بورس و بازار - پالايشگاه اصفهان بيشتر از 525 تومان نمي‌ارزد

واضح آرشیو وب فارسی:ايرنا: بورس و بازار - پالايشگاه اصفهان بيشتر از 525 تومان نمي‌ارزد
بورس و بازار - پالايشگاه اصفهان بيشتر از 525 تومان نمي‌ارزد

امروز معادل 5 درصد از سهام شركت پالايشگاه نفت اصفهان به عنوان هشتمين شركت مشمول اصل 44 براي اولين بار پس از پذيرش و درج نام شركت در فهرست شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در تابلوي اصلي بازار اول عرضه مي‌شود. مصطفي نيك‌رفتار، كارشناس بورس، با اشاره به عرضه سهام پالايشگاه اصفهان گفت: پالايشگاه اصفهان از دو پالايشگاه شماره يك و دو با ظرفيت‌هاي مساوي يكصد هزار بشكه در روز تشكيل شده است و هم‌اكنون با ايجاد افزايش ظرفيت و توان فرآورش 375 هزار بشكه نفت خام را در روز دارد. وي درباره نقاط ضعف و قوت پالايشگاه اصفهان گفت: تكنولوژي به كار گرفته‌شده در اين مجتمع از نوع قديمي است و در رده ضريب پيچيدگي نسبتا پايين رده‌بندي مي‌شود، در نتيجه به دليل قدمت تكنولوژي از بهره‌وري پاييني برخوردار است، به عنوان مثال ميزان نفت و كوره و مالچ توليدي از فرآورده‌هاي سبك‌تر مانند بنزين و نفت سفيد به مراتب بيشتر است كه فاقد ارزش فروش بوده و زيان سنگيني را به مجتمع تحميل مي‌كند. وي اضافه كرد: البته پالايشگاه اصفهان طرح توسعه‌اي تحت عنوان طرح «گرانروي» در دست اجرا دارد تا از نفت كوره و رسوب برج‌هاي تقطير مجددا بتواند فرآورده‌هاي ميان‌تقطير استحصال كند كه اجراي اين طرح زمان و سرمايه‌گذاري سنگين را مي‌طلبد. همچنين پالايشگاه اصفهان با ظرفيت 375 هزار بشكه در روز1200 نفر پرسنل به كار گرفته است كه نيروي كار اضافي از كارايي و بهره‌وري مجتمع به‌شدت مي‌كاهد. وي تنها نقطه قوت شركت را وجود بازار داغ و تقاضاي دائمي براي محصولات اصلي شركت از قبيل بنزين و گازوئيل و بنزين جت و نفتا دانست.

نيك‌رفتار با اشاره به اينكه در يك بازار رقابتي و آزاد تمام پالايشگاه‌هاي ايران در سطح تكنولوژي كنوني سودآور نخواهند بود، گفت: مطابق اطلاعات و صورت‌هاي مالي ارائه‌شده، بيش از80 درصد سود سال 86 و 87 پالايشگاه اصفهان ناشي از تخفيف شش تا 3/6 درصد روي نفت خام دريافتي و ساير تفاوت‌هاي اقتصادي از دولت است. البته شركت قرارداد پنج‌ساله جهت تامين خوراك با شركت پالايش و پخش فرآورده‌هاي نفتي منعقد كرده است كه بر اساس آن قيمت نفت خام تحويلي پس از كسر شش درصد ميانگين ماهيانه FOB خليج فارس است و همچنين شركت فرآورده‌هاي خود را به قيمت بازارهاي جهاني در داخل كشور به فروش خواهد رساند. وي در ادامه گفت: در حال حاضر ميانگين قيمت نفت خام تحويلي در سال 1387 بر اساس هر بشكه 100 دلار و پس از كسر شش درصد تخفيف 94 دلار و قيمت دلار را 9002 ريال، بودجه كرده است. بنابراين تعيين قيمت خوراك در سطح 94 دلار حداقل تا سه سال آينده اميدواركننده است و مي‌تواند حاشيه امني را براي سودآوري شركت تضمين كند، اگرچه همواره نوسانات قيمت نفت را بايد از مخاطرات بالقوه شركت مد نظر داشت. اين تحليلگر مالي با اشاره به اينكه آخرين ترازنامه و سود و زيان پالايشگاه اصفهان منتهي به اسفندماه 86 در مجموع تصوير مطلوبي از وضعيت مالي و حساب‌هاي شركت را نشان مي‌دهد، عدم‌وجود تعهدات و تسهيلات بانكي را از نكات مهم در صورت‌هاي مالي شركت دانست و خاطرنشان كرد: ساير بدهي‌هاي شركت نيز اهميت قابل توجهي ندارد، از همين رو نسبت حقوق صاحبان سهام به دارايي‌هاي شركت بيش از 88 درصد است كه اين بالاترين نسبت مالكانه در بين تمام شركت‌هاي صنعتي و توليدي پذيرفته‌شده در بورس تاكنون است و اين نسبت بيانگر ظرفيت خالي استقراض بانكي جهت پيشبرد طرح‌هاي توسعه و بهينه‌سازي خطوط توليد خواهد بود و به‌جز نسبت‌هاي سودآوري ساير نسبت‌هاي مالي نيز به استانداردهاي جهاني نزديك است. وي عنوان كرد: بديهي است كه تداوم سودآوري شركت در گرو تصميم‌هاي دولت و قانونگذاران در تعيين نرخ منصفانه خوراك و ساير يارانه‌هاي اعطايي است. نيك‌رفتار در مورد قيمت هر سهم پالايشگاه اصفهان گفت: پالايشگاه اصفهان براي سود سال 86، به ازاي هر سهم 1339 ريال محقق و سود سال 87 را 1076 ريال پيش‌بيني كرده است كه با فرض خوشبينانه تقسيم700 ريال در مجمع پيش رو و اعمال P/E برابر چهار بر اساس سود سال 87 قيمت منصفانه جهت عرضه اوليه 4750 تا 5250 ريال براي هر سهم پيش‌بيني مي‌شود و عرضه در اين قيمت استقبال بازار را به همراه خواهد داشت.
يکشنبه 9 تير 1387

این صفحه را در گوگل محبوب کنید

[ارسال شده از: ايرنا]

[مشاهده در: www.irna.ir]

[تعداد بازديد از اين مطلب: 246]