست. با توجه به اینکه استقبال از انتشار صکوک مستلزم فرهنگ سازی و آموزش است به نظر شما با وجود شرایط حاکم چقدر از این اوراق استقبال خواهد شد؟ اینکه چقدراز این اوراق استقبال شود یک بحث است و اینکه چقدر الزام بر این کار وجود دارد، بحث دیگری است که طبیعتا برای این کار باید فرهنگ سازی انجام شود. در حال حاضر دولت به بخش خصوصی و پیمانکاران بدهکار است. از سویی نیز به دلیل کاهش قیمت نفت دست دولت در خصوص آیتم های مربوط به منابع حاصل از درآمد های نفتی در سال های قبل بسته شده و به منابع مالی احتیاج دارد و از طرفی ما باید منافع کلی را در نظر بگیریم. علاوه بر این ها دولت بالغ بر 300هزار میلیارد تومان به پیمانکاران بدهکار است. اگر دولت نتواند تا یک یا دو سال آینده بدهی پیمانکاران را بپردازد آنها ورشکست خواهند شد و بیکاری تشدید می شود. صرفاً به دلیل رونق بازار سرمایه که بخش کوچکی از اقتصاد کشور را تشکیل می دهد نمی توان بخش کلی اقتصاد کشور را به خطر انداخت و برای کلیت اقتصاد کشور مشکل ایجاد کرد. از طرفی طبق آمارها حجم نقدینگی ما حدود 900-800 هزار میلیارد تومان است. دولت باید به کمک اوراق خزانه اسلامی، صکوک و سایر ابزارهای مالی مبالغی را از مردم قرض بگیرد و بدهی پیمانکاران را بپردازد و یک رونق دوباره و جان تازه ای به بخش تولید و پیمانکاری ببخشد و بعد راجع به سایر آیتم ها تصمیم گیری کند. بنابراین اولویت اول ما باید در حقیقت این باشد که در همه بخش های اقتصاد که بخشی از آن نیز بازار سرمایه است، نه فقط برای فعالان بازار سرمایه بلکه برای عموم مردم فرهنگ سازی کنیم و واقعیت اقتصاد کشور و معضلاتی که در آن گرفتار هستیم وهمچنین احتمال ورشکستگی دولت و سیستم بانکی را برای مردم تشریح کنیم؛ بگوییم چه مشکلاتی پیش روی اقتصاد کشور است و از آنها بخواهیم که این اوراق را خریداری کنند. اما در خصوص این که نرخ سود این اوراق چقدر باشد، نرخ سود بعضی از اوراق چه در قالب صکوک و چه در قالب سایر ابزارها بسیار بالاست و با توجه به وضعیت اقتصادی کشور متناسب نیست و اگر قرار باشد که شرکت ها روی این نرخ های بالا تأمین مالی کنند و نرخ سود اوراق به نحوی باشد که بالا و بالا تر برود نه تنها مشکلات ما حل نمی شود، بلکه افزوده نیز خواهد شد و از آن چه در حال حاضر هست بدتر می شود. بنابراین یک همکاری، همراهی، فرهنگ سازی و همدلی نیاز است تا از این اوراق استقبال شود و منابع به سمت این اوراق هدایت شود و با تقویت این بازارها و رونق دادن به بازار بدهی در کشور از این معضلی که در آن گرفتار هستیم برای یک یا دو سال رهایی یابیم تا بتوانیم راجع به سایر جزییات برنامه ریزی کنیم. ولی به نظر می رسد نرخ سود اوراق و نرخ سود بانکی بسیار بالاست و باید با توجه به شرایط اقتصادی و نرخ تورم که کاهش پیدا کرده نرخ سود اوراق نیز کاهش یابد و تعدیل شود. آیا انتشار صکوک می تواند باعث کاهش نرخ سود بانکی شود؟ انتشار صکوک به خودی خود باعث کاهش نرخ سود بانکی نمی شود. برای کاهش نرخ سود بانکی، مدل فعالیت اقتصادی و بازار پول در کشور ما الزامات و قوانینی وجود دارد که بازار پول و در رأس آن بانک مرکزی آنها را مشخص می کند و انتشار صکوک موجب کاهش نرخ سود بانکی نخواهد شد. کاهش نرخ سود بانکی در گرو سیاست های پولی کشور است که سر نخ و کنترل آن به دست بانک مرکزی است. مشکل دیگری که داریم این است که بانک ها از فضای بازار سرمایه استفاده می کنند. با توجه به محدودیت هایی که بانک مرکزی در خصوص نرخ سود برای سیستم بانکی مشخص کرده، بعضی از بانک ها در قالب صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت منابع را از طریق بازار سرمایه جذب و در بازار پول، سرمایه گذاری می کنند که این به نظر من دور زدن قوانین است و در این موقعیت کار جالبی نیست لذا طی پیگیری ها از مسئولان اعلام شده که بانک ها را ملزم کردند 30درصد منابعی که جذب می کنند از کانال صندوق ها به سمت خریداری صکوک و اوراق خزانه اسلامی هدایت کنند. ولی به نظر من این راهکارهایی که عملاً دورزدن قوانین بانک مرکزی است کار را سخت تر و بدتر می کند و ممکن است یک یا چند بانک بخواهد از این طریق سودی کسب کنند ولی در کل، سیستم اقتصادی کشور از این کار متضرر خواهد شد. چگونه می توان جلوی این کار را گرفت؟ بازار سرمایه باید با بازار پول هماهنگ باشد. وضعیت کشور ما در حال حاضر به نحوی است که همه فعالان اقتصادی باید دست به دست هم بدهند تا این مشکل حل شود. بازار پول کشور و سیستم بانکی باید در خصوص کاهش نرخ بهره بانک ها انعطاف بیشتری نشان بدهد. متأسفانه سیستم بانکی در تصمیم گیری کمی کند عمل می کند. باید سرعت تصمیم گیری شان را با توجه به شرایط اقتصادی کمی بالا ببرند و از طرفی هم بازار سرمایه همراهی کند و در نرخ سود های بانکی نظارت انجام شود. اگر بانک ها در پرداخت سود به نحوی عمل کنند که نرخ سودی بیشتر از نرخ رایج کشور بپردازند، عملاً منابع را به سمت خود جذب می کنند و قوانینی را که بانک مرکزی وضع کرده تضعیف خواهد کرد. به نظر من بهترین کار هماهنگی و همراهی بازار پول با بازار سرمایه است. آیا انتشار صکوک می تواند باعث راه اندازی بازار بدهی شود؟ به نظر من برای بازار بدهی باید کارهای اساسی صورت بگیرد. در بازار بدهی کشور ما تاکنون عمده مخاطبین اوراق با درآمد ثابت کسانی بودند که به نحوی با بازار سرمایه آشنا بوده و سر و کار داشتند لذا عموم مردم در این بازار درگیر نبوده اند بنابراین برای رونق بازار بدهی باید فعالیت های اساسی و ساختاری بهتری صورت بگیرد. برای راه اندازی و تقویت بازار بدهی باید ابزارهای متنوعی وجود داشته باشد. پس باید ابزارها را متنوع تر کنیم و ابزارها و نهادهای بیشتری ایجاد شود، همچنین باید امکانی برای مدیریت ریسک اوراق بدهی فراهم شود و از نظر تبلیغات که برای عموم مردم صورت می گیرد و همچنین برای شناخت بازار و شناخت فرصت هایی که در بازار وجود دارد، زمان صرف شود. آیا می توان گفت موفقیت انتشار اوراق می تواند سرآغاز نقش آفرینی بازار سرمایه در نظام تأمین سرمایه شود؟ قطعاً همین طور است. در حال حاضر وضعیت اقتصاد کشور خوب نیست و تا دو سال آینده نیز چشم انداز اقتصاد چندان روشن و درخشان به نظر نمی رسد. به دلیل بدهی های دولت و خراب بودن اوضاع سیستم بانکی احتمال اینکه در چند ماه آینده با مشکلات جدی رو به رو شویم بسیار بالاست بنابراین برای رفع این مشکلات دولت ناچار است از مردم کمک بخواهد و ازکمک عام مردم استفاده کند تا معضلاتی را که با آن مواجه است پشت سر بگذارد. بهترین کانال برای رفع این مشکلات، بازار سرمایه است. بازار سرمایه امکان و فضای مناسب برای تأمین مالی از عامه مردم فراهم می کند و در خصوص مشکلاتی که دولت دارد مسئولان ما باید استاد تبدیل کردن تهدید ها به فرصت ها باشند. تهدیداتی که در حال حاضر سیستم اقتصادی ما با آن مواجه است با تقویت بازار سرمایه و جذب سرمایه از عامه مردم، هم مشکلات دولت و هم مشکلات بخش تولیدرفع خواهد شد و بهترین کانال و شفاف ترین کانال بازار سرمایه است و دولت از تقویت این کانال ضرر نکرده و منتفع خواهد شد. به نظر شما برای تقویت بازار سرمایه چه اقداماتی در اولویت قرار دارند؟ بازار سرمایه ما به رغم جوان بودن و نوپا بودن رشد بسیار خوبی داشته و عملکرد آن خوب بوده است. به خصوص سازمان بورس از دید قانون گذاری و تدوین مقررات به نظر من مقررات خوبی دارد و فضا از دید مقرراتی مشکل چندانی ندارد. در بحث ابزار سازی و نهاد سازی هم، ابزارها و نهادهای ما خیلی خوب بوده لذا گسترش ابزارها و نهادها می تواند به این بازار کمک کند. علاوه بر آن بازار ما در حال حاضر به دلایل مختلفی از جمله سیاست های انقباضی دولت در یک شوک منفی فرورفته که اقداماتی از جمله کاهش نرخ سود بانکی، سیاست های پولی انبساطی و کاهش ذخیره قانونی بانک ها به ایجاد رونق در سیستم اقتصادی ما کمک خواهد کرد.
شنبه ، ۱۱مهر۱۳۹۴
[مشاهده متن کامل خبر]
این صفحه را در گوگل محبوب کنید
[ارسال شده از: فرصت امروز]
[مشاهده در: www.forsatnet.ir]
[تعداد بازديد از اين مطلب: 24]
-
گوناگون
پربازدیدترینها