چشم و همچشمي و ديگر هيچ

واضح آرشیو وب فارسی:همشهری: چشم و همچشمي و ديگر هيچ

بازار سهام- حسين خزلي خرازي *:
رقابت براي خريد 30‌درصد سهام شركت فولاد خوزستان وارد هفتمين روز خود مي‌شود

رقابت طاقت فرسايي كه روزهاي متمادي است بازار را در انتظار نگاه‌داشته وبه رغم ايجاد فضاي حضور شفاف احتمال تشكيل حباب قيمتي را در بورس افزايش داده است.

به عبارت ديگر اين رقابت كه توجهي به ارزش ذاتي شركت مورد معامله ندارد درصورت تداوم، قيمت سهم را به سطوح غيرواقعي مي‌رساند ودر نهايت توقعات بازار وفعالان آن را به نحو غيرمعقولي افزايش مي‌دهد.

به‌عنوان مثال در 6 روز، قيمت سهام شركت فولاد خوزستان در كورس رقابت به يك هزار و930 تومان رسيده و به اين ترتيب ارزش كل سهام شركت در اين شرايط به 4هزارو600 تومان رسيده است.

اما سؤالي كه مطرح مي‌شود اين است كه آيا ارزش جايگزيني چنين شركتي با توليد سالانه 2 هزار و400تن فولاد به رقم 4‌هزار و600 ميليارد تومان مي‌رسد؟ به احتمال فراوان همين سؤال هم موجب شده يك‌شركت متقاضي ديروز از ادامه رقابت صرف‌نظر كند.

نتيجه اينكه انصراف از ادامه رقابت را بايد اولين پيامد شرايط فعلي دانست چون خريدار در نهايت به اين جمع‌بندي مي‌رسد كه چنين خريدي اصولا فاقد توجيه اقتصادي است.

از سوي ديگر اصرار و ابرام سرمايه‌گذارها وتحليلگران بازار بر رقابت چشم بسته ومنطبق بر اصل چشم وهمچشمي كه اساسا توجهي به ارزش ذاتي شركت مورد معامله ندارد در نهايت مي‌تواند تمام سهامداران وفعالان بورس را متضرر كند.

به عبارت بهتر چنين روالي، قيمت بسيار بالاي اعلام شده فعلي را به مبنايي براي قيمت گذاري‌هاي آينده بورس تبديل مي‌كند. اتفاقي كه در سال 82 هم رخ داد و درادامه به سقوط بي‌سابقه شاخص وركود طولاني بورس منتهي شد.

بنابراين شركت وسازمان بورس براي جلوگيري از وقوع چنين بحراني بايد دست به كار شوند و دست كم شركت كارگزاري عرضه‌كننده را از حضور در رقابت منع كنند.

*كارگزاربورس اوراق بهادار

تاريخ درج: 3 تير 1387 ساعت 20:31 تاريخ تاييد: 3 تير 1387 ساعت 23:55 تاريخ به روز رساني: 3 تير 1387 ساعت 23:54
سه شنبه 4 تير 1387

این صفحه را در گوگل محبوب کنید

[ارسال شده از: همشهری]

[مشاهده در: www.hamshahrionline.ir]

[تعداد بازديد از اين مطلب: 159]