شرايط سخت بازار سهام در پي كاهش بهاي نفت

واضح آرشیو وب فارسی:تابناک: شرايط سخت بازار سهام در پي كاهش بهاي نفت

سرمايه :روز گذشته مسوولان سازمان و شركت بورس، سازمان خصوصي سازي، برخي كارگزاران و مديران شركت هاي سرمايه گذاري و فعالان بازار در هفتمين نشست كانون نهادهاي سرمايه گذاري گردهم آمدند تا علت بروز بحران در بورس را ريشه يابي كنند و براي برون رفت از اين شرايط راه حل ارائه دهند.اين نشست با استقبال فعالان بازار مواجه شد به طوري كه سهامداران نيز در اين نشست حضور يافتند تا از نزديك در جريان تكاپوي مسوولان براي بازگشت رونق به بورس قرار بگيرند.

بازار نگران بودجه آينده از بهاي نفت است

حسين عبده تبريزي دبيركل سابق سازمان بورس در ابتداي نشست به تشريح وضعيت بودجه در بازار سرمايه پرداخت و گفت: «شرايط سختي در دنيا حاكم شده و فارغ از اينكه ايران با دنيا ارتباط كمتري دارد شرايط اقتصاد و بورس كشور نامطلوب است.»
اگر سال گذشته مي گفتند كه بانك هاي بزرگ آمريكايي و اروپايي، دولتي خواهند شد و دولت هاي آمريكايي و اروپايي مبالغي را خرج خواهند كرد تعجب مي كرديم و انتظار نداشتيم كه همه بانك هاي ايسلند هم به ورشكستگي برسند اما واقعيت اين است كه اين اتفاقات افتاده است.
وي ادامه داد : «برخي بورس ها با افت 40 تا 80 درصدي در ارزش بازار مواجه شده اند و به غير از مشكلات مربوط به صنعت ساختمان با عدم نظارت مناسب سازمان هاي ناظر نيز مواجه شده اند.»
دبيركل سابق بورس موج اول كاهش قيمت سهام و شاخص هاي بورسي را ناشي از كاهش قيمت كالاهاي اساسي عنوان كرد.
وي با بيان اينكه «اقتصاد ايران به دليل عدم وابستگي كمتر تحت تاثير بحران جهاني قرار گرفته است»، گفت: «تنها اقتصاد ايران متاثر از بهاي نقت است و قيمت نفت تعيين كننده همه ارزش ها در كشور ما است و ما علاقه منديم بدانيم كه قيمت نفت در سال آينده چه خواهد شد و با توجه به بزرگ شدن بدنه دولت، در بودجه چه قيمتي مدنظر خواهد بود چرا كه اقتصاد ما به اين موضوع وابسته است.»
عبده تبريزي در رابطه با وضعيت بورس تهران خاطرنشان كرد: «كاهش موج اول شاخص ها و قيمت سهام در بورس ناشي از كاهش قيمت كالاها مانند فلزات اساسي بود به طوري كه واحد هاي عمده وارد كننده نيز نگران تداوم كاهش قيمت ها هستند.»
وي گفت: «هرچند به اقتصاد جهاني وابستگي نداريم اما كاهش قيمت نفت مشكلات اساسي را به وجود آورده و باعث شده تا بازار سهام با شرايط سختي مواجه شود.»

به دنبال روش هايي براي بازگشت اعتماد عمومي

قاليباف اصل مديرعامل شركت بورس با بيان اينكه مشكل عمده بازار نقدينگي است، گفت: «اگرچه بورس تهران به دليل نداشتن سرمايه گذار خارجي و نيز سرمايه گذاري در بورس هاي ديگر كمتر از بحران جهاني تاثير گرفته ولي كاهش بهاي محصولات شركت هايي كه به قيمت هاي جهاني وابسته هستند نگرش مثبت سهامداران را به آينده شركت تحت تاثير قرار داده است و به تبع آن افت قيمت سهام اين شركت ها در بازار اتفاق افتاد به طوري كه در حال حاضر بازار با صف هاي فروش مواجه شده و ريسك نقدشوندگي سهم در بازار افزايش يافته است.»
وي افزود: «مشكل نقدشوندگي تنها مختص بازار سهام نيست، در شرايط فعلي در ساير بازارها نيز نقد كردن دارايي ها مشكل شده است.»

70 شركت P/E كمتر از سه دارند

وي تصريح كرد: «حدود 70 شركت در بازار P/E كمتر از سه دارند و بسياري از شركت هايي كه پيش از اين مورد توجه بازار بودند در حال حاضر زير قيمت اسمي معامله مي شوند.»
قاليباف اصل چالش نقدينگي را مشكل عمده بورس عنوان كرد و افزود: «بيشتر نهادهاي سرمايه گذاري كه پيش از اين از سهامشان حمايت مي كردند و در بازار فعال بودند، در حال حاضر با مشكل مواجه هستند و تداوم اين وضعيت موجب كاهش اعتماد به بازار مي شود.»
وي تصريح كرد: «ما به دنبال روش هايي براي بازگشت اعتماد به بازار سرمايه هستيم و شايد فعال كردن بازارسازي سنتي، بتواند به بهبود شرايط موجود و افزايش نقدشوندگي كمك كند و سهامداران خرد را كه صبر كمتري دارند براي خروج از بازار كمك كند چرا كه مردم فكر مي كنند امكان نقدشدن سهامشان وجود ندارد در صورتي كه نقدشوندگي مشكل كل بازارهاست نه بازار سرمايه.»

تشكيل اتاق فكر

مديرعامل شركت بورس با تاكيد بر اينكه اگر بي تفاوت باشيم افت قيمت ها بيشتر مي شود، گفت: «در نظر داريم اتاق فكر تشكيل داده تا از نظرات فعالان بازار و خردجمعي براي عبور از وضعيت فعلي استفاده كنيم.»
وي افزود: «در شرايط فعلي بازار آلارم هاي مثبت نياز دارد تا آنها را كه از بازار رويگردان شدند، به بازار برگرداند.»

بازار سرمايه هوشمند تر از اقتصاد

اين در حالي است كه ابوالفضل متين دبير كانون سهامداران حقيقي وضعيت بازار را اتفاقي جدي تلقي كرد و گفت: «بازار عكس العمل طبيعي نشان مي دهد و تا زماني كه قيمت ها به تعادل نرسد، افت قيمت ها ادامه دارد.»
وي عمده نگراني خود را از وضعيت صنايع عنوان كرد و گفت: «بازار سرمايه هوشمندتر از اقتصاد است و زودتر عكس العمل نشان مي دهد اما مشكل اصلي در صنايع است و در حالي كه بحث هاي كارگري مطرح شده است بايد سياست هايي كه براي رشد صنعت بازدارنده است متوقف شود.»

سياست هجوم صادراتي

متين يكي از راهكارها را سياست هجوم صادراتي براي نجات شركت ها عنوان كرد و افزود: «با افزايش قانون استفاده از حداكثر توان مهندسي مي توانيم به شركت ها كمك كنيم ضمن اينكه بايد شركت ها را در تامين سرمايه در گردش ياري كرد. تعويق در بازپرداخت اقساط شركت هايي كه اقدام به خريد سهام عرضه هاي اصل 44 كردند نيز مي تواند راهگشا باشد.»

بازار كف ندارد

وي تصريح كرد: «دولت بايد تمام برنامه هايي كه براي رشد صنعت دارد به طور فشرده انجام دهد در غير اين صورت سال آينده با مشكل جدي مواجه خواهيم بود.»
دبير كانون سهامداران حقيقي با انتقاد از اينكه بازار كف ندارد، پيشنهاد كرد: «شركت ها پيش بيني هاي سال بعد را براساس مفروضات به بازار ارائه دهند تا ابهام بازار رفع شود.»
متين در ادامه گفت: «در هر نقطه اي بازار براساس تحليل و اطلاعات، خريدار و فروشنده دارد و اگر بورس از شركت ها اطلاعات جديد بخواهد، بازار خود را براساس پيش بيني هاي جديد هماهنگ مي كند كه اين موضوع باعث مي شود وحشت در بازار ايجاد نشود.»
وي افزود: «ما بايد به تسريع و تصحيح قيمت ها در بازار كمك كنيم كه يكي از راهكارها، بازارگرداني سهام به خصوص براي سهام اصل 44 است تا حقيقي ها بتوانند سهام خود را بفروشند. نبايد اجازه دهيم اعتماد عمومي از بازار سلب و فضا وحشت آلود شود.»

تضاد مشكل ساز وزارت بازرگاني و صنايع

معظمي مديرعامل سرمايه گذاري بانك ملي با انتقاد از اينكه برنامه منسجمي براي صنعت نداريم، گفت: «وظيفه اصلي حفظ صنعت با دولت است كه به سادگي امكان پذير نيست. در واقع تضادي كه بين وزارت بازرگاني و صنايع وجود دارد مانع اجراي برنامه منسجم مي شود.» وي تصريح كرد: «اگر استراتژي صنعتي را در كشور درست تبيين نكنيم صنايع ما در بلندمدت با مشكل مواجه مي شوند.»
به گفته وي دولت به عنوان بزرگ ترين مالك ،اولين سهامداري است كه سودش را از شركت ها مي گيرد، در حالي كه برخي شركت هاي سرمايه گذاري هنوز نتوانسته اند سودشان را بپردازند.
معظمي خاطرنشان كرد: «وقتي برنامه استراتژي صنعتي نداشته باشيم يعني بدون دفاع هستيم. بايد نقدينگي به بورس تزريق شود. در حال حاضر مساله بازار سرمايه پيچيده شده و بدون تعريف برنامه استراتژي مشخص، اين وضعيت ادامه مي يابد.»

ضربه بازار از عدم شفافيت برخي سياست ها

حسيني معاون نظارت بر بورس ها و ناشران سازمان، مشكل عمده بازار را كاهش تقاضا عنوان كرد و گفت: «يكي از مشكلات موجود تعميم يك يا دو اطلاعات نادرست به كل بازار سرمايه است. سهامداران در شرايط فعلي مشكل ارائه اطلاعات غلط يك يا دو شركت به بازار را به كل بازار تعميم مي دهند، در واقع همه را به يك چشم مي بينند. در خصوص سرمايه گذاري نيز بخشي از رفتار بازار تابع اين تئوري است و نگرش سهامداران به بورس ما همانند بورس ها و بازارهاي ديگري است كه با مشكل مواجه شدند و به اين ترتيب چشم انداز مثبتي به بازار ندارند.»
وي ارائه اطلاعات جديد به بازار را كه متين پيشنهاد كرده بود، مورد انتقاد قرار داد و گفت: «اطلاعات شركت ها به صورت سالانه، فصلي و مهم طبقه بندي مي شود. ارائه اطلاعات به موقع و شفاف چندان كار راحتي نيست و هزينه بر است.»
معاون نظارت بر بورس ها و بازارهاي سازمان بورس با بيان اينكه اقتصاد ما انعطاف لازم را براي انعكاس واقعيت ها ندارد، گفت: «شركت هاي سرمايه گذاري و مديران آنها خيلي سريع به تصميمات اقتصادي واكنش نشان نمي دهند و در زمان افت هم حاضر به عكس العمل مناسب نيستند.»

اصلاح مقررات براي انعطاف بيشتر در بورس

وي خواستار اصلاح مقررات شد و گفت: «با اصلاح مقررات مي توان انعطاف را در بورس افزايش داد. دستور العمل رفع گره معاملاتي يكي از مواردي بود كه بازار را منعطف تر كرد.»
حسيني تصريح كرد: «عمده ضربه ما در بازار ناشي از عدم شفافيت برخي سياست هاست به طوري كه در برخي موارد داراي استراتژي مشخصي نيستيم و در برخي موارد كه استراتژي داريم به آن پايبند نيستيم.»
وي راهكار ديگر را جامع نگري در تصميمات عنوان كرد و گفت: «ما نمي توانيم بازار سرمايه را بدون بازار پول در نظر بگيريم يا تبعيضي در صنايع قائل شويم. در بورس در پيگيري برخي مسائل با چالش مواجه هستيم همانند قضيه سنگ آهن كه اگر طرف سهامدار آن را بگيريم، فولادي ها متضرر مي شوند بنابراين بايد در تصميمات، بورس و دولت همسو باشند.»

دير بجنبيم مشكل از بورس به كل جامعه تسري مي يابد

به گفته وي دولت بايد نظارت و كنترل دقيقي اعمال مي كند. حسيني خاطرنشان كرد: «صنعت و بازار سرمايه نقش مهمي در ايجاد اشتغال و منافع عمومي دارند و اگر دير بجنبيم مشكل ما از بازار سرمايه به عموم جامعه تسري مي يابد.»

70 درصد سفارشات فروش به حقيقي ها تعلق دارد

وي با بيان اينكه از نظر دولت، همه واقعيت ها بورس نيست، گفت: «دولت بايد منافع همه را لحاظ كند.»
به گفته وي بازار به موقع به آلارم هاي كاهشي واكنش نشان نمي دهد و اين محدود به زمان حال نيست چرا كه فرآيند تصميم سازي و تصميم گيري كند است.
حسيني بازارگرداني را راهكار مناسبي عنوان كرد و گفت : «اگر بتوانيم منابعي را براي كمك به بازار سرمايه تعيين كنيم اين برنامه را داريم كه اين منابع با مكانيسم مشخصي به بازارسازي سهام اختصاص يابد تا سهامداران جزء حضورشان را منطقي تر كنند و در صورت تمايل بتوانند خارج شوند.»

فعال سازي قراردادهاي بازارسازي

وي با بيان اينكه در حال حاضر 70 درصد سفارشات فروش به سهامداران حقيقي تعلق دارد، گفت: «سازمان و شركت بورس مصمم است تا قراردادهاي بازارسازي را فعال كند تا اين 70 درصد حقيقي راهي براي خروج از بازار بيابند.»

بحران شانسي براي تغيير نگرش واردات محور به توليد محور

اما بت يكي از فعالان بازار بروز بحران را شانسي براي كشور عنوان كرد و گفت: «با روشي كه مملكت اداره مي شود و بيشتر واردات محور است شانس آورده كه با بحران مواجه شده تا نگرش خود را به توليد محور بودن تغيير دهد و شرايط فعلي بهترين فرصت است كه ساختار توليد در كشور بازنگري شود.»
وي نيز خواستار ادغام وزارت بازرگاني و صنايع شد.

درخواست صورت هاي مالي بعد از خريد 110 ميليارد توماني

اسماعيل غلامي معاون سازمان خصوصي سازي نيز افزايش افسارگسيخته قيمت هاي سهام اصل 44 بعد از عرضه را مورد توجه قرار داد و گفت: «قيمت هاي عرضه هاي اوليه بر مبناي آيين نامه قيمت گذاري صورت گرفته و واقعي و براساس ارزش ذاتي بود ولي بعد از عرضه، قيمت آنها افزايش يافت كه مشخص نيست چه كساني قيمت ها را افزايش دادند.»
به گفته وي قيمت ها فواره اي افزايش يافت و طبيعي است كه با همان سرعت هم افت كند. وي با انتقاد از نبود تحليل در زمان خريد گفت: «برخي عرضه هاي اوليه به دو برابر قيمت تعيين شده به فروش رفت و بسياري از كساني كه اينها را خريدند امروز براي پرداخت پول آن مشكل دارند.»
غلامي به فروش مزايده اي يك شركت اشاره كرد و گفت: «روز گذشته شركتي به ارزش 110 ميليارد تومان را فروختيم و خريدار بعد از خريد خواهان صورت هاي مالي اين شركت شد. اين در حالي است كه اگر كسي بخواهد خانه اي بخرد از چند نفر مشورت مي خواهد ولي متاسفانه به نظر مي رسد براي خريد سهام چندان مشورت و تحليل وجود ندارد.»
وي افزود: «در بازار تحليل كم است. چگونه قيمت 300 توماني فولاد خوزستان به بيش از هزار و 200 تومان مي رسد و در فروش بلوكي قيمت هر سهم آن از 700 تومان به بيش از دو هزار تومان افزايش مي يابد.»
به گفته غلامي سازمان خصوصي سازي نمي توانست در رشد قيمت سهام بلوكي فولاد خوزستان نظري داشته باشد و خريداران خودشان تحليل كردند ولي سازمان همواره به دنبال حمايت از سرمايه گذاران بوده و تا جايي كه قانون اجازه دهد در تخفيفات و در نظر گرفتن تسهيلات براي پرداخت اقساط خريدهاي بلوكي سهام شركت هاي اصل 44 همكاري خواهد كرد.

بازارگرداني به شيوه جديد راهگشاست

قاسم محسني دمنه معاون نظارت بر نهادهاي مالي سازمان بورس بازارگرداني را راهكار مناسبي براي افزايش نقدشوندگي عنوان كرد و افزود: «با بازارگرداني عرضه و تقاضا تنظيم شده و سهم را به قيمت هاي متعادلي مي رساند.»
وي افزود: «روش جديد بازارگرداني براساس دستورالعمل مصوب سودآور است و از شركت هايي كه نقدينگي كافي دارند تقاضا مي كنيم بازارگرداني به شيوه جديدي را به عهده بگيرند.»
عضو هيات مديره سازمان بورس از اجراي دستورالعمل جديد بازار گرداني و افزايش يا حذف دامنه نوسان سه درصدي سهام شركت هاي داراي بازار گردان خبر داد.
وي ادامه داد: «برخلاف روش قبلي كه بازار ساز بايد از سهام حمايت و اقدام به جمع آوري صف هاي فروش مي كرد دستورالعمل جديد با اين هدف تهيه شده كه بازار گردان معاملات را روان تر و نقدينگي را افزايش و عرضه و تقاضا را تنظيم كند.»
وي ادامه داد: «با اين دستورالعمل دامنه نوسان شركت هاي مشمول بازار گرداني افزايش خواهد يافت تا قيمت سهام تعديل شود.»
به گفته وي انتظار سازمان بورس از اين دستورالعمل در بلندمدت اين است كه اين روش ضمن سود آور بودن براي بازار گردان ها، باعث كاهش نگراني هاي سهامداران شود.
محسني دمنه در ادامه توضيحات دستورالعمل جديد فعاليت بازار گرداني خاطرنشان كرد: «در صورت ارائه تقاضاي بازار گردان ها و انجام بررسي هاي لازم ، در برخي موارد دامنه نوسان و حجم مبناي تعدادي از شركت ها نيز حذف خواهد شد.»
وي مزاياي استفاده از بازار گرداني را علاوه بر كاهش حذف كارمزد معاملاتي بازار گردان ها (كه به شوراي عالي بورس پيشنهاد شده) استفاده از يك ايستگاه معاملاتي رايگان و بدون دريافت هزينه برشمرد.»
وي ادامه داد «از سوي ديگر اولويت در خريد و فروش سهام در قيمت هاي برابر سومين مزيت بازار گرداني به شيوه جديد است.»
عضو هيات مديره سازمان بورس در پاسخ به اين سوال كه در صورت اجراي اين شيوه آيا نگراني هاي ناشي از ريزش قيمت ها و شاخص ها بررسي شده يا خير، گفت: «اين شيوه با در نظر گرفتن همه جوانب اعمال و از برخي شركت ها شروع خواهد شد.» به گفته وي متقاضيان بازار گرداني بايد ضمن تكميل فرم هاي مربوطه مفاد دستورالعمل را نيز رعايت كنند.

راهكار عملي ارائه كنيد

اين در حالي است كه علي ثقفي دبير كانون نهادهاي سرمايه گذاري يكي از اهداف اين نشست را ارائه راهكار عملي براي مقابله با بحران عنوان كرد و گفت: «از دو ماه گذشته اين صحبت ها مطرح بود ولي در حال حاضر ما نياز به راهكار عملي براي مقابله با بحران داريم.»

سهامدار بي ارزش است

سپاهي يكي از سهامداران حقيقي كه در اين نشست حضور يافته بود مشكل عمده سهامداران را ناشي از قانون تجارت دانست و گفت: «در قوانين ما سهامدار واقعاً بي ارزش است. يك شركتي كه داراي مديري دلسوز باشد سود تقسيم مي كند در حالي كه من از يك شركتي سه سال است كه سود نگرفته ام.» وي با انتقاد از نحوه پذيرش شركت ها در بورس گفت: «سه شركت فولادي در يك پروسه زماني نزديك وارد بورس شدند در حالي كه از صنايع ديگر شركتي پذيرفته نشد.»
به گفته وي شركت ها بزك كرده وارده بورس مي شوند و بعد از واگذاري مشكل پيدا مي كنند ضمن اينكه سياست هاي دولت نيز شفاف نيست.

انتظارات سازمان بورس از كانون نهادهاي سرمايه گذاري

رئيس سازمان بورس و اوراق بهادار اهم انتظارات اين سازمان را از كانون نهادهاي سرمايه گذاري ايران تشريح كرد.
- تهيه برنامه استراتژيك و پيشنهاد راهكارهاي لازم به منظور رونق شركت هاي سرمايه گذاري
- ارائه راهكارهاي لازم براي حل مشكلات صنايع بورسي و مرتفع كردن موانع كسب و كار
- ارتقاي حرفه اي شركت هاي سرمايه گذاري در بازار سرمايه از طريق برگزاري آموزش هاي لازم براي اعضا (مانند توسعه فرهنگ ابزارها و نهادهاي مالي جديد)
- برگزاري جلسات هم انديشي اعضاي كانون و ارائه راهكارهاي پيشنهادي به سازمان بورس و اوراق بهادار
- پيشنهاد مقررات لازم به اركان بازار سرمايه جهت تصويب
- همكاري با مجامع مشابه در سطح دنيا
- حل اختلاف بين اعضاي كانون براي مديريت بهتر شركت هاي توليدي توسط شركت هاي سرمايه گذاري
- توسعه مدارك حرفه اي براي فعالان نهادهاي سرمايه گذاري
- رتبه بندي اعضاي كانون
- نظارت بر اعضاي كانون، كمك به سازمان بورس و اوراق بهادار و تحويل گرفتن برخي از وظايف اجرايي از سازمان درجهت بهبود فعاليت نهادهاي مالي (مانند برگزاري آزمون ها، واگذاري بخشي از نظارت هاي شركت هاي سرمايه گذاري و...).
همچنين مقرر شد موارد مذكور با جديت پيگيري شود و جلسات مستمر كانون با سازمان بورس و اوراق بهادار همچنان ادامه يابد.
دوشنبه 25 آذر 1387

این صفحه را در گوگل محبوب کنید

[ارسال شده از: تابناک]

[مشاهده در: www.tabnak.ir]

[تعداد بازديد از اين مطلب: 255]