به گزارش واضح به نقل از خبرگزاری رویترز (Reuters)، میزان خردهفروشی در ایالات متحده آمریکا در ماه ژوئیه برای نخستین بار در طول نه ماه گذشته کاهش یافت؛ زیرا اثرات محرکهای ناشی از استرداد مالیاتهای کلان به پایان رسیده است. این تغییر نشاندهنده کُند شدن مخارج مصرفکننده بوده و اقتصاددانان را بر آن داشته است تا پیشبینیهای خود را از رشد اقتصادی سهماهه سوم سال کاهش دهند.
افت غیرمنتظره خردهفروشی که روز جمعه توسط وزارت بازرگانی ایالات متحده منتشر شد، تا حدودی واکنش و پیامد اقدام آمازون در جلو انداختن رویداد تخفیفی پرایم دی (Prime Day) از ماه ژوئیه به ژوئن و ارائه جشنوارههای تبلیغاتی رقابتی توسط سایر فروشگاهها بود. علاوه بر این، کاهش قیمت بنزین نیز درآمد پمپبنزینها و جایگاههای عرضه سوخت را تحتالشعاع قرار داده است.
تأثیر دادههای خردهفروشی بر سیاستهای پولی فدرال رزرو آمریکا
این گزارش در کنار آمار غیرمنتظره افت مشاغل در ماه گذشته و ارقام معتدل تورمی، انتظارات بازارهای مالی مبنی بر عدم افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) در نشست ماه سپتامبر را تقویت کرده است؛ مگر آنکه دادههای قیمت و اشتغال ماه اوت با جهشهای غافلگیرکنندهای همراه شوند.
سال گواتیری (Sal Guatieri)، اقتصاددان ارشد در شرکت BMO Capital Markets، در این رابطه بیان کرد: «این دادهها به کُند شدن محسوس رشد واقعی هزینهکرد مصرفکنندگان در سهماهه سوم اشاره دارد. این رویداد در کنار گزارش ضعیفتر اشتغال و مهار تورم شاخص قیمت مصرفکننده هسته (Core CPI)، شانس صبوری دوباره کمیته بازار باز فدرال (FOMC) در ماه سپتامبر را افزایش میدهد.»
تحلیل دقیق افت خردهفروشی و تفکیک بخشهای مختلف بازار
اداره سرشماری وزارت بازرگانی اعلام کرد که خردهفروشی در ماه گذشته پس از رشد بازبینینشده ۰.۲ درصدی در ژوئن، ۰.۶ درصد کاهش یافته است. این افت، نخستین کاهش از ماه اکتبر سال گذشته و بزرگترین افت در ۱۴ ماه اخیر به شمار میرود. اقتصاددانان در نظرسنجی رویترز پیشبینی کرده بودند که خردهفروشی – که عمدتاً شامل کالاها بوده و بر اساس تورم تعدیل نمیشود – رشد اندک ۰.۱ درصدی داشته باشد.
پیشبینی کارشناسان دامنهای از افت ۰.۵ درصدی تا رشد ۰.۷ درصدی را نشان میداد. با این حال، میزان خردهفروشی در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته (سالانه) در ماه ژوئیه ۵.۰ درصد افزایش داشته است.
با توجه به افزایش اندک ۰.۱ درصدی شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) در ژوئیه، اقتصاددانان بر این باورند که افت ماه گذشته فروش، آشکارا منعکسکننده کاهش در حجم واقعی خریدها است. با وجود تعدیل نسبی تورم در طول ماه، نرخها به شکل معناداری بالاتر از سال گذشته باقی ماندهاند که موجب افزایش حساسیت مصرفکنندگان به قیمتهای بالا شده است.
بیشترین سهم از افت فروش ناشی از کاهش ۲.۲ درصدی درآمدهای خردهفروشان غیرفروشگاهی (فروشگاههای آنلاین و تجارت الکترونیک) بوده است. همچنین فروش در نمایندگیهای وسایل نقلیه موتوری و قطعات خودرو ۱.۸ درصد سقوط کرد و درآمد فروشگاههای لوازم الکترونیکی و لوازم خانگی با کاهش ۰.۵ درصدی همراه شد. فروش در جایگاههای سوخت نیز با توجه به افت قیمت بنزین، ۰.۹ درصد کاهش یافت.
میانگین قیمت هر گالن بنزین در حال حاضر اندکی بالاتر از ۴ دلار قرار دارد که در مقایسه با اوج ۴.۳۹ دلاری در اوایل جنگ ایالات متحده و اسرائیل با ایران کاهش نشان میدهد؛ این در حالی است که قیمت بنزین پیش از آغاز درگیریها در ماه فوریه به طور میانگین ۲.۹۸ دلار در هر گالن بود. افزایش هزینههای سوخت بحرانی را در هزینههای زندگی پدید آورده که روحیه و تمایل مصرفکنندگان به خرید را تضعیف کرده است.
افت شاخص اعتماد مصرفکننده دانشگاه میشیگان و چالشهای سیاسی
در گزارشی جداگانه، مرکز نظرسنجی مصرفکنندگان دانشگاه میشیگان اعلام کرد که شاخص اعتماد مصرفکننده در این ماه از ۵۵.۲ در ژوئیه به ۵۱.۰ کاهش یافته و به روند دو ماهه رشد خود پایان داده است. تضعیف روحیه مصرفکنندگان در تمام جناحهای سیاسی مشاهده شد، اما افت ماهانه در میان جمهوریخواهان شدیدتر بود؛ زنگ خطری جدی برای حزب دونالد ترامپ در شرایطی که به دنبال حفظ تسلط بر کنگره در انتخابات میاندورهای نوامبر است.
کارل واینبرگ (Carl Weinberg)، اقتصاددان ارشد در High Frequency Economics، اظهار داشت: «افت شاخص اعتماد نشانهای از گرایش به کاهش مخارج مصرفکننده است. مصرفکنندگان ناامید کمتر از مصرفکنندگان خوشبین خرید میکنند و در حال حاضر بر اساس معیارهای تاریخی، مصرفکنندگان به شدت ناراضی هستند.»
نقاط روشن در بازار خردهفروشی؛ رونق خرید لوازمالتحریر و خدمات رستورانی
با وجود روند نزولی کلی، برخی بخشها در ماه گذشته عملکرد مثبتی ثبت کردند. درآمد فروشگاههای پوشاک ۱.۹ درصد جهش داشت که به نظر میرسد ناشی از خریدهای آغاز سال تحصیلی و بازگشایی مدارس بوده است.
فروش در بخش خدمات غذایی و رستورانها – که تنها بخش خدماتی موجود در این گزارش است – پس از رشد ۰.۴ درصدی در ژوئن، با افزایش ۰.۵ درصدی همراه شد. این بخش به عنوان یکی از معیارهای اصلی ارزیابی وضعیت مالی خانوارها محسوب میشود. همچنین فروش در فروشگاههای مبلمان، مصالح ساختمانی، ابزارآلات و ادوات باغبانی، خردهفروشیهای متفرقه و مراکز سلامت و مراقبتهای شخصی نیز با افزایش مواجه شد. در مقابل، فروش در بخش کالاهای ورزشی، سرگرمی، آلات موسیقی و کتاب بدون تغییر باقی ماند.
در پی انتشار این گزارش، شاخصهای سهام در وال استریت واکنش آرامی نشان دادند، ارزش دلار آمریکا در برابر سبدی از ارزهای معتبر کاهش یافت و بازدهی اوراق قرضه خزانهداری آمریکا نیز افت کرد.
کاهش شانس افزایش نرخ بهره بانکی در نشست سپتامبر
بر اساس ابزار FedWatch متعلق به بورس کالای شیکاگو (CME)، بازارهای مالی احتمال تثبیت نرخ بهره شبانه فدرال رزرو در بازه ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد در نشست سیاستگذاری ۱۵ و ۱۶ سپتامبر را حدود ۶۹.۴ درصد برآورد کردهاند. احتمال افزایش نرخ بهره به ۳۰.۶ درصد تنزل یافته، در حالی که این رقم روز پنجشنبه ۳۳.۹ درصد و یک ماه پیش ۵۰.۰ درصد بود.
استردادهای مالیاتی قابلتوجه در سال جاری کمک کرد تا ضربه سنگین ناشی از قیمت بالای سوخت ناشی از درگیریهای خاورمیانه کاهش یابد و مخارج مصرفکنندگان در سهماهه دوم قوی باقی بماند. به گفته اقتصاددانان، این منابع اکنون به پایان رسیدهاند؛ اما با توجه به صعود بازار سهام و افزایش ثروت خانوارها، انتظار سقوط ناگهانی در مخارج مصرفکنندگان وجود ندارد.
شاخص S&P ۵۰۰ پس از جهش ۱۶.۴ درصدی در سال ۲۰۲۵، تاکنون در سال جاری نیز ۱۴ درصد صعود کرده است. اقتصاددانان در مؤسسه مالی PNC اعلام کردند که تحلیل دادههای بانکی نشاندهنده «شواهد فزایندهای از اقدام خانوارهای پردرآمد و مسنتر در نقد کردن سود سرمایهگذاریها برای پشتیبانی از مخارج روزمره» است.
افت خردهفروشی هسته و بازنگری در پیشبینی رشد اقتصادی (GDP)
میزان خردهفروشی هسته (Core Retail Sales) – بدون احتساب خودرو، بنزین، مصالح ساختمانی و خدمات غذایی – پس از رشد بازبینیشده ۰.۴ درصدی در ژوئن، در ماه گذشته با کاهش ۰.۴ درصدی همراه شد.
اقتصاددانان پیشبینی کرده بودند که خردهفروشی هسته – که بیشترین همبستگی را با مولفه مخارج مصرفکننده در تولید ناخالص داخلی (GDP) دارد – رشدی ۰.۳ درصدی را ثبت کند.
تحلیلگران معتقدند رشد هزینهکرد مصرفکنندگان که بیش از دو سوم کل اقتصاد آمریکا را هدایت میکند، ممکن است در سهماهه سوم به نرخ سالانه زیر ۲ درصد کاهش یابد؛ در حالی که این شاخص در سهماهه منتهی به ژوئن رشدی ۳.۲ درصدی را به ثبت رسانده بود.
اقتصاددانان برآوردهای خود را از رشد GDP سهماهه سوم کاهش دادهاند؛ از جمله کارشناسان گلدمن ساکس (Goldman Sachs) پیشبینی خود را با ۰.۵ واحد درصد کاهش به ۲.۲ درصد رساندند. اقتصاد آمریکا در سهماهه گذشته رشدی ۱.۵ درصدی داشت. با این وجود، اثر منفی کاهش مخارج مصرفکننده بر GDP میتواند با تلاش کسبوکارها برای تکمیل و شارژ موجودی انبارها – که برای پنج فصل متوالی کاهش یافته است – جبران شود.
گزارش دیگری از اداره سرشماری آمریکا نشان داد که موجودی انبار کسبوکارها در ماه ژوئن به دلیل افت ذخایر در میان خردهفروشان بدون تغییر باقی مانده است.
برنارد یاروس (Bernard Yaros)، اقتصاددان ارشد امور آمریکا در Oxford Economics، تأکید کرد: «کسبوکارها ذخایر انبارهای خود را مصرف کردهاند و نیازمند انبارگردانی و خرید مجدد هستند. هرچند برای قضاوت نهایی هنوز زود است، اما برآورد اولیه ما نشان میدهد که سرمایهگذاری روی موجودی انبارها محرک قدرتمندی برای GDP سهماهه جاری خواهد بود. با این حال، تنشهای ادامهدار در خاورمیانه همچنان یکی از ریسکهای بنیادین در برابر این چشمانداز خوشبینانه به شمار میرود.»