بازدهی اوراق قرضه ۳۰ ساله خزانهداری آمریکا در روز سهشنبه به بالاترین میزان خود از سال ۲۰۰۷ تاکنون رسید؛ رویدادی که به دنبال به بنبست رسیدن مذاکرات برای پایان دادن به درگیریها میان آمریکا و ایران و نگرانیها از تشدید تنشها رخ داد و قیمت نفت را به بالای ۹۰ دلار در هر بشکه رساند، هراس از تورم جهانی را تشدید کرد و بازارهای مالی را تکان داد.
به گزارش واضح به نقل از خبرگزاری رویترز (Reuters)، افزایش نگرانیها پیرامون هزینهکرد مالی دولت آمریکا همزمان با رشد انتشار اوراق بدهی، فشارهای سنگینی را بر بازارهای اوراق قرضه وارد کرده است؛ آن هم در شرایطی که سرمایهگذاران در حال تحلیل دادههای ضعیف اقتصادی اخیر در ایالات متحده هستند؛ آمارهایی که معاملهگران را به کاهش انتظارات برای افزایش مجدد نرخ بهره سوق داده است.
نکات کلیدی و خلاصه تحولات بازار اوراق قرضه
- رسیدن بازدهی اوراق قرضه ۳۰ ساله خزانهداری به ۵.۳۲۷ درصد، بالاترین سطح در ۱۹ سال اخیر.
- افزایش بازدهی تحت تأثیر تشدید تنشهای ژئوپلیتیک، دغدغههای مالی دولت آمریکا و حجم بالای انتشار اوراق بدهی.
- شکسته شدن رکوردهای چندساله بازدهی اوراق قرضه دولتی در کشورهای ژاپن، فرانسه و آلمان.
سرایت موج فروش اوراق به بازارهای مالی ژاپن و اروپا
بازدهی اوراق قرضه معیار ۱۰ ساله خزانهداری ایالات متحده با ۱.۷ واحد پایه افزایش به ۴.۷۳۹ درصد رسید. همچنین بازدهی اوراق ۳۰ ساله آمریکا به ۵.۳۲۷ درصد افزایش یافت و بالاترین رقم خود طی ۱۹ سال گذشته را ثبت کرد.
موج فروش گسترده اوراق قرضه به ژاپن و اروپا نیز سرایت کرد؛ به طوری که بازدهی اوراق ۱۰ ساله دولتی ژاپن به اوج ۳۰ ساله خود رسید. معاملات آتی اوراق قرضه آلمان (Bund) و اوراق OAT فرانسه نیز با افت ۰.۲ درصدی روبهرو شدند. بازدهی اوراق ۱۰ ساله آلمان به بالاترین سطح از می ۲۰۱۱ رسید و بازدهی اوراق ۱۰ ساله فرانسه نیز رکورد ۱۷ سال اخیر را شکست.
تأثیر استقراض غولهای هوش مصنوعی و تغییر سیاستهای پولی
واسو منون (Vasu Menon)، مدیر ارشد استراتژی سرمایهگذاری در بانک OCBC، اظهار داشت که رقابت شدید برای جذب سرمایه از سوی ابرشرکتهای هوش مصنوعی (AI Hyperscalers)، رشد کسری بودجه آمریکا و تغییر موضع رئیس فدرال رزرو، کوین وارش (Kevin Warsh)، از شفافیت کامل به یک رویکرد سیاستی مبهم، همگی از عوامل مؤثر در صعود بازدهی اوراق خزانهداری بودهاند.
منون در این رابطه تصریح کرد: «افزایش بازدهی اوراق قرضه بلندمدت آمریکا ریسکی جدی است که سرمایهگذاران باید در آینده همواره مد نظر قرار دهند… فعالان بازار اوراق میتوانند با تمرکز بیشتر بر اوراق با سررسید کوتاهمدت، این ریسک را به شکل بهینهتری مدیریت کنند.»
به گفته تحلیلگران، جهش چشمگیر در استقراض شرکتهای بزرگ حوزه فناوری و زیرساخت هوش مصنوعی در شرایطی که دولتها نیز همچنان هزینههای سنگینی را صرف میکنند، عامل اصلی رشد بازدهیها بوده است؛ زیرا خریداران در مواجهه با سیل اوراق عرضهشده به بازار، نرخهای بازدهی بالاتری را مطالبه میکنند.
نگرانی از رشد بدهیهای آمریکا و تشدید بحرانهای ژئوپلیتیک
سرمایهگذاران همچنین نسبت به خطرات تورمی به شدت نگران هستند، بهویژه در شرایطی که تنگه راهبردی هرمز عملاً در وضعیت انسداد قرار دارد و مذاکرات برای توقف تنشهای آمریکا و ایران به بنبست رسیده است.
یک مقام ارشد ایرانی در گفتوگو با رویترز اعلام کرد از آنجا که تلاشها برای دستیابی به یک توافق دائمی متوقف شده و واشنگتن تمدید توافق آتشبس ژوئن را رد کرده است، ایران آرایش نظامی خود را به حالت «کاملاً تهاجمی» تغییر خواهد داد.
تیری ویزمن (Thierry Wizman)، استراتژیست ارشد نرخ بهره و ارز جهانی در گروه مککواری (Macquarie Group)، اظهار داشت که در افق کوتاهمدت و میانمدت، ادامه ادعاهای متقابل طرفین بر سر تنگه هرمز که مانع از جریان نفت خام میشود، در واقع بهترین سناریوی پیشرو است. وی تأکید کرد: «بدترین سناریو، آغاز مجدد و شتابزده درگیریهای فیزیکی و نظامی خواهد بود.»
پیام حراجهای اوراق خزانهداری؛ تغییر بنیادین چشمانداز بازارها
دو حراج اخیر اوراق قرضه خزانهداری نیز به دلیل ثبت نرخهای بالا توجه والاستریت را به خود جلب کرد؛ چرا که فروش اوراق ۱۰ ساله با بازدهی بالای ۴.۶۸۳ درصد (بالاترین میزان در ۱۹ سال اخیر) تسویه شد و حراج اوراق ۳۰ ساله در اوج ۲۵ ساله ۵.۲۱۶ درصد به پایان رسید.
آنتونی سگلیمبنه (Anthony Saglimbene)، استراتژیست ارشد بازار در مؤسسه مالی Ameriprise Financial، در این زمینه گفت: «سرمایهگذاران در بیشتر دوران ۱۵ سال گذشته در بازاری فعالیت داشتند که نرخهای بهره باثبات یا نزولی، به طور مداوم از رشد قیمت سهام پشتیبانی میکرد. با این حال، حراجهای اوراق خزانهداری در هفته گذشته یادآور این نکته بود که چشمانداز بازار در حال دگرگونی است.»
وی افزود: «وقتی بحث انتشار اوراق قرضه بلندمدت خزانهداری به میان میآید، سرمایهگذاران به طور فزایندهای نگران حجم بدهیهای رو به رشد آمریکا و فقدان انضباط مالی در این کشور هستند.»