جنب پل حافظدلگيري‌هاي پاييزي

واضح آرشیو وب فارسی:دنياي اقتصاد: جنب پل حافظدلگيري‌هاي پاييزي
گروه بورس- همايون دارابي: بازار سهام تهران با ثبت 85/2درصد افت ديگر در بازدهي كل سال‌جاري، همچنان هفته گذشته در روندي كاهشي قرار داشت.

بازده بازار سرمايه در حال حاضر 1/7درصد است كه اين امر سبب شده است كارشناسان در مورد ارزيابي‌هاي اوليه خود در مورد ميزان بازدهي سال جاري تجديدنظر كنند. در حال حاضر بازار سرمايه همچنان درگير پاره‌اي از مشكلات است كه سرآغاز آن با افت شديد بازارهاي جهاني آغاز شد و با تاثيرات مضاعف اين بحران در ساختار اقتصادي كشور به ويژه در بعد افت بهاي نفت تشديد شد. از سويي با توقف تزريق پول به بازار سرمايه از سوي بانك‌ها و فروش سهام در قالب طرح سياست‌هاي بانك‌مركزي، بازار سرمايه بيش از پيش با مشكل مواجه شد.
در حال حاضر البته همچنان اميدها براي بهبود بازار سرمايه كم‌رنگ است؛ در شرايطي ه وضعيت بازارهاي جهاني همچنان بر مدار سابق است در سطح داخلي نيز رقابت بازار پول و سرمايه در حال تشديد شدن است. اعلام انتشار احتمالي 500ميليارد تومان اوراق مشاركت 18درصدي از سوي وزارت نيرو و همچنين‌ نرخ‌‌هاي قابل ملاحظه سودهاي بانكي، سبب شده است فرآيند خروج سرمايه از بورس توجيه‌پذير باشد. در كنار مسائل كلان موثر بر شرايط بازار،‌ معامله‌گران در مسائل كلان سياسي و اقتصادي نيز با مواردي مواجه هستند. در حال حاضر در مسائل كلان سياسي بحث عمده، احتمال صدور يا عدم صدور يك قطعنامه جديد است كه البته به نظر مي‌رسد اين امر حداقل تا يك ماه آينده كه دولت ايالات متحده شكل واقعي خود را پيدا خواهد كرد، مي‌تواند به تاخير بيفتد. در كنار اين مساله بحث تصويب توافق امنيتي عراق كه حضور نيروهاي آمريكايي را براي سال‌ها در عراق قانوني ساخته نيز مساله مهمي است كه تاثيرات درازمدتي را بر منطقه خاورميانه خواهد داشت.
در كنار مسائل سياسي، كارشناسان بازار در دو حوزه شرايط اقتصادي كشور را رصد مي‌كنند. در حوزه نخست بحث تاثير بحران اقتصادي جهاني و تاثير آن بر بازار سرمايه از اهميت برخوردار است.
با درازمدت شدن ركود در بازارهاي جهاني و افت شديد بهاي نفت كه تداوم آن همچنان قابل تصور است، اقتصاد كشور نيز رفته رفته نشانه‌هاي تاثيرپذيري را از اين بحران به نمايش مي‌گذارد. در بحث بهاي نفت، شبكه خبري بلومبرگ همچنان به نقل از 14 كارشناس از 34كارشناس مورد پرسش قرار گرفته، بهاي نفت را در هفته آتي رو به كاهش و 12 كارشناس ضعيف ارزيابي كرده است.
در اين شرايط افت نفت و كسري متعاقب آن اقتصاد كشور را تحت تاثير قرار داده است. در اين فضا دولت با جابه‌جايي در سرفصل هزينه‌هاي عمراني و انتقال آن به هزينه‌هاي جاري، در حال تلاش براي كاهش كسري بودجه جاري است اين امر اگر چه به جبران مقطعي كسري بودجه جاري مي‌انجامد، اما در ميان مدت ركود اقتصادي را با خود به همراه خواهد آورد. از سويي در صحنه اقتصاد كشور نشانه‌هاي ركود همانند ركود در اقتصاد ديگر كشورها رفته رفته در حال آشكار شدن است. در حالي كه بخش مستغلات در كشورهاي حاشيه ايران از جمله تركيه و دبي در حال ركود است، در داخل كشور نيز بحث املاك در حال ورود به قوس ركودي شديدي است. رشد سنگين قيمت‌ها و عدم تناسب با سطح عمومي درآمدها، عرضه گسترده املاك توسط بانك‌ها، شهرداري‌ها و سازندگان جزء و همچنين كاهش تسهيلات پرداختي براي خريد مسكن در كنار انتظار عمومي براي كاهش بيشتر قيمت‌ها سبب شده است ركود در بخش مستغلات در حال تشديد شدن باشد كه همين مساله تاثيرات عميقي را بر اقتصاد كشور مي‌تواند بر جاي بگذارد. مهم‌ترين تاثير فوري اين مساله افزايش ركود و بيكاري در كشور است. در كنار بخش مسكن افت هفتگي بهاي خودرو نيز جنبه ديگري است كه رفته رفته در حال خودنمايي است. بهاي انواع خودرو در هفته گذشته روبه كاهش گذاشته است. در همين شرايط البته ابهامات در مورد نرخ ارز روي مساله قيمت خودرو سايه افكنده است. در حالي كه دلار در بازارهاي رسمي ارز كشور در حال معامله در نرخ 10 هزارو 300 ريال است، تعيين نرخ 9هزار ريالي در بودجه سال آينده براي هر دلار سبب شده است تا كارشناسان نتوانند نظر قطعي در مورد نرخ ارز و به تبع آن وضعيت واردات خودرو اتخاذ كنند. هر چند كه برداشت غالب در حال حاضر افزايش ارزش دلار است. در همين حال بخش‌هاي گوناگون اقتصاد نيز در حال تجربه ركود هستند. بخش‌هاي وابسته به مستغلات شامل توليدكنندگان مصالح ساختماني و سيمان، يك نمونه در اين زمينه است كه انباشت كلينكر فروش نرفته اين صنعت در حال نزديك شدن به 2 تا 5/2 ميليون تن است. در بخش فولاد نيز ركود جهاني، توليدكنندگان و همچنين تامين‌كنندگان مواد اوليه را با مشكل مواجه ساخته است. بهاي فلزات همچنان در بازارهاي جهاني نااميدكننده است. مس در نرخ 3هزارو 665 دلار در هر تن با تاثيرات ركود در بخش‌هاي مستغلات و خودروسازي جهاني مواجه است. در اين ميان وضعيت توليدكنندگان آلومينيوم نيز چندان جالب نيست در حالي كه نرخ به يك‌هزار و 700دلار در هر تن رسيده است، موجودي انبارهاي LME در حال افزايش است. در صحنه اقتصاد داخلي سخنان وزير اقتصاد نيز جالب توجه است كه از ارائه لايحه طرح تحول اقتصادي خبر داده است. در شرايطي كه رييس مجلس شوراي اسلامي نگراني خود را براي اجراي اين طرح ناشي از احتمال جهش تورمي ايراد كرده است. هر چند شالوده اين طرح براي حذف تدريجي يارانه‌ حامل‌هاي انرژي و پرداخت نقدي يارانه‌ها تاكيد دارد اما حداقل در بخش بنزين شرايط تا حدود زيادي بغرنج شده است، چرا كه بهاي بنزين سوپر بدون سرب بر اساس برخي آمار ارائه شده در حال حاضر در حدود 240تومان در هر ليتر است كه به ميزان معناداري از نرخ فروش بنزين آزاد كنوني كمتر است. از سويي نحوه تعيين نرخ برخي از حامل‌هاي انرژي كه بازار غيررقابتي دارند، نظير برق و گاز كه به سادگي قابل وارد شدن نيستند، نوع تاثير طرح تحول اقتصادي را به ويژه بر واحدهاي اقتصادي را با ابهام مواجه مي‌سازد. اين امر اگر با بحث‌ كاهش قيمت فروش شركت‌ها تركيب شود، بحث حساس‌تري خواهد شد؛ چرا كه به عنوان مثال در شرايطي كه بهاي متانول در حال حاضر تقريبا نسبت به 3 ماه قبل نصف شده است، اما بهاي گاز مصرفي واحدهايي نظير فن‌آوران مي‌تواند در قالب‌هايي نظير طرح تحول افزايش يابد. همين مساله در مورد واحدهايي نظير فولادساز‌ها، پالايشگاه‌ها و سيمان قابل رخداد است. همين امر نيز موجب شده است تا كارشناسان بازار با جو عدم تصميم‌گيري مواجه شوند. در كنار اين مسائل در صحنه بازار سرمايه افت قيمت‌ها و صف‌هاي فروش در حالي كه سرمايه‌گذاران را با عدم انگيزه مواجه ساخته است، مديران شركت‌هاي بورسي داراي سهام شناور بالا را همانند مربيان تيم‌هاي فوتبال در ليگ‌هاي برتر، سخت متاثر ساخته است. با افزايش داغي صندلي‌هاي مديريت شركت‌هاي بزرگ، ميزان تغييرات نيز رو به افزايش است.
در هفته گذشته مدير عامل معادن و فلزات نيز تغيير كرد تا در كنار هلدينگ اميد كه دكتر قاليباف مديرعامل آن جايگزين دكتر رحماني شده است، هلدينگ معادن و فلزات نيز با خروج مديرعامل خود مواجه شود تا ده‌ها شركت زيرمجموعه اين دو هلدينگ نيز به طور سنتي در ليست تغييرات احتمالي قرار گيرند.
در بازار چه خبر بود؟
بازار چهارشنبه بازاري همچنان ضعيف بود كه البته افت گروه بانكي، يكي از فعال‌ترين گروه باقي مانده بورس را شاهد بود.
كارشناسان بازار با توجه به سخنان دكتر بهمني در مورد لزوم يكسان‌سازي نرخ سپرده بانك‌هاي خصوصي و دولتي شاهد افت گروه بانكي بودند. هر چند يكسان‌سازي نرخ سپرده‌ها به كاهش هزينه بانك‌ها منجر خواهدشد، اما برداشت اوليه كارشناسان حكايت از اين دارد كه برخي از مديران دولتي ‌خواهان برتري بخشيدن به بانك‌هاي دولتي در برابر بانك‌هاي خصوصي هستند. بانك‌هاي دولتي با 17هزار شعبه در برابر 700 شعبه بانك‌هاي خصوصي، دست بالاتري در جذب سپرده‌ها مي‌توانند داشته باشند. امري كه در 6 ماه نخست امسال به ميزان قابل ملاحظه‌اي به نفع بانك‌هاي خصوصي بوده است. كارشناسان بازار انتظار ندارند بدون فاصله بخشيدن قابل ملاحظه به ويژگي‌هاي بانك‌هاي دولتي، اين بانك‌ها در جذب سپرده، گوي رقابت را از بانك‌هاي خصوصي بربايند. در همين حال البته افزايش نرخ بهره اوراق مشاركت و افزايش فعاليت بازار ارز مي‌تواند هر دو گروه بانك‌هاي دولتي و خصوصي را متاثر سازد. از سوي ديگر در گروه معدني شايعات در مورد تعديل منفي توسعه معادن روي در برابر خبرهايي در مورد نتيجه مزايده واگذاري معدن انگوران وجود داشت.
در حال حاضر بحث واگذاري معدن انگوران در شرايطي مطرح است كه افت بهاي جهاني فلز روي، درآمد فروش مواد اوليه توليدي اين معدن را نيز با افت مواجه كرده است. همين امر در كنار هزينه هنگفت باقي مانده براي باطله‌برداري از بخش ريزش كرده معدن، كار متولي آتي اين معدن را سخت خواهد كرد. واگذاري معدن انگوران احتمالا نخستين واگذاري معدن بزرگ در قالب اصل 44 خواهد بود كه نتايج آن براي بازار سرمايه مهم است.در گروه معدني بهاي سنگ‌آهن نيز در بازارهاي جهاني همچنان با فشار كاهش مواجه است.در گروه حمل‌ونقل، كشتيراني همچنان با صف فروش مواجه است؛ امري كه البته بي‌ارتباط با شاخص بالتيك (DBI) نيست. شاخص بالتيك در هفته گذشته به رقم 733 واحد رسيد. اين شاخص 4 ماه قبل بالاي 11هزار واحد بود. از سويي هزينه اجاره كشتي‌ها نيز با افت شديد مواجه شده است. كشتيراني البته خط اعتباري به ارزش 62ميليون دلار به صورت مشروط از وزارت بازرگاني دريافت كرده است كه البته در برابر بدهي‌هاي 650ميليارد توماني تراز تلفيقي شركت، رقم قابل ملاحظه‌اي نيست. كشتيراني البته 3 فروند كشتي جديد را به ناوگان خود اضافه كرده است.
در گروه غذايي مديرعامل پگاه آذربايجان خبر از فعاليت 50درصدي بيشتر واحدهاي لبني داده است. اين در شرايطي است كه توليدكنندگان مواد لبني با كاهش سخت‌گيري دولتي در افزايش قيمت فروش تا حدودي از شرايط نامناسب درآمدي خود در ماه‌هاي نخست سال دور شده‌اند.
جمعه 8 آذر 1387

این صفحه را در گوگل محبوب کنید

[ارسال شده از: دنياي اقتصاد]

[مشاهده در: www.donya-e-eqtesad.com]

[تعداد بازديد از اين مطلب: 233]