واضح آرشیو وب فارسی:فارس: پزارش تحيليل «انتخاب» آينده ي قيمت نفت
خبرگزاري انتخاب : شهير شهيد ثالث: با آنكه وضعيت اقتصادي در آمريكا چندان روبراه نيست و حتي پيش بيني يك ركود عظيم و طولاني مي شود اما ظرف دو ماه گذشته روز به روز بر قدرت دلار افزوده شده است. از قضا همين بحران اقتصادي در آمريكا كه بطور آهسته به كل جهان سرايت مي كند به طور شگفت آوري به تقويت دلار كمك كرده است.
يك گروه از آناليست ها به رهبري فرانسيسكو بلانش (Francisco Blanch)، از بانك مريل لينچ گزارشي از مطالعات خود منتشر كرده اند كه در آن پيش بيني مي كنند كه قيمت طلا به اونسي ١۵٠٠ دلار (هم اكنون به مرز ۷٢٠ دلار رسيده است) و نفت به بشكه اي ١۵٠ دلار خواهد رسيد.
با آنكه وضعيت اقتصادي در آمريكا چندان روبراه نيست و حتي پيش بيني يك ركود عظيم و طولاني مي شود اما ظرف دو ماه گذشته روز به روز بر قدرت دلار افزوده شده است. از قضا همين بحران اقتصادي در آمريكا كه بطور آهسته به كل جهان سرايت مي كند به طور شگفت آوري به تقويت دلار كمك كرده است. سرمايه گذاران و بخصوص سرمايه گذاران آمريكائي بدليل ابهام در آينده، سهام خود را در كمپاني هاي آمريكائي و حتي غيرآمريكائي بسرعت مي فروشند و به دلار تبديل مي كنند. پس از سالها كه سرمايه گذاران آمريكائي پول هاي سنگيني را روانه بازارهاي جهاني كردند ظرف دو ماه گذشته از ترس سقوط بازارها بسرعت سهام خود را مي فروشند و به پول نقد و عمدتا دلار تبديل مي كنند.
افزايش تقاضا براي دلار و اوراق قرضه آمريكائي كه از نظر سرمايه گذاران بازار بورس در شرايط پرتلاطم فعلي محل امن تري بشمار مي رود باعث گرديده كه ظرف چهار هفته گذشته ١٠٠ ميليارد دلار وارد وزارت خزانه داري آمريكا شود.
دو عامل يعني قويتر شدن دلار و هم چنين كاهش تقاضا در بازارهاي نفت باعث گرديده كه قيمت نفت سير نزولي خود را ادامه دهد. پديده ديگري كه شايد بيش از همه اين عوامل در پائين رفتن قيمت نفت موثر بوده ضربه ايست كه اعتبارات بدليل وقوع "بحران اعتبار" (Credit Crisis) خورده اند. معامله گران قماري (Speculators) كه با گرفتن اعتبار از موسسات مالي و بانكها وارد بازار نفت مي شدند بناگاه از منبع سرمايه عظيمي محروم شدند و بدين ترتيب خلاء بزرگي از اين بابت در بازار نفت ايجاد شد. از سوي ديگر سرمايه گذاران هج فاندها* كه اوضاع را چنين ديدند براي نقد كردن سرمايه گذاري هايشان هجوم آوردند و بازار نفتي كه طبق گزارش كنگره آمريكا در حدود ۷٠ درصد آنرا سوداگران و نه مصرف گنندگان تشكيل مي دادند با توقف اعتبارات بناگاه از يك تقاضاي مصنوعي عظيم تهي شد و نهايتا هر چه از بهاي نفت كاسته شد بر قدرت دلار افزوده گشت. رابطه معكوس بين ارزش دلار و بهاي نفت از آنجا ناشي مي شود كه با كاهش بهاي نفت "يك دلار" قادر خواهد بود نفت بيشتري بخرد و به اين سبب بر اعتبار پول مزبور افزوده مي شود. اما آيا اين روند هم چنان در آتيه قابل پيش بيني ادامه خواهد يافت؟
تعهدات مالي عظيم دولت آمريكا از جمله طرح ۷٠٠ ميليارد دلاري نجات وال ستريت، طرح 550 ميليارد دلاري كمك به بازار هاي پولي موسوم به (MMIFF) كه هفته گذشته به تصويب رسيد بعلاوه ميلياردها دلار ديگر كه توسط بانك هاي مركزي كشورهاي پيشرفته صنعتي بطور سرسام آوري به بازارهاي مالي تزريق شده يكباره حجم دلار را در بازارهاي جهاني بطور بي سابقه اي افزايش داده است. هر چند كه سرعت نفوذ اين دلارها از دست بانكها و موسسات مالي به دليل "بحران اعتبار" به درون جامعه اقتصاد جهاني كم است اما رفته رفته جويبارهاي كوچك دلار آمريكا در امروز به رودخانه هاي عظيمي مبدل گشته و بالاخره اقيانوسي از دلار را در بازارهاي جهاني شكل خواهد داد. هم چنين در مقطعي بانكهاي اروپائي براي حمايت از ارز خود و جلوگيري از تورم مجبورند دلار بيشتري بفروشند كه اين امر بر وخامت اوضاع خواهد افزود.
تحت اين شرايط دلايل قانع كننده اي وجود ندارد كه در ميان مدت و دراز مدت دولتي كه حجم بدهي ها و تعهداتش از دست همه بدر رفته ( فقط دو شركت فني مي و فردي مك پنج هزار ميليارد دلار تعهد دارند كه با ملي اعلام شدن آنها اين مبلغ يك شبه به تعهدات دولت آمريكا اضافه شد ) و درآمدش بدليل ركودي كه در پيش است به شدت از محل ماليات ها كاهش خواهد يافت، قادر باشد از عهده تعهدات خود در روزهاي سختي كه در پيش است برآيد جز آنكه بازهم اقدام به چاپ و انتشار بيشتر و بيشتر دلار و اوراق قرضه كند.
اعمالي كه دولت آمريكا اينك به آن مبادرت مي ورزد يك معنا بيشتر ندارد "قرض كردن". ادامه اين روند نه تنها سرمايه گذاران بلكه بالاخره بانك هاي مركزي سراسر جهان را به فكر خواهد انداخت كه براي كاهش ريسك، سرمايه گذاري خود را متنوع كرده (Diversify) و از حالت تمركز بر روي دارائي هاي دلاري بيرون آورند. اين امر منجر به كاسته شدن از ارزش دلار خواهد شد. از زماني كه كاهش ارزش دلار آغاز شود عليرغم كاهش مصرف، ما شاهد افزايش قيمت نفت و پايه موادهاي ديگر خواهيم بود. مخلص كلام اينكه سيل عظيم كمك به موسسات مالي در سراسر جهان كه عمدتا به شكل دلار صورت گرفته است در آينده اي نه چندان دور گريبان اين ارز قدرتمند را خواهد گرفت.
از طرف ديگر چندان هم نبايد به كاهش تقاضا در بازار نفت دل بست. در سالهاي پيش رو در حالي كه اقتصادهاي غربي به خواب خواهند رفت صد ميليون مصرف كننده در چين و هند جابجائي مصرف را از غرب به شرق رقم خواهند زد. اين دو كشور، بازار جديدي از اقلام مصرفي و لوكس و اتوموبيل و غيره را در معياري بي سابقه شكل خواهند داد.
اما سئوال بزرگ اينست كه اگر پيش بيني مريل لينچ درست از آب در آيد كي اين روند معكوس آغاز خواهد شد؟ هر چندكه هيچكس قادر به پاسخگوئي دقيق به اين پرسش نيست اما نوعا اين پيش بيني ها يكسال پبش رو را در بر مي گيرد.
بازارهاي شرط بندي تا زمان نوشتن اين مقاله ( شنبه 25 اكتبر ) قيمت نفت را در پايان سال 2008 از اين قرار پيش بيني مي كنند:
كمتر از 75 دلار در هر بشكه 14 درصد
75-100 24 درصد
100-125 22 درصد
125-150 19 درصد
150-175 9 درصد
175-200 9 درصد
بيش از 200 دلار 3 در صد
معناي اعداد فوق اين است كه 62 در صد از افراد قيمت را بيش از بشكه اي 100 دلار در پايان سال 2008 پيش بيني مي كنند.
*هج فاند ها شركت هاي مديريت سرمايه (Capital Management) هستند كه سرمايه گذاران خاصي را با سرمايه هاي بالا جذب مي كنند. به عبارت ديگر اگر در شركت هاي موسوم به "صندوق دو جانبه" (Mutual Funds) من و شما و هر سرمايه گذار خرد و كلاني بتواند سرمايه گذاري كند در اين شركت ها همانند يك كلوپ خصوصي تنها افراد خاصي پذيرفته مي شوند كه داراي سرمايه هاي بزرگ هستند.مديريت هج فاندها پس از جلب مشتري و سرمايه با ايجاد "استخري از سرمايه" وارد بازار شده و بر اساس استراتژي كه مديريت از پيش تعيين نموده مشغول امر خريد و فروش در بازارهاي بورس مي شوند. مديريت اين موسسات از سرمايه گذاران، هم حق مديريت و هم پاداش (به ازاي سودي كه براي آنان ايجاد مي كنند) دريافت مي دارند.
------------
شهير شهيد ثالث
[email protected]
يکشنبه 5 آبان 1387
این صفحه را در گوگل محبوب کنید
[ارسال شده از: فارس]
[تعداد بازديد از اين مطلب: 65]