پرسش و پاسخ 88980455

واضح آرشیو وب فارسی:دنياي اقتصاد: پرسش و پاسخ 88980455
شروين شهرياريپرسش از آقاي سالار نيا از طريق پست الكترونيك: علت اقبال بازار به سهام شركت‌هاي روغني نظير صنعتي بهشهر چيست؟
پاسخ: ساختار قيمت‌گذاري روغن نباتي در كشور، متاثر از دو بخش آزاد و دولتي بوده و مولفه‌هاي زيادي در اين خصوص اثرگذار هستند. هر ساله دولت با توجه به قيمت روغن‌خام، هزينه‌هاي تصفيه و دستمزدها، قيمت روغن يارانه‌اي و تعادلي را در احجام مختلف اعلام مي‌كند و شركت‌هاي مارگارين و صنعتي بهشهر موظف به فروش محصولات با نرخ تعيين شده هستند؛ در حالي كه نرخ فروش آزاد محصولات به‌رغم متاثر بودن از قيمت جهاني روغن‌خام، در قالب عرضه و تقاضا و رقابت موجود ميان كارخانجات و بازار تعيين مي‌‌شود. در بخش فرو‌ش‌ آزاد محصولات روغن نباتي از سال گذشته شاهد يك افزايش ناگهاني قيمت بوديم كه مهم‌ترين عامل اين افزايش، بالا رفتن قيمت جهاني روغن‌خام (ماده اوليه) بوده است. اما عامل مهم‌تر، «كشش بازار» براي خريد توليدات صنعتي بهشهر و در نتيجه آن افزايش قيمت محصولات آزاد شركت است.
گفتني است حدود 60درصد محصولات بهشهر در بودجه سال‌جاري به قيمت آزاد به فروش مي‌رسند. قيمت فروش محصولات در بودجه حدود 1200تومان براي هر كيلو در نظر گرفته شده است؛ در حالي‌ كه ميانگين نرخ فعلي فروش محصولات حدود 50‌درصد در بازار آزاد بالاتر است كه رشد چشمگيري نسبت به پيش‌بيني اوليه نشان مي‌دهد.
از سوي ديگر رشد قيمت جهاني روغن خام از 800‌دلار به ازاي هر تن در سال گذشته ميلادي به حدود 1400دلار در حال حاضر باعث رشد قابل‌ملاحظه بهاي تمام شده محصولات توليدي اين شركت مي‌شود.
اما با توجه به رشد بهاي فروش و حفظ برخي موجودي‌ها از سال گذشته، انتظار مي‌رود كه در سال‌جاري انتظار پوشش كامل پيش‌بيني درآمد 906‌ريالي براي «غبشهر» وجود داشته باشد كه همين امر در كنار دارا بودن نسبت P/E پايين و حمايت برخي سهامداران عمده، اقبال فعلي بازار به سهام اين شركت را موجب شده است.
* پرسش از طريق تلفن: وضعيت شركت لاستيك دنا و علت توقف نماد را توضيح دهيد.
پاسخ: بر اساس آخرين صورت‌هاي مالي حسابرسي شده منتهي به 30 آبان 86، شركت با مشكلات متعددي رو به رو است كه به برخي از مهم‌ترين آنها در ادامه اشاره مي‌شود:
1 - در تاريخ ترازنامه، شركت مبغ 2/23ميليارد تومان (معادل بيش از 110‌درصد سرمايه شركت) مطالبات معوق از يك شخص حقيقي (عنبري) بابت فروش محصولات داشته كه نحوه وصول آن و قرار داد معامله با فرد مذكور در اختيار حسابرس قرار نگرفته است.
2 - مبلغ 17‌ميليارد تومان در سرفصل حساب‌هاي دريافتني از فروش محصولات به نام برخي شركت‌هاي خصوصي انجام شده كه اين مبلغ به حيطه وصول شركت در نيامده است. البته فروش كالا به اين شركت‌ها از ابتداي سال 86 متوقف شده است.
3 - «پدنا» مواد اوليه خود را با واسطه‌هاي داخلي (از جمله شركتي به نام دنكو) تامين كرده كه بنابر نظر حسابرس در خصوص معاملات و نحوه تصفيه حساب با اين شركت ابهامات با اهميتي وجود دارد.
4 - شركت مبلغ 34‌ميليارد تومان بدهي بانكي سررسيد شده دارد كه مشمول جريمه دير كرد شد.
5 - دنا مواردي از نقض قانون تجارت از جمله علي‌الحساب‌هاي پرداختي به سهامدار عمده و يكي از اعضاي هيات‌مديره داشته است.
6 - صورت وضعيت اسناد دريافتني و پرداختني با صورت تاييديه‌هاي احراز شده توسط حسابرس مغايرت دارد كه آثار 15‌ميليارد توماني آن بر وضعيت شركت و ترازنامه و صورت سود و زيان مشخص نمي‌باشد.
7 - پرو‍ژه تايرهاي فوق سنگين به‌رغم سرمايه گذاري حدود 33‌ميليارد تومان در دارايي ثابت بعد از 11 سال اجرايي نشده است.
8 - نسبت بدهي بالاتر از يك است؛ يعني صاحبان سهام در برابر دارايي‌هاي شركت مالكيتي نخواهند داشت. از سوي ديگر فزوني حدود 60‌ميليارد توماني بدهي جاري بر دارايي جاري قابل تامل است كه ادامه روند فعاليت شركت را با مشكل مواجه كرد. زيان انباشته نيز در تاريخ ترازنامه بيش از سرمايه ثبت شده بوده؛ بنا براين شركت مشمول مفاد ماده 141قانون تجارت است.
9 - در بخش دارايي ثابت؛ بيش از 60‌درصد از آن به ماشين‌آلات طرح توسعه متوقف شده مربوط مي‌شود كه به دلايلي نامشخص، 11‌سال است راكد مانده است.
ساير دارايي‌هاي ثابت به ويژه زمين و ساختمان بايد مورد ارزيابي مجدد توسط كارشناس قرار گيرد. نتايج تجديد ارزيابي احتمالي مي‌تواند موجب بهبود وضعيت حقوق صاحبان سهام در طي يك دوره شود.
10 - عدم شفافيت و نقض مكرر آيين نامه‌هاي سازمان بورس از جمله عدم ارائه صورت‌هاي مالي و گزارش‌ها به بورس، احتمال انتقال شركت به تابلوي چهارم را افزايش داده است.
در مجموع با توجه به موارد فوق به نظر مي‌رسد روند فعاليت كنوني لاستيك دنا با ابهامات و مشكلات متعددي توام است كه تا زمان رفع آنها و شفافيت اطلاع‌رساني، بازگشايي نماد كماكان امكان‌پذير نخواهد بود.
Shahriary_sh @yahoo.com
دوشنبه 13 خرداد 1387

این صفحه را در گوگل محبوب کنید

[ارسال شده از: دنياي اقتصاد]

[مشاهده در: www.donya-e-eqtesad.com]

[تعداد بازديد از اين مطلب: 225]