بازگشت بورس به سطح دوماه پيش

واضح آرشیو وب فارسی:دنياي اقتصاد: بازگشت بورس به سطح دوماه پيش
آغاز منفي بازار سهام در هفته جاريدنياي اقتصاد- شاخص كل بورس اوراق بهادار پس از گذشت دو ماه دوباره به زير سطح 12هزار واحد بازگشت. به‌رغم اين افت، بازدهي شاخص قيمت از ابتداي سال جاري به سطح 19درصد رسيد، هر چند شاخص بازده نقدي و قيمت كه معرف ميانگين بازده سرمايه‌گذاري در بورس است، تاكنون 8/30درصد بازدهي را براي سرمايه‌گذاران به ارمغان آورده است.
بورس به سطح دوماه قبل خود بازگشت
بازدهي بورس تهران در مرز 30 درصد
گروه بورس- عليرضا كديور: شاخص كل بورس اوراق بهادار پس از گذشت دو ماه دوباره به زير سطح 12هزار واحد سقوط كرد.
عبور شاخص از مرز 12هزار واحد، 42روز كاري پيش در تاريخ چهاردهم تير‌ماه اتفاق افتاد كه طي آن شاخص با رشد 591واحدي توانست وارد مرز 12هزار شود. همچنين شاخص پس از عبور از اين مرز توانست طي مدت كوتاهي بالاترين سطح خود را طي سال‌جاري در 25 تير ماه در عدد 12هزار و 918واحد ثبت كند و پس از آن با 2/7درصد افت، در روز گذشته دوباره به زير سطح 12هزار سقوط كرد.
با توجه به اين افت، بازدهي شاخص قيمت از ابتداي سال جاري به سطح 19درصد رسيد، هر چند شاخص بازده نقدي و قيمت كه معرف ميانگين بازده سرمايه‌گذاري در بورس است، تاكنون 8/30درصد بازدهي را براي سرمايه‌گذاران به ارمغان آورده است. تفاوت بازدهي شاخص قيمت و شاخص بازده نقدي و قيمت نيز در سود تقسيمي شركت‌هاي بورسي خلاصه مي‌شود. اما مهم‌ترين دليل افت شاخص‌هاي بورس را بايد در عوامل رشد چشمگير شاخص جست‌وجو كرد. در حقيقت بورس تهران در اواسط مرداد ماه امسال با ثبت بازدهي 38درصدي طي تنها 5/4ماه توانست ركورد درخشاني را به لحاظ رشد شاخص‌ها از خود بر جاي گذارد. ركوردي كه باعث شد بورس تهران در صدر بورس‌هاي دنيا به لحاظ رشد ارزش بازار قرار گيرد. اما تحليل عوامل رشد شاخص طي همان زمان نشان مي‌داد كه شاخص بورس تهران عمدتا تحت تاثير رشد قيمت سهام چند شركت توانست بازدهي مزبور را ثبت كند. شركت‌هايي كه انتظار رشد سودآوري را به واسطه افزايش قيمت جهاني مواد توليدي خود ايجاد كرده بودند. در واقع شركت‌هاي توليدكننده فولاد، مس، محصولات پتروشيمي و ... كه تحت تاثير افزايش قيمت جهاني نفت و افت ارزش برابري دلار و به دليل ثبات نرخ دلار در ايران، با افزايش درآمد صوري مواجه شده بودند، سهامداران را به اشتباه واداشتند و در نتيجه آن بورس تهران كه عمده فعالان آن از فقر تحليل رنج مي‌برند، براي خريد سهام اين گونه شركت‌ها هجوم آوردند. اما نكته حائز اهميت در اين ميان تاثيرگذاري اين شركت‌ها بر شاخص‌هاي بورس به دليل بالا بودن ارزش بازار آنها بود. در حقيقت بورس تهران بخش عمده بازدهي خود را تنها به واسطه رشد قيمت سهام چند شركت انگشت‌شمار رقم زد. شركت‌هايي كه از يك سو خود شاخص را به بالا هل مي‌دادند و از سوي ديگر خوش‌بيني براي رشد قيمت سهام ساير شركت‌ها ايجاد مي‌كردند.
نكته ديگر در اين ميان حبابي شدن قيمت سهام اين گونه شركت‌ها در مقطع زماني ياد شده است. به بيان ديگر سهام برخي از اين شركت‌ها كه بايد در پايان سال اهداف قيمتي خود را ثبت مي‌كردند، ظرف تنها يك ماه به اهداف قيمتي فراتر از آنچه مستحق آن بودند، رسيدند. شرايطي كه زمينه تصحيح قيمتي فعلي را فراهم كرده است.
در اين ميان نبايد از تاثير منفي ورود شركت‌هاي بزرگي همچون مخابرات بر ساير شركت‌هاي بورسي چشم‌پوشي كرد. شركتي كه به دليل بزرگي و تبليغات گسترده، سهامداران ساير شركت‌ها را به جايگزيني دارايي خود با مخابرات ترغيب كرد.
هر چند اين فراز و فرودها در اكثر بورس‌هاي دنيا امري طبيعي است، اما ايجاد حساسيت فوق‌العاده در اين خصوص و تبليغات گسترده در زمان اوج‌گيري اين شاخص‌ها، مي‌تواند اثرات جبران‌ناپذيري را همانند آنچه تاكنون افتاده است، پديد آورد.
يکشنبه 17 شهريور 1387

این صفحه را در گوگل محبوب کنید

[ارسال شده از: دنياي اقتصاد]

[مشاهده در: www.donya-e-eqtesad.com]

[تعداد بازديد از اين مطلب: 55]