تبلیغات
تبلیغات متنی
محبوبترینها
سه برند برتر کلید و پریز خارجی، لگراند، ویکو و اشنایدر
مراحل قانونی انحصار وراثت در یک نگاه: از کجا شروع کنیم؟
چگونه برای دریافت ویزای ایران اقدام کنیم؟ مدارک لازم و نکات کاربردی
راهنمای خرید یو پی اس برای مراکز درمانی و بیمارستانی مطابق الزامات قانونی
آیا طلاق توافقی نیاز به وکیل دارد؟
چگونه ویزای آفریقای جنوبی را به آسانی دریافت کنیم؟ راهنمای قدم به قدم
همه چیز درباره ویزای آلمان و مراحل دریافت آن
چرا پاسارگاد به عنوان یکی از مهمترین آثار تاریخی ایران شناخته می‌شود؟
خرید انواع خودکار و روان نویس شیک و ارزان
خرید انواع خودکار و روان نویس شیک و ارزان
صفحه اول
آرشیو مطالب
ورود/عضویت
هواشناسی
قیمت طلا سکه و ارز
قیمت خودرو
مطالب در سایت شما
تبادل لینک
ارتباط با ما
مطالب سایت سرگرمی سبک زندگی سینما و تلویزیون فرهنگ و هنر پزشکی و سلامت اجتماع و خانواده تصویری دین و اندیشه ورزش اقتصادی سیاسی حوادث علم و فناوری سایتهای دانلود گوناگون
مطالب سایت سرگرمی سبک زندگی سینما و تلویزیون فرهنگ و هنر پزشکی و سلامت اجتماع و خانواده تصویری دین و اندیشه ورزش اقتصادی سیاسی حوادث علم و فناوری سایتهای دانلود گوناگون
آمار وبسایت
تعداد کل بازدیدها :
1820439317
راهکارهایی برای کاهش ریسک / فاصله زیادی در معرفی مشتقات مبتنی بر سهام، با بازارهای توسعه یافته داریم
واضح آرشیو وب فارسی:سنا: سنگینیان تاکید کرد: باید با آگاهی از نیاز واقعی بخش های مختلف اقتصاد و صنعت کشور، ابزارهای مناسب تأمین مالی و مدیریت ریسک را معرفی کرد. مقوله مهم دیگر، وجود انعطاف پذیری در طراحی ابزارهای مالی است.یکی از مهمترین موضوعاتی که در طراحی ابزارهای مالی باید در نظر داشت، بحث نیازسنجی و انجام مطالعات دقیق اولیه برای برآورد تقاضای مؤثر ابزارهاست. مدیرعامل تامین سرمایه امین به پایگاه اطلاع رسانی بازار سرمایه (سنا)، در خصوص وضعیت ابزارهای مالی در بازار سرمایه گفت: اگرچه معرفی انواع مختلف صکوک برای تأمین مالی شرکت ها، راه اندازی قرارداد آتی سکه و سهام و تنوع بخشی به ابزارهای سرمایه گذاری جمعی از طریق معرفی صندوق های قابل معامله در بورس، صندوق های زمین و ساختمان و اخیراً صندوق های پروژه همگی گام های مثبتی است که طی این چند سال اخیر برداشته شده است، اما همچنان کاستی های متعددی در حوزه های مختلف تأمین مالی و پوشش ریسک داریم. علی سنگینیان با اشاره به اینکه بورس ایران در بین بورس های منطقه از قدمت بیشتری برخوردار است، ابراز داشت: اما هنوز نتوانسته ایم از طریق ابزارهایی مانند قراردادهای آتی و فروش استقراضی، بازار سرمایه کشور را دوطرفه کنیم، به طوری که امکان کسب سود در هر دو بازار افزایشی و کاهشی فراهم شود. وی ادامه داد: در بازارهای دوطرفه، کیفیت قیمت های کشف شده در بورس، بیشتر است و وجود این ابزارها از رفتارهای توده ای نیز در بازار می کاهد. بازار آتی سهام از عمق کافی برخوردار نیست و در معرفی مشتقات مبتنی بر سهام، فاصله زیادی با بازارهای توسعه یافته داریم. مدیرعامل تامین سرمایه امین خاطرنشان کرد: در حوزه مدیریت ریسک نرخ ارز هنوز به این وفاق جمعی نرسیده ایم که وجود بازار آتی ارز یکی از ابزارهای پایه ای همه بورس ها برای پوشش ریسک فعالان اقتصادی و یکی از ملزومات جذب سرمایه گذاری خارجی است. سنگینیان ابراز داشت: وجود بازاری برای نقل و انتقال ریسک اعتباری از طریق قراردادهای معاوضه اعتبار نیز از ملزومات اقتصاد درگیر بحران اعتبار فعلی است که باز هم در این حوزه تاکنون هیچ اقدام خاصی انجام نشده است. وی با اشاره به اینکه در حوزه ابزارهای سرمایه گذاری جمعی از وجود ابزارهای جذابی مانند صندوق های کالا، طلا و ارز، صندوق های املاک و مستغلات و نیز صندوق های سرمایه گذاری خصوصی و مخاطره آمیز بی نصیب هستیم، تصریح کرد: در حوزه ابزارهای شاخصی، هنوز ابزار مناسبی در اختیار نداریم تا پاسخگوی نیاز سرمایه گذارانی باشیم که قصد پیروی از شاخص بازار را دارند. در حوزه اوراق بهادارسازی دارایی ها نیز به رغم اینکه شرایط فعلی بازار مسکن ایجاب می کند راه اندازی بازار ثانویه وام های رهنی در دستور کار قرار گیرد، اما به نظر نمی رسد در این حوزه نیز اقدامات جدی در حال انجام باشد. مدیرعامل تامین سرمایه امین گفت: در حوزه تأمین مالی نیز، همواره تلاش شده است ریسک نکول را از ابزارهای تأمین مالی مان به طور کامل حذف کنیم که در نهایت منجر به وجود مجموعه ای از ابزارهای بدهی با نرخ و کارکرد تقریباً یکسان شده است. اگرچه در این حوزه امیدواریم راه اندازی مؤسسات رتبه بندی اعتباری در نهایت این کاستی را برطرف کند و شاهد انتشار اوراق بدهی با نرخ های کاملاً متفاوت باشیم. وی با بیان اینکه باید در نظر داشت در هر بازار سرمایه گذاران مختلف با درجات ریسک پذیری مختلف وجود دارند، اظهار داشت: هر کدام از این گروه ها تمایل به استفاده از ابزارهایی دارند که متناسب با نیاز و خواسته شان باشد. بازار سرمایه کشور ما نیز از این قاعده مستثنی نیست. سنگینیان تاکید کرد: تلاش های انجام گرفته طی سال های اخیر قابل تقدیر است، به عنوان مثال انتشار اسناد خزانه، اقدام مثبتی بود و می تواند بستر لازم برای راه اندازی بازار بدهی در کشور را فراهم کند، اما همچنان فاصله مان با بورس های جهانی زیاد است. مدیرعامل تامین سرمایه امین افزود: از طرف دیگر، ناآشنایی بسیاری از سرمایه گذاران و سرمایه پذیران با کارکرد ابزارهای مدرن نیز یکی از چالش های بازار سرمایه کشور است. بسیاری از متقاضیان خدمات مالی در کشور از کاربرد و نحوه بهره گیری از ابزارهای موجود در بازار سرمایه کشور بی اطلاع هستند. از طرف دیگر، فراموش نشود بازار سرمایه کشور همواره با رقیب کهنه کار خود یعنی بازار پول دست وپنجه نرم می کند که نقش آفرینی بازار سرمایه را در صحنه اقتصاد کشور دشوارتر می کند. عدم تناسب عملکرد برخی از ابزارهای مالی موجود با ماهیت طراحی آنها وی با اشاره به اینکه نکته حائز اهمیت دیگر در مورد وضعیت ابزارهای موجود، عدم تناسب عملکرد برخی از ابزارهای مالی موجود با ماهیت طراحی آنها است، تصریح کرد: یازده نوع صکوک داریم که هر کدام با توجه به ماهیت خود برای تأمین مالی پروژه های مختلف تعریف می شوند، اما در شرایط فعلی با تغییراتی که در سازوکار اصلی بعضی از این اوراق به منظور پوشش ریسک سرمایه گذاران اعمال شده است (مانند پرداخت های دوره ای)، بسیاری از آنها عملکرد مشابهی نسبت به هم دارند و در حقیقت تنها تفاوت در عنوان آنها دیده می شود. باید توجه داشت که اتفاقاً ماهیت برخی از این اوراق ریسک بالا در قبال بازدهی بیشتر است. وی در پاسخ به این سوال که چه راهکارهایی برای عمق بخشی به ابزارها و افزایش حجم و ارزش آنها پیشنهاد می کنید، گفت: یکی از مهمترین موضوعاتی که در طراحی ابزارهای مالی باید در نظر داشت، بحث نیازسنجی و انجام مطالعات دقیق اولیه برای برآورد تقاضای مؤثر ابزارهاست. پیش از معرفی ابزار جدید به بازار سرمایه کشور، باید گروهی از افراد خبره و تحلیلگران حرفه ای با صرف زمان و دقت کافی به بررسی موشکافانه راه اندازی و نحوه استقبال سرمایه گذاران از این ابزار مالی بپردازند. سنگینینان ادامه داد: آنچه مسلم است شرط لازم هر عرضه ای، وجود تقاضا برای آن است و قطعاً باید برای آن برنامه ریزی های دقیقی از پیش تعیین شده باشد. با توجه به زمانبر و هزینه بر بودن فرآیند معرفی ابزارهای مالی و از آن مهمتر با توجه به حساسیت و شکنندگی بازار سرمایه ما طی سال های اخیر که انجام هرگونه اقدام سهل انگارانه ای ممکن است پیامدهای جبران ناپذیری به بار داشته باشد، باید توجه ویژه ای به مقوله مطالعات و نیازسنجی داشت. مدیرعامل تامین سرمایه امین تاکید کرد: باید با آگاهی از نیاز واقعی بخش های مختلف اقتصاد و صنعت کشور، ابزارهای مناسب تأمین مالی و مدیریت ریسک را معرفی کرد. وی تصریح کرد: مقوله مهم دیگر، وجود انعطاف پذیری در طراحی ابزارهای مالی است. در شرایطی که از معرفی بسیاری از ابزارهای مالی کشور مدت زیادی نمی گذرد و در واقع همگی تجربیات جدیدی هستند که به مرحله اجرا گذاشته شده اند، این واقعیت را باید پذیرفت که لزوماً همه الگوهای اولیه پیشنهادی، طرح بهینه اجرایی نیستند. باید با کسب تجربه طی زمان و حتی در صورت تغییر نگرش متقاضیان ابزارها، بتوان ابزارهای تعریف شده را ساختاردهی مجدد کرد، به گونه ای که بیشتر مورد استقبال قرار گیرند. به اعتقاد سنگینیان، انجام مطالعات میدانی آسیب شناسی ابزارها توسط سازمان بورس و شرکت بورس، راهکار مفیدی است که می تواند به افزایش حجم معاملات ابزارهای فعلی کمک کند. در کنار همه این عوامل، باید موضوع بازاریابی را به شدت جدی بگیریم. باید با بکارگیری راهبردهای مناسب بازاریابی، سطح آگاهی افراد را نسبت به خدمات بازار سرمایه و ابزارهای مالی موجود در این بازار ارتقا دهیم. وی در ادامه گفت و گوی خود با پایگاه اطلاع رسانی بازار سرمایه (سنا)، در خصوص روش ها و ابزارهای کاهش ریسک های غیرسیستماتیک؛ خاطرنشان کرد: ماه ها است که بازار سرمایه کشور در شرایطی رکودی بسر می برد که در مقاطعی از آن نیز روند نزولی شدیدی را تجربه کرده بود. فارغ از بحث ریشه یابی علت وقوع این موضوع، نکته قابل توجه این است که وجود ابزارهای مالی متنوع، مانع از بروز چنین شرایطی در بازار سرمایه می شود. این کارشناس بازار سرمایه افزود: فقدان ابزارهای مدیریت ریسک متنوع در بازار سرمایه کشور ما کاملاً ملموس است. یکی از ابزارهای کارآمد مدیریت ریسک که می تواند در شرایط چالشی و بحرانی کمک شایانی به بازار کند، فروش استقراضی سهام است. قطعاً به این سازوکارها برای پاسخگویی به نیاز سرمایه گذاران بدبین بازار نیاز داریم تا با برقراری تعادل بین دیدگاه سرمایه گذاران خوش بین و بدبین، شرایطی را برای ایجاد یک بازار دوطرفه فراهم کرد که در آن احتمال کسب سود در بازار افزایشی و کاهشی به یک میزان است. وی ادامه داد: مشتقات مبتنی بر سهام مانند قرارداد آتی و اختیار معامله سهام از پایه ای ترین ابزارهای موجود در ادبیات مالی هستند که سابقه معرفی آنها نیز به دهه 70 بازمی گردد. به رغم تلاش های انجام شده در زمینه انتشار این نوع از ابزارها، اما متأسفانه تاکنون با اقبال چندانی روبرو نبوده اند. در حال حاضر نمادهای معاملاتی قراردادهای آتی مبتنی بر سهام چند شرکت در بازار آتی تعریف شده اند، اما حجم معاملات آنها بسیار اندک است. به رغم گذشت چند سال از تصویب دستورالعمل معاملات قرارداد اختیار معامله سهام، به دلیل عدم پیاده سازی کامل الزامات دستورالعمل در نرم افزار بورس، معاملات آن تاکنون آغاز نشده است و اهتمام جدی در این حوزه را می طلبد. در حوزه ابزارهای شاخصی نیز با معرفی شاخص های استاندارد که امکان پیروی از آن برای مشارکت کنندگان بازار به سادگی فراهم باشد، باید محصولات شاخصی را توسعه دهیم. ضرورت تنوع بخشی وی در ادامه به ضرورت تنوع بخشی در حوزه ابزارهای مالی اشاره کرد و گفت: بدیهی است که ابزارهای فعلی موجود در بورس، نه تنها پاسخگوی نیاز سرمایه گذاران و سرمایه پذیران داخلی نیست، نیاز سرمایه گذار خارجی را نیز برطرف نمی کند. در شرایط فعلی حاکم بر کشور نیز ضرورت نیاز به ابزارهای مالی متنوع بیش از پیش احساس می شود. با توافق هسته ای ایران و لغو تحریم ها، شاهد گشایش دروازه های تجاری و مالی به کشور خواهیم بود. مدیرعامل تامین سرمایه امین با اشاره به اینکه این روزها بسیاری از سرمایه گذاران خارجی در حال رفت وآمد به کشور و انجام مذاکرات با شرکت های مختلف هستند، ابراز داشت: اگر قصد استفاده از ظرفیت سرمایه گذاری خارجی را داریم، باید در همه حوزه ها از جمله نهادسازی، اصلاح مقررات و نیز ابزارسازی تلاش کنیم. تنوع بخشی و توسعه ابزارهای نوین تأمین مالی و مدیریت ریسک در گروی تسهیل فرآیند تصویب ابزارها، پرهیز از مداخله غیرضروی در جزئیات ابزارها، واگذاری مسئولیت طراحی برخی از ابزارها به نهادهای واسط مالی و همچنین هزینه کردن برای فرهنگ سازی ابزارهاست. وی در بخش پایانی گفت و گوی خود با سنا به انتشار کتابی با عنوان معیارهای کاربردی اندازه گیری عملکرد تعدیل شده بر اساس ریسک اشاره کرد و گفت: کتاب «معیارهای کاربردی اندازه گیری عملکرد تعدیل شده بر اساس ریسک» ترجمه کتاب آقای کارل بیکن با همین عنوان است. موضوع این کتاب مدیریت دارایی است و با دیدگاهی متفاوت به مقوله ریسک و ارائه مثال هایی کاربردی در مورد آن می پردازد. سنگینیان که مترجم این کتاب است، وجه تمایز این آن را در قیاس با سایر منابع موجود، سادگی و روانی مطالب عنوان کرد و افزود: هدف اصلی از ترجمه این کتاب، انتقال این مفهوم است که بر خلاف تصور رایج بین مدیران و تحلیلگران، هیچ معیار ثابت و مشخصی برای اندازه گیری ریسک وجود ندارد، بلکه با توجه به هدف و استراتژی خاص هر سرمایه گذار، مناسب ترین معیار برای سنجش ریسک باید انتخاب شود. این کتاب در مجموع یازده فصل دارد که در آن به تعریف ریسک، شاخص های آمار توصیفی، معیارهای اندازه گیری ریسک، تحلیل رگرسیون، درصد افت پیوسته ارزش پرتفوی، گشتاورهای جزئی، ریسک فوق العاده، معیارهای اندازه گیری ریسک اوراق با درآمد ثابت، بازده تعدیل شده براساس ریسک، انتخاب معیار مناسب اندازه گیری ریسک و در نهایت کنترل ریسک پرداخته شده است.
دوشنبه ، ۲آذر۱۳۹۴
[مشاهده متن کامل خبر]
این صفحه را در گوگل محبوب کنید
[ارسال شده از: سنا]
[مشاهده در: www.sena.ir]
[تعداد بازديد از اين مطلب: 32]
-
گوناگون
پربازدیدترینها