پژوهشگران دریافتند که استیبل کوینهای با پشتوانه دلار نسبت به سپردههای بانکی سنتی کمتر تحت تأثیر کنترلهای سرمایهای قرار میگیرند و این امر پرسشهای جدیدی را درباره حاکمیت پولی در بازارهای نوظهور مطرح کرده است.
به گزارش واضح به نقل از Cointelegraph، پژوهشگران بانک تسویه حسابهای بینالمللی (BIS) دریافتند که استیبل کوینهای با پشتوانه دلار در حال ایجاد شکل جدیدی از «دلارزایی دیجیتال» هستند که به نظر میرسد تا حد زیادی تحت تأثیر کنترلهای سرمایهای قرار نمیگیرد، بهویژه در بازارهای نوظهور. این مطالعه جدید نشان میدهد که توانایی دولتها برای مهار پذیرش استیبل کوینها ممکن است بسیار کمتر از توانایی آنها در کنترل سپردههای بانکی ارزهای خارجی سنتی باشد.
تحلیل جریانهای مالی و چرایی ناکارآمدی محدودیتهای ارزی
پژوهشگران BIS با تحلیل سپردههای ارزی خارجی و جریانهای ورودی استیبل کوینهای متصل به دلار در بیش از ۱۳۰ اقتصاد، دریافتند که هر دو در دورههای استرس کلان اقتصادی تمایل به افزایش دارند. با این حال، برخلاف سپردههای بانکی سنتی، جریانهای استیبل کوین پاسخ و حساسیتی نسبت به کنترلهای سرمایهای یا سایر محدودیتهای ارزی نشان ندادند. نویسندگان این مطالعه اعلام کردند این اتفاق احتمالاً به این دلیل رخ میدهد که «استیبل کوینها تا حدی خارج از محیط و چارچوب نظارتی در حال گردش هستند».
در این مطالعه آمده است که استیبل کوینها همچنان میتوانند با فراهم کردن امکان انتقال سرمایه خانوارها و کسبوکارها به دلار در خارج از سیستم بانکی، حاکمیت پولی را تضعیف کنند؛ بهویژه در بازارهای نوظهور که دارای ارزهای ضعیف یا دسترسی محدود به خدمات مالی قابل اعتماد هستند.
با وجود این مخاطرات، پژوهشگران شواهد کمی یافتند مبنی بر اینکه دلارزایی سپردهها باعث تضعیف انتقال سیاستهای پولی شود، اگرچه کشورهایی با سپردههای ارزی خارجی بالاتر با ریسک تا حدی بیشتری از تورم بالا مواجه بودند.
بانک تسویه حسابهای بینالمللی (BIS) اعلام کرد که این یافتهها نشان میدهد سیاستگذاران همزمان با همهگیرتر شدن استفاده از استیبل کوینها ممکن است به ابزارهای جدیدی برای مدیریت ثبات مالی نیاز داشته باشند. این نهاد استدلال کرد که مقررات طراحیشده برای سیستم بانکی سنتی و سپردههای ارزی خارجی ممکن است در یک سیستم مالی توکنیزه شده کارایی کمتری داشته باشند.
گسترش استیبل کوینهای دلارپایه در اقتصادهای نوظهور
این یافتهها در حالی مطرح میشوند که استفاده از استیبل کوینها به عنوان یک ابزار پرداخت در چندین بازار نوظهور در حال رشد است.
صندوق بینالمللی پول (IMF) در تحلیل اخیر خود از نیجریه دریافت که خانوارها و کسبوکارهای کوچک از استیبل کوینهای متصل به دلار آمریکا برای پرداختهای بر فرامرزی، حوالهها و دسترسی به داراییهای دلاری استفاده میکنند؛ چرا که تورم، کاهش ارزش ارز ملی و دسترسی محدود به ارزهای خارجی این تقاضا را ایجاد کرده است.
صندوق بینالمللی پول اعلام کرد که استیبل کوینها زمان و هزینه مورد نیاز برای انتقال پول در سراسر مرزها را کاهش داده و در عین حال دسترسی به خدمات مالی را برای کاربران خارج از سیستم بانکی سنتی گسترش دادهاند. همزمان، این نهاد هشدار داد که پذیرش گسترده توکنهای با پشتوانه دلار میتواند با کاهش تقاضا برای ارزهای محلی و انتقال فعالیتهای مالی بیشتر به خارج از کانالهای بانکی متعارف، حاکمیت پولی را تضعیف کند.
جهش بیسابقه در آمریکای لاتین و افزایش ارزش بازار استیبل کوینها
پذیرش استیبل کوین در سراسر آمریکای لاتین نیز شتاب گرفته است. شرکت Bitso Business، بازوی پرداختهای شرکتی صرافی رمزارز Bitso، از افزایش ۸۱ درصدی سالانه حجم پرداختهای استیبل کوین در نیمه اول سال ۲۰۲۶ خبر داد. این شرکت همچنین اعلام کرد که USDC شرکت Circle و USDT شرکت Tether حدود ۴۰ درصد از کل خریدهای رمزارز در این منطقه را در سال ۲۰۲۵ به خود اختصاص دادهاند و برای اولین بار از بیت کوین پیشی گرفتهاند.
ارزش بازار (Market Cap) استیبل کوینها از تقریباً ۲۶۰ میلیارد دلار در یک سال پیش، به حدود ۳۰۹.۷ میلیارد دلار افزایش یافته است.
آگهی فردا